周先平
- 作品数：78 被引量：397H指数：11
- 供职机构：中南财经政法大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理天文地球文化科学更多>>
- 基于省级数据的区域资金流动空间错配问题研究
- 2022年
- 金融机构在货币市场拆借是区域资金流动的重要渠道。统计2015—2020年31个省份资金流入、流出和净流入情况,并使用三缺口模型测度样本区间各省份的资金需求理论缺口,在此基础上初步衡量区域资金流动空间错配状况。通过空间计量模型,分析区域资金流动方向与区域资金需求理论缺口之间的关系,发现理论上需要资金的地区并没有吸引更多的资金净流入,资金流动存在一定程度的空间错配,研究结论对优化区域金融资源配置状况有一定的借鉴意义。据此,从合理安排金融资源的空间布局、破除资金流动方面体制机制障碍、重视地方金融产业发展、优化地方产业结构、鼓励跨地区合作、大力发展金融科技等方面提出政策建议。
- 周先平韩至杰王雨薇
- 关键词：空间计量模型
- 信用风险缓释凭证“缓释”了民营企业债券融资成本吗?——基于银行间债券市场的实证检验被引量：7
- 2021年
- 作为一种信用衍生产品,信用风险缓释凭证应当具有降低债务融资成本的功能。在不完全债务合约情形下,信用风险缓释凭证可以通过加强债权人的谈判地位、约束债务人的机会主义行为等降低债务融资成本。将中国重启发行信用风险缓释凭证作为准自然实验,利用2018年1月—2019年11月的银行间债券市场数据,采用固定效应模型、双重差分法、平行趋势检验、动态效应分析和安慰剂检验等方法分析信用风险缓释凭证对民营企业债券融资成本的影响,结果表明:信用风险缓释凭证的创设发行,能够显著降低民营企业标的债券的信用利差和发行利率,且股东议价能力越强、清算成本越大,其融资成本下降效应越明显。进一步的研究发现,在短期融资券市场存在由所有制差异引发的结构分化现象,信用风险缓释凭证的重启发行一定程度上减小了民营企业同国有控股企业之间的债券融资成本"剪刀差",实现了对优质民营企业的定向支持。因此,应进一步发掘信用风险缓释凭证的结构化定向调节潜力,并加强对创设发行机构的监管约束,在有效降低债务融资成本的同时避免风险聚集。
- 周先平向古月刘仁芳
- 关键词：民营企业发行利率
- 蒙代尔的学术思想及评价
- 2000年
- 蒙代尔获得了１９９９ 年度诺贝尔经济学奖，他对稳定政策理论和最适度货币区理论进行了开创性的研究，他的研究对国际宏观经济学的发展和政策的制定产生了深远的影响。
- 周先平艾娇
- 关键词：最适度货币区宏观经济学
- 股指期货额外30分钟交易时间真的没有价值吗?——来自中国准自然实验的经验证据
- 2017年
- 2016年1月,股指期货交易规则进行了大幅度调整,相对于股票现货额外的30分钟连续竞价交易时间被取消,股票指数期货和现货交易时间同步。交易时间的调整为我们研究股指期货额外30分钟交易时间是否加剧了现货市场的波动提供了一个准自然实验样本。本文借助EGARCH-X模型研究发现,在IF股指期货交易时间缩短前,额外30分钟的期货交易能够对冲昨日现货市场的上涨或下跌,吸收现货收盘阶段的各种消息和冲击,进而降低接下来的现货交易的波动率。借助VECM-GJR-BEKK模型,我们发现在2016年1月之前的9:30~15:00同步交易时间段,两个市场存在着双向波动溢出,9:15~15:15的期货与9:30~15:00的现货不存在双向波动溢出。在2016年1月之后,仅期货市场对现货市场存在单向波动传导,而现货市场无法对期货市场输出波动。因此,期货额外30分钟的交易时间是有价值的,本文建议尽快恢复股指期货盘后和盘前额外的30分钟交易时间,让市场有更多的时间来吸收冲击,平滑波动。
- 周先平沈国旭李标刘仁芳
- 关键词：股指期货股票指数
- 世贸组织新一轮多边谈判与发展中成员
- 2000年
- 新一轮多边谈判是世贸组织成立以来的第一次多边贸易谈判 ,备受世界关注。本文分析了谈判的议题 ,主要成员方的立场与分歧 。
- 肖德周先平
- 关键词：世贸组织
- 商业银行海外子银行经营效率及其影响因素的实证分析
- 周先平冀志斌
- 经济政策不确定性在国际间的动态溢出效应——基于方向性溢出模型的实证研究被引量：5
- 2019年
- 本文利用Baker et al.(2016)经济政策不确定性指数(BBD Index)和Diebold and Yilmaz (2012)方向性溢出模型(Directional Spillovers)构造"四国经济系统",对经济政策不确定性在国际间的动态溢出效应进行静态分析、比较静态分析和动态分析。静态分析结果显示,各经济体政策不确定性的变动中有超过1/5来源于其他经济体的溢出;比较静态分析结果显示,经济系统内总溢出效应逐步增强,前金融危机时期为18. 09%,金融危机时期为29. 81%,经济复苏时期为33. 58%;动态分析结果显示,经济政策不确定性动态溢出的规模可能同国内政治周期和货币政策周期有关,米德冲突可能是主要传导渠道之一,美国、欧洲和日本应当为大部分溢出效应负责,中国是最大受害者之一。上述结论表明,我国应继续推进全面深化改革,加快浮动汇率制度改革,提高货币政策独立性。
- 向古月周先平谭本艳
- 关键词：米德冲突
- 后危机时期超宽松货币政策退出战略研究
- 2010年
- 随着全球经济的复苏,此次全球金融危机时期实行的超宽松货币政策的退出已经提上议事日程。超宽松货币政策的退出战略涉及退出的原因、次序、时机、方式,退出时与公众的沟通、与财政政策的协调和国际协调等。在欧元区,欧洲央行在当时采取的非常规货币政策措施主要有5个,退出没有技术上的障碍,退出战略相对简单。在美国,随着金融状况的改善,银行会减少对联储短期贷款资金的需求,会自然导致联储资产负债表收缩,即使联储资产负债表短期内不能大规模削减,也会采取紧缩货币的措施。我国宽松货币政策退出的时机不仅受国内宏观经济、金融状况的影响,也要参考欧美等主要国家和地区的退出战略。
- 周先平
- 关键词：次贷危机货币政策
- 全口径跨境融资宏观审慎管理与制造业企业价值
- 2024年
- 2016年中国人民银行发布《关于在全国范围内实施全口径跨境融资宏观审慎管理的通知》,该全口径跨境融资宏观审慎管理包含外债币种、期限一体化管理和逆周期调控两个显著特征。基于2006—2021年中国制造业上市公司数据进行准自然实验,实证分析全口径跨境融资宏观审慎管理政策对企业价值的影响。双重差分模型分析结果发现:全口径跨境融资宏观审慎管理有助于促进企业价值提升;这主要通过降低财务费用、缓解融资约束和减弱资产负债表效应三个渠道实现。异质性分析发现,全口径跨境融资宏观审慎管理对规模较小和外汇风险敞口较大企业的影响更为突出;同时,全口径跨境融资宏观审慎管理对企业价值的积极效应在汇率波动较大时期更加显著。研究结论对于完善外债管理制度,引导企业更好利用“两个市场、两种资源”,防范系统性风险,保持微观企业活力等具有政策启示。
- 周先平皮永娟罗瑞丰
- 关键词：宏观审慎管理货币错配资产负债表效应
- “真实”短期资本流入及其对外汇市场风险预警的有效性被引量：2
- 2023年
- 本文使用全球资本配置数据库(GCA)统计的“真实”短期资本流入数据,运用动态面板差分GMM模型和面板Logit模型检验其对外汇市场风险的影响。研究结果表明:(1)相对于没有考虑离岸金融中心影响的短期资本流入数据,“真实”短期资本流入对外汇市场风险的影响更强;(2)在两种口径的短期资本流入数据差异较大的新兴市场,只有“真实”短期资本流入数据才能预警外汇市场风险;(3)中国调整前后两种口径的短期资本流入数据差异巨大,不论是差异的绝对规模还是相对规模,在所有的国家和地区中都是最大;(4)中资企业通过可变利益实体(VIE)的方式在境外上市是造成这种差异的重要原因,而且这种境外上市还会同时对直接投资和短期资本流动的统计造成影响。政策启示是监管部门需要密切追踪、监测基于国民原则的短期资本流入数据,“中概股回归”和金融开放在一定程度上能够减少直接投资和短期资本流动的双重统计误差。
- 周先平皮永娟罗瑞丰
- 关键词：短期资本流入预警指标离岸金融中心
