呼建光
- 作品数：14 被引量：65H指数：4
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- 发文基金：教育部人文社会科学重点研究基地度重大研究项目中国博士后科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 注意与股票价格行为
- 金融学以研究资源的跨期最优配置为目标，传统金融学认为理性选择是金融经济中行为主体的重要特征。以理性人的最优决策和对未来的无偏估计为出发点我们可以得到现代金融学中一系列经典洞察。理性的投资者将一切可得的信息和对未来的不确定...
- 呼建光
- 关键词：股票价格行为事件研究法
- 文献传递
- 中国股市存在盈余公告后的价格漂移吗?被引量：4
- 2012年
- 中国股票市场存在盈余公告后的价格漂移吗?已有研究的结论是否受制于定价模型的错误设定?使用三因子模型估计股票在盈余公告后的预期收益并计算盈余公告后的价格漂移,研究发现:中国股票市场盈余公告后的价格漂移的具体形态不同于其他国家,在盈余公告后,坏消息组异常收益持续上升,好消息组异常收益持续下降,存在着买入坏消息组卖出好消息组的套利机会。使用面板数据进行回归分析,在控制规模因素、成长因素以及股权结构等因素后,这种套利机会仍然存在,这说明中国股票市场没有达到半强势有效。
- 庞晓波呼建光
- 关键词：股票市场三因子模型非平衡面板数据
- 无形资产如何影响高新技术企业债务融资?——价值创造、抵押价值与税盾效应被引量：3
- 2022年
- 以2007—2019年被认定为高新技术企业的A股上市公司为样本,构建并行多重中介效应模型检验无形资产对债务融资的影响。结果表明,持有无形资产有助于高新技术企业获取债务融资,抵押价值是债务融资能力形成的核心原因,税盾效应负向影响债务融资水平,无形资产价值创造能力未能发挥债务融资支持作用;国有高新技术企业无形资产的债务融资能力主要来源于抵押价值,民营高新技术企业则来源于价值创造能力;高新技术企业无形资产债务融资能力来源于技术类无形资产的价值创造能力、其他类无形资产的抵押价值,非高新技术企业则来源于使用权类无形资产的价值创造能力与抵押价值。
- 徐畅呼建光
- 关键词：无形资产债务融资抵押价值
- 中国上市公司并购长期市场绩效的实证研究
- 经济学家和管理学家围绕究竟是什么原因驱使企业不断扩展其边界，并购后短期内与长期内并购企业和被并企业的表现又如何展开了广泛的研究。运用不同的研究方法、从不同的时间跨度可以从不同的方面对企业并购进行研究。从研究方法上看，对于...
- 呼建光
- 关键词：上市公司并购影响因素
- 文献传递
- 企业并购长期市场绩效与绩效推断假说——来自中国股票市场的经验证据被引量：1
- 2010年
- 对企业并购长期市场绩效与影响因素的研究是目前理论界关注的焦点。以中国上市公司1998-2004年发生并购的公司为样本,研究并购公司在并购后三年的市场绩效,结果表明：并购后三年内并购公司的市场绩效都小于对照组的市场绩效;虽然管理者有高估自己能力的可能,但是对绩效推断假说的检验表明,无法用管理者是否过度自信解释价值型公司和成长型公司在并购后长期市场绩效的差异。
- 毛志宏呼建光
- 关键词：企业并购中国股票市场
- 新时期员工持股计划:止步还是前行被引量：20
- 2016年
- 新时期员工持股计划对于改善公司治理水平,通过资本市场实现社会资金的优化配置具有重要意义。然而,近期部分公司在宣布推出员工持股计划后又迅速退出。以2014年7月到2016年3月沪深A股上市公司为样本,使用事件研究法检验了新时期员工持股计划的公告效应。研究发现,在员工持股计划发布后市场给予了正向反应,投资者认为在目前的市场环境下,员工持股计划的推出能够实现员工收益和公司价值的共同增长。检验了不同持股比例、非管理层持股和不同股票来源对于员工持股计划公告效应的影响,发现在员工持股比例较高和非管理层持股比例较高的情况下,市场并未给予更高的回应;而投资者对于股票来源不同的员工持股计划有着理性的认知。
- 呼建光毛志宏
- 关键词：公告效应员工持股计划
- 日历时间组合法的并购公司股东长期财富效应研究
- 2012年
- 本文使用Fama—French三因子模型,使用日历时间组合法研究了上市公司并购后36个月内并购公司股东的财富效应。研究发现:无论使用并购全样本还是非重复子样本构造投资组合,并购后并购公司股东都获得了正的财富效应;分类研究表明:并购类型和最终控制人性质不能影响并购后并购公司股东的长期财富效应。
- 庞晓波呼建光
- 关键词：上市公司并购财富效应公司股东三因子模型最终控制人投资组合
- 国有企业深化改革中的公司治理——规制与激励被引量：8
- 2016年
- 完善的公司治理机制能够改善公司的营运水平、提升公司的价值。我国国有企业公司治理机制存在诸多问题,需要从多方面进行调整。此次国有企业深化改革涉及管理者薪酬结构的调整与薪酬水平的限定、对官员在企业兼职的管制以及通过员工持股计划实现的混合所有制改革等诸多方面。相关规制政策的本质意图在于改善公司内部的激励机制,完善市场化经营机制。规制的执行效果可以通过公司市场价值的波动加以判断,对于政策的作用机理及公司绩效的改善方式则需融合多学科的结构框架加以分析。在规制过程中,规制者也要避免受到其自身行为偏误的影响。
- 呼建光毛志宏
- 关键词：公司治理高管薪酬员工持股计划
- 分析师报告能够预测与解读财务报告吗——来自中国股市的经验证据被引量：13
- 2011年
- 本文以2005—2009年中国A股上市公司为样本,研究了分析师报告信息含量和财务报告信息含量之间的关系。研究发现:财务报告公布前,分析师报告未能对财务报告的内容做出有效预测;财务报告公布后,分析师报告在一定程度上有效地解读了财务报告向资本市场传递的信息,但未发现证券分析师能够更加有效地解读复杂程度较高的财务报告。
- 庞晓波呼建光
- 关键词：股票市场财务报告信息含量
- 招股说明书语调信息影响IPO抑价吗?——基于中国A股市场的经验证据被引量：1
- 2020年
- 信息的不确定性会影响资产的价格水平,招股说明书中的文本信息对于IPO抑价率的影响取决于其净语调水平。以2008~2017年的中国A股上市公司为样本,本文使用文本分析方法分析了招股说明书的语调信息对IPO抑价的影响。研究发现,负面语调会加剧IPO的抑价程度,但是没有发现正面语调对IPO抑价的显著影响。我国资本市场上市公司招股说明书净语调的平均水平为负,并且净语调的增加会引致IPO抑价幅度的减小。同时,我们并没有发现创业板上市公司招股说明书的语调信息影响其IPO抑价的可靠证据。我国资本市场IPO过程中的信息披露有待进一步的规范与完善。
- 呼建光曹培松唐瀚
- 关键词：IPO抑价文本分析
