尹玉刚
- 作品数：14 被引量：54H指数：5
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- 我国负利率问题及政府应对举措原因浅析
- 2011年
- 从2010年2月以来，我国实际利率已连续7个月处于负利率状态，在中国历史上有很多个月出现过负利率，负利率对我国经济有很多负面影响，而政府应对负利率情况并非是积极采取加息政策。本文由今年出现的负利率以及负利率的影响浅析政府不采取加息政策解决负利率的原因。
- 尹玉刚王高义
- 关键词：负利率
- 关联分析师荐股、基金持股与投资者利益
- 2016年
- 本文通过将受雇于基金公司控股股东或发起人的分析师与这些基金公司进行配对，研究这种雇佣关联的分析师荐股和基金持股之间的交互行为及其对投资者利益的影响。研究发现，分析师荐股评级是非独立的，存在为基金持股服务的行为，并且与基金公司有雇佣关联的分析师和声誉低的分析师的独立性更差。这些与基金公司具有关联关系的分析师在以下行为中表现得更为明显：分析师倾向于对基金公司已持有的股票发布更强的推荐，而基金公司则在分析师的推荐发布后显著减少该股票的持股数量。另外，虽然投资者按分析师荐股可以获得正的超额收益，但是分析师和基金的雇佣关联依然会负向影响投资者的利益。
- 谭滨尹玉刚陈威
- 国际贸易结构对国际资产价格的影响研究:基于地缘冲突风险的视角被引量：3
- 2020年
- 结合国际贸易秩序服务于国际政治秩序核心国家相关理论,文章分析和实证了国际贸易结构中反映的地缘冲突风险对国际风险资产价格的影响。文章利用国际贸易流量构造"秩序距离"这一指标来描述一国对秩序核心国的偏离程度后,研究发现,一国与秩序核心国之间秩序距离的变动模式对其未来卷入地缘冲突的概率具有显著的解释力,即国际贸易结构中暗含了未来地缘冲突发生概率的信息。而基于上述地缘冲突预测模型测度的地缘冲突风险对国际风险资产未来收益具有显著的预测性:地缘冲突风险越高的国家和地区,其货币市场、债券市场和股票市场在未来都具有更高的收益。文章为联系国际贸易与金融两个市场提供了新的视角,同时也对中国资本全球配置的优化具有参考意义。
- 刘昌阳汪勇尹玉刚王高义
- 关键词：国际贸易
- 分析师教育、经验和努力:投资者关注与认知偏差被引量：10
- 2014年
- 本文研究分析师被评为明星分析师(文中称为"上榜")前后教育背景、工作经验和努力程度对其研究报告信息的影响以及投资者关注的变化及认知偏差。研究结果发现,上榜前后分析师的教育背景、工作经验和努力程度均与研究报告信息含量呈显著正相关,前后无显著变化;但是分析师上榜前后投资者对教育背景和工作经验的关注却发生了变化,同时该种关注均为有偏的认知。本文进一步发现投资者该种关注变化是由于分析师上榜的次数导致:相对于分析师的教育和经验,投资者更加关注分析师的上榜次数。
- 尹玉刚
- 关键词：分析师投资者关注
- 中国跨境ETF的价格偏离:情绪驱动还是信息驱动?被引量：4
- 2020年
- 跨境ETF与其标的资产的交易市场存在时区差异,在跨境ETF交易期间价格经常会偏离净值,其究竟是情绪驱动还是信息驱动?本文以2011-2018年中国市场上交易的跨境ETF为样本,利用投资者对市场或行业信息过度反应效应,构建动态调整策略和购买持有策略获得策略超额收益,分离了过度反应对跨境ETF价格偏离的影响。研究结果显示,中国市场的投资者往往受市场或行业情绪影响对信息过度反应,使得跨境ETF价格偏离内在价值,投资者情绪对跨境ETF价格偏离的影响具有行业特征,并表现出不对称性,投资者面临负向情绪时可能更容易过度反应。进一步比较美国、新加坡、中国香港地区三个发达市场的跨境ETF,中国市场的投资者在跨境ETF交易中更容易受情绪影响,使得跨境ETF价格偏离程度更大。
- 薛英杰汪勇尹玉刚
- 关键词：跨境ETF投资者情绪资产价格价格偏离
- 多市场交易可以提高市场的信息质量吗——基于上证50指数衍生品视角被引量：1
- 2020年
- 本文以目前我国多市场交易中具有代表性的上证50指数、50ETF、50股指期货和上证50ETF期权为研究对象,综合采用多种信息效率测度、波动-收益关系和DCC-MVGARCH模型对多市场交易中的市场信息质量进行实证。结果表明,在多市场交易条件下,50ETF对上证50指数现货的信息效率贡献最大,其次是50期货和50期权;上证50ETF和50股指期货对股指现货市场的追踪误差呈现不断减小的趋势;在全市场交易条件下没有显著的波动-收益关系,但多市场间具有较强的市场联动性。研究结论对于促进中国多市场交易的发展和完善具有借鉴意义。
- 尹玉刚熊燕李浦江
- 关键词：信息效率
- 海外经营、东道国风险与债券发行利差——来自中国公司债券市场的经验证据被引量：5
- 2020年
- 伴随“走出去”程度的加深,中国跨国企业的东道国风险敞口越来越大,这将如何影响跨国企业的债务融资成本是值得探讨的重要问题。本文基于海外子公司的国家分布,利用国际国家风险指数(ICRG),刻画中国上市跨国企业的东道国风险暴露及其对公司债券发行信用利差的影响。研究结果显示,东道国风险上升将显著提高中国上市跨国企业发行债券时的信用利差,表明企业付出了更多融资成本以补偿债券投资者对企业海外业务高风险的担忧。从风险分拆来看,东道国政治、经济和金融风险上升都会在不同程度上显著提高信用利差。进一步研究表明,企业具有国有背景、海外经营经验丰富以及东道国与中国关系越“近”,越有助于调节东道国风险对债券发行利差的负面影响。
- 刘昌阳尹玉刚刘亚辉
- 关键词：公司债券信用利差债务融资
- 风险资本参与、自由现金流与企业投资效率被引量：1
- 2016年
- 本文研究风险资本在企业上市之后的投资决策过程中是否依然如上市之前发挥了积极而有效的作用以提高企业的投资效率。通过2002—2013年我国上市企业数据实证研究发现,无论为何种类型的上市企业,风险资本的参与以及较高的参与程度均可以显著抑制企业在面临现金流充裕情况下的过度投资倾向,缓解上市企业面临现金流短缺时的投资不足问题,从而提高企业的投资效率。本文的研究结论为政府部门不断规范和发展风险投资行业,进一步发挥风险资本在公司治理领域积极而正面的作用提供了实证支持。
- 尹玉刚励利
- 关键词：风险资本企业现金流
- 我国服务贸易与货物贸易动态关系实证分析被引量：2
- 2015年
- 本文运用协整检验和基于VAR模型的脉冲响应函数法,实证分析了我国1982-2012年期间服务贸易进口、出口与我国货物贸易进口、出口之间的长期动态互动关系。脉冲响应结果表明:我国的货物贸易进口对服务贸易出口具有阻碍作用和持续效应,而货物贸易出口对服务贸易出口具有显著的拉动作用;我国货物贸易进口对服务贸易进口具有显著的抑制作用,货物贸易出口给服务贸易进口带来较长的持续促进效应;我国服务贸易进口、出口给货物贸易出口都具有带来持续的积极推动作用;服务贸易进口在期间对货物贸易进口有阻碍作用,但就长期而言,具有较大的推动作用。服务贸易出口对货物贸易进口长期有较强的正效应。
- 励利尹玉刚
- 关键词：服务贸易货物贸易协整检验脉冲响应
- 成分股调整改变企业权益资本成本了吗——兼论产权性质的影响被引量：6
- 2021年
- 成分股调整是否具有信息含量是长久以来争议的话题。本文探究了成分股调整对权益资本成本的影响及其信息中介机制,并考察了不同产权性质企业成分股调整的信息含量差异。本文首先通过公司融资选择模型(Tirole,2010)刻画了成分股调整对权益资本成本的影响,并拓展论证了产权性质调节效应和投资者异质信念中介效应。其次,本文经双重差分模型实证研究发现:(1)调入(调出)股票的权益资本成本下降(上升);(2)由于信息披露质量差异导致认证成本的不同,国有企业权益资本成本改变更为明显;(3)投资者异质信念发挥了部分中介作用,佐证了信息含量假说。本文结合中国独特的产权制度验证了成分股调整具有信息含量,为进一步完善成分股调整制度提供了理论依据。
- 黄凯刘亚辉尹玉刚
- 关键词：权益资本成本产权性质双重差分模型
