部慧
- 作品数：23 被引量：440H指数：12
- 供职机构：北京航空航天大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央级公益性科研院所基本科研业务费专项国家杰出青年科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理自动化与计算机技术社会学更多>>
- 以青山集团LME镍被逼仓事件为例的期货市场狙击风险分析框架
- 2024年
- 伦敦金属交易所(LME)镍期货价格在2022年3月7日至8日两个交易日暴涨,令我国青山控股集团持有的镍套期保值空头头寸浮亏惨重,成为又一起企业参与境外衍生品交易被国际资本狙击的风险事件。通过对“LME镍事件”详细的案例分析与解构,本研究从狙击动机、客观条件、市场环境、狙击手段四个维度提出了分析期货市场狙击风险的一般性分析框架。研究发现,交叉套保令青山集团实物交割能力弱成为被狙击的客观条件;地缘政治风险引发镍库存低水平运行的市场环境进一步限制了青山集团对可交割库存的掌控能力和交割能力;LME合约设计令交易者的交易仓位和动机更易暴露;LME交易制度令短期价格操纵等狙击行为更具便利。由此可推断出本次狙击者所采用的期货合约、狙击时间、价格操纵手法等狙击手段和策略。结合对大类持仓报告的分析,本文发现本次狙击的动机可能是镍资源争夺战,通过期货、现货和实体行业竞争三管齐下。此外,本研究利用事件分析法证实了2022年3月7日镍期货价格暴涨并非基本面因素支撑而是交易因素驱动的价格异常。本研究结合案例分析、数据分析、实证分析等多种范式提出的分析框架,对于识别期货市场狙击风险、价格操纵并有效防范相关风险的发生具有重要价值。
- 徐扬部慧
- 关键词：持仓
- 金融海啸下我国黄金期货市场波动性的实证分析被引量：19
- 2009年
- 金融海啸席卷全球之际,我国黄金期货市场作为诞生不足一年的新生市场,其市场表现与未来发展态势都受到了广泛关注。本文使用波动性建模的方法,结合事件窗口研究了金融海啸下的上海黄金期货市场的波动规律及来源,并对市场在目前宏观环境下的进一步发展提出了建议。模型结果显示,与国际市场相比,上海黄金期货收益率存在着更明显的异方差性,而且金融风暴的发生加剧了市场的波动;进一步建模研究表明,美元指数、原油价格与国际股市的波动都显著影响上海黄金期货市场的波动,同时美元指数与美国国债收益率对黄金期货收益率有明显负向影响。
- 王文杰部慧陆凤彬
- 关键词：金融海啸黄金期货波动性GARCH
- 商品期货指数的编制研究及功能检验被引量：15
- 2007年
- 在国际期货市场上,商品指数已经成为市场走势重要的风向标。而在国内市场上,商品指数的研究和开发还处于起步阶段。在国内为数不多的商品期货指数中,中科—格林商品期货指数(M-G Commodity futures index)是较为重要的一个。该指数在开发过程中充分借鉴了国际成熟商品指数的经验,同时也考虑了中国期货市场的自身发展特点,具有较强的适用性。本文以中科-格林商品指数为研究对象,阐述了商品期货指数的编制方法,并验证了指数的功能。
- 部慧李艺陈锐刚刘庆伟王拴红汪寿阳
- 关键词：期货市场绩效
- 极端风险条件下的市场反应检验被引量：5
- 2011年
- 大量的理论和实证研究结果表明人们的交易行为会受到交易者心理的影响.然而,研究极端风险条件下市场反应的文献并不多见.在基于风险价值VaR的基础上提出了一种检验极端风险条件下市场反应的统计方法,并将该方法应用到对美国道琼斯工业平均指数的研究中.实证研究结果表明,对于极端风险而言,市场的反应并非理性的,具有很强的心理学特征:长期来看,市场大跌后会有很大的反弹的概率;而市场大涨之后,无论是长期还是短期,都会有很大的动量持续概率;而市场作为整体而言是以动量持续特征为主.
- 谢海滨陈冲部慧汪寿阳
- 关键词：VARGARCH行为金融
- 考虑投机活动和库存信息冲击的国际原油期货价格短期波动被引量：16
- 2011年
- 通过分析原油价格波动,探讨库存信息对市场预期的冲击以及非商业交易商的头寸变化是否对原油价格及其波动具有显著的影响,这些因素以及其它影响因素如何影响原油期货的价格和波动;同时探讨原油期货收益率是否与风险相关,金融危机的发生是否增加了原油期货价格的波动等问题.构建了一个刻画库存信息对市场预期冲击的新指标,并试图将原油期货市场的投机因素纳入到模型中来度量其影响程度.实证结果揭示了市场未预期到的库存变化、非商业交易商的交易活动、美元汇率的变动对原油价格水平有显著影响;但所考察因素对原油收益率的条件方差无显著影响,条件方差存在波动聚集现象;原油期货在下跌趋势下的波动率要远大于上升趋势.
- 部慧何亚男
- 关键词：原油期货价格波动
- 商品指数的国际比较被引量：11
- 2007年
- 长期以来,国际市场上的商品指数由于能够有效反映商品市场价格波动,揭示经济发展趋势,在经济领域一直发挥着重要的指标作用。但我国商品指数的发展目前仍处于起步阶段,迫切需要推进相应的研究开发工作。开展国际商品指数的比较研究,将为我国商品指数研究提供有价值的借鉴。本文以CRB商品指数、道琼斯-AIG商品指数(DJ-AIGCI)、高盛商品指数(GSCI)、标准普尔商品指数(SPCI)、罗杰斯商品指数(RICI)和德意志银行商品指数(DBLCI)为研究对象,分析比较了各个指数在编制方法、市场影响和指数绩效等方面的不同,并研究了不同的编制方法,包括商品选择、合约选取、权重分配、再调整方法等,对指数的功能和绩效的影响。
- 部慧李艺王拴红汪寿阳
- 关键词：期货市场绩效
- 中国铜期货市场期货价格期限结构研究被引量：6
- 2016年
- 分析了我国上海期货交易所的铜期货不同到期期限的期货合约的价格数据,研究了铜期货价格的期限结构,样本期为2004-09—2012-12.结合Kolb提出的统计量,首先对铜期货市场的现货升水特征进行了统计分析.接下来,结合Gibson等提出的似无关回归分析(SUR)的方法,利用代理变量对现货价格和便利收益率的时间序列性质进行了检验,揭示了现货价格和便利收益率均是均值回转的过程,也说明Schwartz提出的两因子模型适用于拟合我国的铜期货合约价格.因此,本文构建了价格期限结构的两因子模型,并利用状态空间模型和卡尔曼滤波方法进行估计.实证结果揭示了我国铜期货在金融危机之前具有相对稳定的现货升水特征,尤其在2006年之前更为明显;金融危机时期该特征曾发生异常逆转;危机过后较长一段时间铜期货市场无明显特征,近期现货升水特征逐渐恢复但仍很微弱.
- 部慧
- 关键词：期货市场
- 基于城市金融竞争力评价的我国多层次金融中心体系被引量：35
- 2011年
- 为了对我国的多层级金融中心体系进行研究,论文设计了一套系统的评价方法.在评价过程中,首先建立了评价各城市金融竞争力的指标体系,接着采用熵权法、灰色关联分析法、主成分分析法等对我国21个大中城市的金融竞争力进行了评价,再运用Kendall协同系数检验法对三种方法评价结果的一致性进行了检验并进行组合评价,给出了各城市金融竞争力的排名,最后还运用K-均值聚类分析法将21个城市划分了层级.根据评价的结果以及区域经济发展的特点和各城市的优势和差异,对我国多层次金融中心体系格局的构建给出了政策建议.
- 梁小珍杨丰梅部慧车欣薇王拴红
- 关键词：组合评价熵权法灰色关联分析主成分分析
- 基于股评的投资者情绪对股票市场的影响被引量：78
- 2018年
- 探讨投资者情绪对我国股票市场的影响.为刻画投资者情绪,基于东方财富网股吧帖文与朴素贝叶斯方法,提出融合股评看涨看跌预期和投资者关注程度的投资者情绪度量指标.进一步,利用Granger因果检验、瞬时Granger因果检验、跨期回归分析等方法,探讨了投资者情绪对我国股票收益率、交易量和波动性是否具有预测能力及影响.实证结果揭示:虽然投资者情绪对股票市场收益率、交易量和波动性均无预测能力,但投资者情绪对股票收益率和交易量有当期影响;开盘前非交易时段的股评情绪对开盘价具有预测力,开盘后交易时段的股评情绪对收盘价和日交易量具有更显著的影响.此外,股票收益率是投资者情绪的Granger原因,即投资者情绪的形成依赖于前期市场收益率.这些实证结果为深入理解参与股吧评论的交易者的行为以及行为对市场产生的影响提供了证据.
- 部慧解峥李佳鸿吴俊杰
- 关键词：投资者情绪噪声交易者文本挖掘GRANGER因果检验
- 商品期货及其组合通胀保护功能的实证分析被引量：26
- 2010年
- 通货膨胀风险及其规避问题是学术界和业界普遍关心的问题.由于我国尚未发行通胀保护债券,所以,在我国市场上开发通胀保护功能的金融产品更具难度.因而提出通过研究各类资产规避通货膨胀风险的能力,构建和设计能对冲通胀风险的金融产品的思路.对商品期货和各行业股票对冲通胀风险性质的研究结果显示,商品期货可以对冲通货膨胀风险尤其是未预期通货膨胀风险,但是行业股票不具备这种性质.构建了商品期货投资组合,检验结果显示该组合具有通胀保护能力.鉴于指数化投资的优点,揭示了商品指数基金是能够很好地规避通货膨胀风险的金融产品.
- 部慧汪寿阳
- 关键词：通货膨胀预期通货膨胀商品期货
