李天宇
- 作品数：20 被引量：225H指数：8
- 供职机构：吉林大学商学院数量经济研究中心更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国经济“脱实向虚”背景下最优货币政策规则研究
- 本文构建了一个刻画中国经济"脱实向虚"内在形成机理的动态随机一般均衡模型,研究中央银行最优货币政策规则的政策效果。经验研究发现:单一数量规则和利率规则分别在稳定物价和实体经济波动方面具有相对优势,而混合型货币政策调控模式...
- 孟宪春张屹山李天宇
- 关键词：最优货币政策DSGE
- 文献传递
- 理性预期合约、银行系统性风险与宏观审慎政策
- 自美国次贷危机爆发以来,世界各国纷纷进行金融监管改革。在这一背景下,宏观审慎政策自然被各国政策制定者和学者们所关注。本文在引入理性预期合约的BGG-NK-DSGE模型基础上,通过内生银行破产机制构建了银行业系统性风险累积...
- 张屹山李天宇胡茜
- 关键词：系统性风险宏观审慎政策福利损失
- 理性预期合约、银行系统性风险与宏观审慎政策
- 自美国次贷危机爆发以来，世界各国纷纷进行金融监管改革。在这一背景下，宏观审慎政策自然被各国政策制定者和学者们所关注。本文在引入理性预期合约的BGG-NK-DSGE模型基础上，通过内生银行破产机制构建了银行业系统性风险累积...
- 张屹山李天宇胡茜
- 关键词：系统性风险宏观审慎政策福利损失
- 宏观审慎政策的信号识别、规则确立与传导路径分析被引量：11
- 2017年
- 2008年金融危机的爆发证明了单一机构的安全稳健无法保证金融系统的整体稳定,因此危机后以宏观审慎为核心的全局监管框架备受关注。本文以金融加速器DSGE模型为基础,从宏观审慎的货币政策和宏观审慎监管两个角度搭建宏观审慎政策框架,以福利损失函数为核心构建评价体系,识别政策信号源进而确立政策规则,最后通过模拟脉冲响应函数讨论两类政策的传导路径、政策外溢以及搭配使用等问题,本文得到如下结论:第一,宏观审慎的货币政策和宏观审慎监管的金融稳定因素信号源分别为资本资产价格和信贷增量;第二,从传导路径中可以看出,宏观审慎的货币政策影响范围广、外溢效果明显,但因其过多地关注金融稳定目标,会影响传统货币政策目标的实现;第三,宏观审慎监管以金融稳定为唯一目标,政策传导路径短且外溢效果小;第四,建立分区制的宏观审慎管理框架是解决政策外溢、目标干扰、协调搭配问题的有效途径。
- 李天宇冯叶张屹山
- 关键词：宏观审慎信号识别DSGE
- 中国经济“脱实向虚”背景下最优货币政策规则研究
- 2019年
- 2017年全国金融工作会议首次针对如何抑制经济脱实向虚做出重大部署,而后十九大报告进一步强调该问题,可见其已成为中国当前宏观经济调控的首要任务之一。中国经济脱实向虚问题主要表现在两方面:一是资金在金融体系内部以同业等业务形式空转套利,导致实体经济使用资金的成本激增;二是资金进入实体经济过程中存在行业错配,主要表现为过度流向房地产市场,推升房地产价格持续高涨,对实体经济产生负面影响。
- 孟宪春张屹山李天宇
- 关键词：宏观经济调控房地产价格房地产市场套利金融体系
- 适应性学习下货币政策规则的收敛性与收敛速度影响因素分析
- 2017年
- 适应性学习过程是从有限理性向理性预期均衡收敛的过程,其收敛性和收敛速度是制约货币政策效果的关键因素。文章先夯实了多种货币政策规则的收敛区域,而后通过在区域内综合比较不同规则的福利损失状况,得到公众向理性预期均衡收敛最快的货币政策规则形式,最后探索了影响适应性学习向理性预期均衡收敛速度的原因,结果显示:承诺下预期型最优货币政策规则较其他规则有更快的收敛速度;而公众的数据搜集能力和利用效率,对货币政策目的和预期效果的了解程度以及适应性学习方法等因素是制约适应性学习收敛速度的关键。
- 李天宇张屹山
- 关键词：收敛速度福利损失
- 流动性管理下中国宏观审慎政策有效性研究被引量：1
- 2020年
- 党的十九大将宏观审慎政策提到了与货币政策同等重要的位置,文章结合中国流动性管理的货币政策背景,构建扩展型BGG—DSGE模型,分析流动性管理的货币政策传导渠道,并在此基础上探讨宏观审慎政策的有效性。研究发现:中央银行精准的流动性管理是宏观审慎政策有效性的前提保障,无效的流动性管理使实体经济获取流动性,造成经济收缩,而金融加速器机制下企业的"债务—通缩"渠道使经济下行与贷款萎缩形成共振,进一步加剧经济波动。贷款价值比和资本充足率的宏观审慎监管都具有金融稳定作用,且贷款价值比监管更能够通过逆向反馈机制作用于实体经济,降低企业杠杆。
- 李天宇
- 关键词：宏观审慎政策流动性管理金融稳定动态随机一般均衡
- 财政竞争、预算软约束与地方财政可持续性被引量：28
- 2020年
- 财政竞争和预算软约束是中国式分权体制中包含的两大核心问题,对地方政府的财政行为具有深刻的影响。文章将二者纳入统一的分析框架,通过具体区分不同的财政竞争方式和预算软约束表现形式,从多个维度分析其对地方财政可持续性的影响,并考察他们的交互效应。研究发现,首先对于财政竞争,无论是税收竞争还是支出竞争都对财政的可持续性产生了显著的负向影响。对于不同表现形式的预算软约束,转移支付的影响具有不确定性,而土地财政和城投债都存在显著的抑制作用。其次,交互效应研究显示转移支付与财政竞争之间的互动机制有利于财政的可持续性,而土地财政和城投债与财政竞争的相互作用均不利于财政的可持续性。再次,地区异质性研究表明,与发达地区相比,财政竞争和转移支付对欠发达地区财政可持续性的积极作用较大,而城投债的消极作用更大,土地财政影响的地区差异性不明显。最后,转移支付与支出竞争之间的良性互动机制在欠发达地区表现得更明显。土地财政与支出竞争之间互动机制的负向影响并不存在地区异质性,而城投债与税收竞争之间的互动机制更不利于欠发达地区的财政可持续性。文章为差异化地设计地方财政融资方式,循序渐进地实行风险防控措施和进一步深化财税体制改革提供了参考和依据。
- 杜彤伟张屹山李天宇
- 关键词：财政竞争预算软约束财政可持续性交互效应
- 中国经济“脱实向虚”背景下最优货币政策规则研究被引量：50
- 2019年
- 本文构建了一个刻画中国经济"脱实向虚"内在形成机理的动态随机一般均衡模型,研究中央银行最优货币政策规则的政策效果。经验研究发现:单一数量规则和利率规则分别在稳定物价和实体经济波动方面具有相对优势,而混合型货币政策调控模式可促使二者优势互补强化,实现对宏观经济的最优调控;混合型最优货币政策规则能够缓解经济脱实向虚背景下的政策调控矛盾,通过弱化抵押约束机制对经济周期的放大效应,抑制房价涨幅和信贷扩张行为,在平抑实体经济波动的同时发挥稳定金融和防范金融风险的作用,为引导经济脱虚向实、促进房地产市场与实体经济协调发展营造稳健适宜的金融货币环境。
- 孟宪春张屹山李天宇
- 关键词：最优货币政策DSGE
- 转型时期中国最优货币政策反应机制研究
- 准确识别中央银行政策偏好对完善货币政策调控体系,适应"新常态"下复杂多变的经济环境意义重大。文章在央行二次分段损失函数和新凯恩斯宏观经济框架下,推导出转型时期我国最优非线性数量型货币政策规则,并以此为基础探索了中央银行的...
- 孟宪春张屹山李天宇
- 关键词：最优货币政策规则通货膨胀经济增长
- 文献传递
