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融资约束、资本投资与公司现金持有竞争效应被引量：24: 2015年; 以我国上市公司2003-2012年数据为样本,基于产权性质和金融发展水平,从资本投资中介效应视角检验了融资约束对现金持有竞争效应的影响。研究发现:公司现金持有通过资本投资中介效应实现的竞争效应在融资约束公司、民营公司以及金融发展水平较低地区的公司中更加显著。进一步检验表明,现金持有的竞争效应提高了现金价值,而且在金融发展水平较低地区的公司、融资约束公司和民营公司中更高。; 杨兴全齐云飞曾义; 关键词：现金持有资本投资融资约束产权性质金融发展

行业成长性影响公司现金持有吗?被引量：127: 2016年; 行业成长性影响公司所处行业的投融资环境及其市场竞争格局，进而直接或间接作用于公司的现金持有行为。本文以2003-2012年沪深A股上市公司为样本，结合行业的竞争程度与公司的融资约束差异，系统考察了行业成长性与公司现金持有水平及其竞争效应的关系。研究发现，行业成长性与公司现金持有水平正相关，成长性行业的公司通过高额持有现金以满足占优投资的资金需求，最终实现了竞争效应；随着行业竞争强度与融资约束程度的提高，成长性行业公司会持有更多的现金，而其竞争效应亦更为显著。进一步检验发现，高成长行业中的公司实现的现金持有竞争效应提升了其现金持有的价值，而随着行业竞争强度与融资约束程度的提高，这种提升效应更显著。本文的贡献在于揭示了行业成长性何以是影响公司现金持有决策的关键因素，公司应结合其所在行业的成长性特征合理持有现金，从而才能在及时把握行业成长性带来的市场先机的同时有效抵御掠夺风险，进一步获取和巩固其产品市场竞争优势，持续提升公司价值。; 杨兴全齐云飞吴昊旻; 关键词：行业成长性现金持有融资约束

行业成长性与我国上市公司现金持有: 现金持有是公司财务决策的重要部分，国内外学者在考察现金持有水平影响因素的基础上，已从信息不对称与代理问题两大视角关注公司现金持有的价值，发展到了基于产业组织等理论，从行业特征的视角系统考察公司现金持有的水平及其经济后果。...; 齐云飞; 关键词：现金持有行业成长性金融市场产业政策上市公司; 文献传递

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齐云飞