李昊骅
- 作品数：7 被引量：65H指数：3
- 供职机构：南京大学工程管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中国博士后科学基金江苏省社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于模糊神经网络的小微企业信用评级研究被引量：55
- 2016年
- 当前小微企业贷款需求日益增加,建立行之有效的小微企业信用评级模型已成为学术界和实务界关注的焦点.本文在阐述模型和构建指标体系的基础上,提出基于模糊神经网络开展小微企业信用评级的研究步骤,以某农村商业银行小微企业信贷微观数据为实证样本,分别进行小型企业和微型企业信用评级检测.实证结果表明,模糊神经网络模型在小微企业信用评级研究中具有较BP神经网络模型更高的检测精度.模型能够实现评级主观性与客观性结合,可对数据进行定性调节和批量处理,且具有明确的计算过程和决策规则,故适用于信用评级研究且具有稳健性.
- 肖斌卿杨旸李心丹李昊骅
- 关键词：神经网络信用评级
- 模糊厌恶下关系型借贷定价和最优贷款利率被引量：4
- 2020年
- 考虑决策者是模糊厌恶的,利用实物期权方法,解析地给出了银行价值,企业价值和最优停贷水平。分析了模糊厌恶和基准波动率对最优贷款利率,最优停贷水平,企业价值和银行价值的影响。数值分析表明:模糊厌恶提高了贷款利率,降低了企业和银行价值。在基准波动率水平较小时,模糊厌恶推迟了停贷水平;在基准波动率较大时,模糊厌恶加速了停贷水平。此外,在模糊中性下,企业价值是基准波动率凸函数,银行价值是基准波动率凹函数。而在模糊厌恶下,企业价值和银行价值都随着基准波动率的增加而递减。本文从行为金融角度为中小企业“融资贵”提供了新的解释。
- 李昊骅张晓强张晓强李心丹
- 关键词：实物期权方法关系型借贷贷款利率
- 私有信息、个人投资者行为与股价异常波动
- 2024年
- 股价异常波动危害投资者权益和股市安全,厘清股价异常波动的原因对于股市监管具有重要意义.本文从个股高频数据中提取股价中的私有信息含量,检验私有信息与中国A股市场个股异常波动的关系,并基于独特的账户数据分析个人投资者行为在这一关系中的作用.结果表明,排除市场因素的影响后,无论是否有公司层面的消息发布,私有信息都与股价异常波动的发生概率显著正相关,而个人投资者在这一关系中发挥了中介作用.进一步的研究发现,个人投资者的中介作用在股价暴涨和暴跌时有显著的非对称性:在股价上涨过程中,私有信息促进了个人投资者跟风买入的助涨行为,增大了股价暴涨的概率,而在股价下跌过程中,私有信息抑制了其抄底买入的止跌行为,也增大了股价暴跌的概率.本文的启示是,中国股市个股暴涨常常受到机构投资者和个人投资者的共同推动,而个股暴跌则是伴随机构投资者推跌和个人投资者提供流动性稳定股市的过程.
- 孔傲李昊骅李心丹朱洪亮
- 关键词：私有信息反馈交易
- 空间溢出与城投债信用风险——基于长三角城市群生产要素引力网络被引量：4
- 2023年
- 已发生的多起城投债技术违约和城投公司非标融资违约打破了城投债刚性兑付“信仰”,城投债的信用风险成为关注焦点.在国家实施城市群战略的背景下,基于长三角城市群生产要素引力网络,实证分析了城市群空间溢出对城投债信用风险的影响,发现:第一,城市群内部存在信用风险空间溢出,区域内城投债信用风险溢价同向变动.第二,其他城市尤其是外围城市金融发展的空间溢出呈正外部性,能够降低本城市城投债信用风险.第三,其他城市尤其是中心城市的经济发展可能存在负外部性,会导致本城市尤其是外围城市城投债的信用风险上升.为地方政府有效利用城市群发展机遇、合理制定财政政策以及防控区域系统性金融风险提供了借鉴.
- 李昊骅方立兵姚楚涵
- 关键词：城投债信用风险生产要素流动空间溢出效应
- 沪深300股指期货对我国股票市场波动性及交易行为的影响被引量：2
- 2018年
- 文章构造股指期货与股票现货lead-lag网络,分析股指期货对我国股票市场波动性及投资者交易行为的影响。结果显示：股指期货对于股票现货有显著的价格发现功能,但在不同的阶段差别并不明显;股指期货对于股票交易行为有显著影响,股指期货的变动会显著影响金融股的交易行为;异常波动日,股指期货对股票交易行为的影响发生显著变化,股指期货不再影响金融股的交易行为,反而很大程度上受金融股影响。
- 李昊骅张晓强陈莹
- 关键词：交易行为股指期货市场波动性
- 宏观政策特征对大类资产收益和风险影响:机理与实证检验
- 2023年
- 选取2003-2021年中国股票、债券和大宗商品月度数据,在构建中国宏观政策指数的基础上,实证考察宏观政策的松紧程度和周期性特征对大类资产收益和风险的影响及作用机制。研究发现,紧缩的货币政策周期对股票和债券资产收益、债券资产的收益率波动有显著的负向影响,紧缩的财政政策周期对股票和债券资产收益有显著的正向影响,对股票资产的收益率波动有显著的负向影响;财政政策趋紧对股票资产收益有显著的负向影响,货币政策和财政政策趋紧均会增强股票资产收益的波动性,货币政策趋紧对商品资产收益率的波动具有显著的抑制作用;宏观政策的松紧程度和周期性特征会通过影响物价水平进而影响股票和债券资产的收益以及股票资产收益率波动,宏观政策的松紧程度和周期性特征会通过影响市场情绪进而影响债券资产收益。
- 桓恒李昊骅
- 关键词：货币政策财政政策
- 政府融资平台贷款对商业银行绩效弊大于利吗
- 2023年
- 区别于以往研究对政府融资平台贷款作用有失偏颇的关注,本文使用2007—2019年82家商业银行的年度非平衡面板数据,从更长的时间窗口研究政府融资平台贷款对商业银行绩效的影响。研究发现:融资平台贷款能够通过提高商业银行的成本效率,从而提升商业银行绩效水平。因此,对于商业银行而言,政府融资平台贷款并非一般认知中的弊多利少。同时,随着银行资产规模扩张、发展阶段演变,融资平台贷款比重对商业银行绩效的直接影响逐渐减弱。此外,本文还通过选取工具变量、考虑政策外生冲击等方法对研究结论进行了稳健性检验。
- 李昊骅张前诚刘雪肖斌卿
- 关键词：政府融资平台商业银行绩效地方政府债务
