裘翔
- 作品数：8 被引量：539H指数：5
- 供职机构：复旦大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金上海市哲学社会科学规划课题上海市教育发展基金会“曙光计划”项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 结构化的供应链融资产品:中国资产证券化的新突破口被引量：1
- 2014年
- 2013年3月15日,中国证监会公布了《证券公司资产证券化业务管理规定》,标志着中国资产证券化业务正式由试点转向常规,不再受到硬性的规模限制。在这份新规中,资产证券化的标的资产与准入券商的范围进一步扩大,信贷资产纳入了券商资产证券化基础资产的范畴。资产证券化业务源自上世纪60年代的美国,经过40年的发展。
- 裘翔
- 关键词：供应链融资中国证监会信用增级美国资本市场保理业务
- 利率与银行风险承担——基于中国上市银行的实证研究被引量：126
- 2013年
- 本文旨在深入研究在中国银行业靓丽的报表之下是否隐藏着潜在的风险。我们依据"风险承担渠道"理论的假说,采用中国上市时间超过三年的十四家上市银行的数据,利用固定效应模型和差分广义矩估计方法,验证了:在中国,低利率的政策环境会催生商业银行的风险承担行为。本文的贡献主要有两个方面:第一,我们计算并采用了对风险测度更灵敏的预期违约频率(EDF)作为风险测度指标,相较基于定期报表的Z值和坏账率等指标更能够反映市场预期,具有前瞻性;第二,为了降低利率变量的内生性问题,我们采用拟合泰勒规则的方法估算出均衡利率,从而得到能够灵敏地反映利率政策松紧程度的利差变量作为政策利率的代理变量并一定程度上降低了内生性。
- 牛晓健裘翔
- 关键词：货币政策
- 期限错配与商业银行利差被引量：45
- 2015年
- 本文将期限错配的特征引入银行净利差决定模型,并推导了期限错配对净利差两种效果相反的作用机制:"风险承担效应"和"成本效应"。通过对2005-2012年间中国100多家银行的实证检验,本文发现中国银行业整体"风险承担效应"的影响要超过"成本效应",导致随着期限错配风险的增加,商业银行净利差反而会缩小,以至于期限错配的风险未得到充分补偿。随着利率市场化进程的推进,这个风险会逐步累积。此外,为了测度银行期限错配,本文计算了135家银行在过去8年间的流动性错配指数,用以衡量期限错配的程度。结果表明,银行业整体期限错配程度在2011年和2012年明显上升。
- 裘翔
- 关键词：期限错配流动性
- 零名义利率条件下非传统货币政策及其外溢效应被引量：3
- 2016年
- 近几年,发达国家央行在零名义利率下陆续推出各种非传统量化宽松政策,目前国内对于这些量化宽松政策的外溢效应鲜有基于规范框架的研究和分析。本文在一个价格黏性和垄断竞争的新凯恩斯开放经济模型下,分别将通胀目标制、名义GDP目标制和混合目标制下的量化宽松政策引入模型,探究处于零名义利率状态时,外国央行量化宽松政策对本国居民福利损失和本国央行最优货币政策产生的影响。我们发现,外国央行的量化宽松政策随着冲击持续性的不同、政策组合的不同以及执行力度的不同,会形成"双赢"、"以邻为壑"和"两败俱伤"三种局面,本国央行不仅应当审时度势做好政策应对,还应当积极进行国际政策协调。
- 王维俊裘翔
- 关键词：非传统货币政策量化宽松
- 中国城乡居民收入流动性研究——基于一个新的方法与视角被引量：6
- 2014年
- 收入分配的不平等测度往往基于截面的测度，衡量的是某个时点的静态的收入分配差距。本文关注的是收入分配差距是否能够在长期改善或者不同收入阶层是否能够跳跃至其它收入阶层，于是需要研究居民收入流动性。本文采用1989～2009年中国营养健康调查数据，分别利用一阶段指数和两阶段指数衡量了20年间收入流动性的状况，发现之前学者对于收入转移矩阵调整中可能存在的问题以及分解流动性时的主观权重问题，并且进行了相应的改进，得出了不同的结论。此外，本文利用K—C方程和收入转移矩阵计算了二阶和更高阶数的转移矩阵，提出了用矩阵收敛速度解决时间依赖型转移矩阵中测度期间选择的主观性问题的方法，并测算出中国居民收入流动中结构性因素的调整周期在12．25年左右，Fields指数的计算结果验证了这个结论。
- 牛晓健裘翔王全
- 关键词：收入流动性
- 供应链融资的风险测度与管理——基于中国银行交易数据的实证研究被引量：40
- 2012年
- 供应链金融是21世纪初期国内商业银行在贸易融资领域的重要创新业务,本文借鉴J.P摩根银行和合作企业于1997年提出的CreditMetrics模型的思路,通过实地调研国内S银行2009～2011年开展汽车行业供应链融资的真实交易数据,在国内首次计算了供应链融资的风险转移矩阵,结合供应链融资的特点对我国商业银行开展的供应链融资进行量化风险测度,揭示了供应链融资的风险程度,通过对测算的结果的全面分析,比较S银行三家分行三条汽车行业供应链上的融资业务资产组合的风险差异,为商业银行如何进行供应链融资风险管理提出切实可行的建议。
- 牛晓健郭东博裘翔张延
- 关键词：供应链融资信用风险CREDITMETRICS模型
- 影子银行与货币政策传导被引量：325
- 2014年
- 本文在DNK-DSGE框架下引入了包含影子银行的金融中介部门,将影子银行视为商业银行信贷投放体系在高风险领域的延伸,并探究了该中介体系对于货币政策传导有效性的影响。本文的研究发现,正向的利率冲击虽然抑制了商业银行信贷并降低了低风险企业的杠杆,却引起影子银行体系的扩张以及高风险企业的加杠杆行为,负向的利率冲击则恰好相反。影子银行呈现明显的逆周期特征,在对传统间接融资体系形成有益补充的同时,也削弱了货币政策的有效性。此外,影子银行经营者的风险偏好以及经营者、所有者之间的代理问题会对影子银行利率和宏观经济变量产生明显的影响。
- 裘翔周强龙
- 关键词：影子银行动态随机一般均衡货币政策
