西村友作
- 作品数：19 被引量：58H指数：4
- 供职机构：对外经济贸易大学国际经济研究院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 汇改前后人民币汇率传递效应研究——基于ARDL模型的实证分析被引量：6
- 2013年
- 文章通过运用ARDL模型,考察了2005年7月汇改前后人民币汇率变动对以PPI和CPI为衡量指标的国内物价水平的影响。结果表明:人民币汇率变动对PPI的传递程度不完全,且汇改对传递效应不存在显著影响;而受汇改后人民币升值预期和大量"热钱"流入境内的影响,人民币汇率与CPI变动方向由汇改前的反向关系,转化为汇改后的正向关系,呈现出人民币对外升值与对内贬值并存的局面。在不断深化汇率制度改革的同时,货币当局需要加大热钱流入的限制和管理,保持货币政策独立性,动态管理和调节人民币汇率浮动,保持人民币汇率基本稳定在合理均衡的水平。
- 谢博婕西村友作门明
- 关键词：汇率制度改革汇率传递效应自回归分布滞后模型
- 不同发展时期的中国股市波动跳跃:基于高频数据的实证分析被引量：1
- 2012年
- 本文以跳跃扩散过程为理论基础,利用2003年1月至2010年12月的上证综指5分钟高频数据,通过波动跳跃显著性检验方法与HAR-RV-J模型,探讨了在不同发展阶段上中国股市波动的跳跃特征与波动率模型的预测能力。实证研究的结果表明,越是波动激烈的时期,发生显著跳跃的频率越多、波动跳跃的幅度与强度越大;中国股市的波动跳跃包含着许多有利于改善波动预测的有效信息;股市的异常波动使得对波动预测的准确性大打折扣,市场变得更加难以预测。
- 西村友作门明
- 关键词：高频数据
- 全球金融海啸对股市波动的影响:基于已实现波动率的中美波动溢出效应对比
- 美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司于2008年9月15日正式宣布破产之后,新一轮金融海啸迅速席卷了全球金融市场。本文主要着眼于此轮金融海啸对中国内地、香港及美国股票市场的波动率的影响,以及对这三个市场之间的波动溢出效应的...
- 西村友作孙便霞
- 关键词：波动溢出效应已实现波动率信息传导金融高频数据
- 文献传递
- 中日股市日内信息传递研究：中国关联股渠道被引量：7
- 2015年
- 现有研究文献表明,中日市场之间存在由中国股市到日本股市的信息传递。本文则从日内收益与波动溢出的角度,研究了信息从中国市场向日本市场进行传递的渠道。根据日本经济新闻社(Nikkei)对日本市场上中国关联股的定义,我们利用日内分笔数据编制了中国关联股价格指数,并比较分析了该指数与东证股价指数对上证综合指数变化的反应程度。结果表明,日本股市的确受到中国股市的显著影响,且中国关联股的反应程度显著大于市场平均水平,说明中日股市之间的日内信息传递是经由中国关联股这一渠道发生的。
- 西村友作孙便霞
- 中美贸易失衡与人民币汇率“操纵”——基于汇率与贸易收支关系的实证研究被引量：3
- 2013年
- 基于2002年1月至2011年12月的月度数据,运用自回归分布滞后(ARDL)模型,分别从总体和分行业的角度,探讨人民币兑美元实际汇率、汇率波动率与中美贸易收支之间的关系。研究结果表明,无论长期还是短期,人民币汇率水平和汇率波动率对中美两国之间总体和分行业贸易收支差额均不会产生显著影响。该结论意味着无论长期还是短期,中国政府都无法通过汇率操纵来达到扩大中美贸易收支顺差的目的。
- 谢博婕西村友作门明
- 关键词：汇率操纵汇率波动贸易收支自回归分布滞后模型
- 全球性股市恐慌下的股市日内风险传染:来自欧债危机时期的证据被引量：1
- 2014年
- 本文主要着眼于全球性股市恐慌下的中国内地与中国香港、中国台湾、日本股市之间的日内风险传染现象,使用日内5分钟数据,应用FFF回归、FIEGARCH模型、ARFIMAX模型的波动溢出三步检验法,对内地股市与其他三个东亚股市之间的日内波动溢出效应进行了实证分析。本文的主要结论是:中国内地与中国香港股市之间存在着强烈的双向波动溢出效应;中国内地与日本股市互不影响;中国内地与中国台湾股市之间,虽然在非恐慌时期几乎不存在波动溢出效应,但进入恐慌时期后中国台湾股市显著受到内地股市影响。股票市场之间的波动溢出效应具有非对称性特征,并且股市下跌时的波动溢出效应比上涨时要大。
- 西村友作孙便霞
- 关键词：波动溢出效应欧债危机
- 全球金融危机下的股票市场波动跳跃研究——基于高频数据的中美比较分析被引量：12
- 2012年
- 本文以雷曼破产日至2009年1月底这段时期内上证综指、恒生指数以及S&P500指数的日内高频数据作为研究对象,采用跳跃显著性检验方法和扩展HAR模型,对波动跳跃特征进行了实证研究。结果表明:雷曼危机导致股市波动的显著提高,但中国内地股市受到的影响最小;中国香港股市成为波动跳跃发生频率最高、跳跃幅度最大的市场,且波动跳跃主要发生在夜间休市时间内;雷曼危机使得波动率模型的预测精度大大降低,股市风险变得更加难以预测,对于新兴市场来说这一现象更加明显。
- 西村友作孙便霞门明
- 关键词：已实现波动率跳跃扩散过程
- 基于高频数据的ARCH类模型波动预测比较分析
- 2009年
- Realized Volatility是在高频数据的研究基础上发展起来的度量波动率的新方法。本文以上证综合指数的高频数据为研究对象,采用滚动式样本外一步预测的方法对5种ARCH类模型进行了模型预测能力的比较研究。主要结论有:(1)Realized Volatility作为解释变量加入GARCH模型后能够提高波动预测精度。(2)GARCH-RV的波动预测值为Realized Volatility的无偏估计量。(3)沪市存在波动非对称性与很长的持续性。
- 西村友作门明
- 关键词：股票市场VOLATILITY
- 汇率传递与国内物价水平关系研究——基于非对称性视角被引量：3
- 2014年
- 在国外理论研究的基础上,进一步拓展了汇率传递非对称性的理论解释,并对2002年1月—2012年5月期间人民币汇率变动对国内物价水平传递效应的非对称性问题进行了研究。结果表明:人民币汇率变动对国内物价水平的传递效应是不完全的,且传递程度较低;PPI作为国内物价水平的衡量指标时,相较于CPI,传递效应更大。无论是单独考察升值或贬值条件下汇率传递的非对称性问题,还是加入汇率变动幅度这一约束条件,均得到了人民币贬值相较于升值时,汇率传递程度更大的结论;同时汇率变动幅度较大时,汇率传递程度更显著,反之则不存在传递效应。
- 谢博婕西村友作门明
- 关键词：人民币汇率国内物价水平汇率传递
- 中国股票市场的风险识别研究：基于股市波动与国际联动的实证分析
- 金融市场是在中国市场经济体系中一个极为重要的组成部分，它的健康发展，对整个国家的经济发展有着非同寻常的影响。本论文主要着眼于中国金融市场中的股票市场，并以股票市场中所存在的风险作为主题。本研究旨在总结目前国际上现有的关于...
- 西村友作
- 关键词：金融高频数据波动率模型股票市场
- 文献传递
