王治政
- 作品数：16 被引量：65H指数：4
- 供职机构：中国人民银行杭州中心支行更多>>
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- 美国加征关税对浙江出口、行业产出和GDP增速的影响
- 2019年
- 本文基于关税传导率和价格弹性设定轻微、较轻、正常、较重和严重五种情形,分析2018年美国加税、当前美国加税升级及未来全部商品加税三种情况,根据浙江省对美商品出口数据和投入产出表数据,构建投入产出模型测算了加税对浙江出口、行业产出及GDP增速的影响。研究表明,在正常情形下:(1)当前美国加税将引起浙江省对美出口下降7.07%,占2018年出口总额的1.39%;若未来美国对全部商品加税,将引起浙江省对美出口下降8.94%,全部出口下降1.75%。(2)当前美国加税直接拖累制造业产出下降3.65%,间接引致第一产业和服务业产出下降1.74%、1.35%;若未来美国对全部商品加税,将直接拖累制造业总产出下降4.62%,间接引致第一产业和服务业产出下降2.20%、1.71%。(3)当前美国加税引致浙江省GDP增速减少2.19%,计1306亿元人民币;若未来美国对全部商品加税,将引致浙江省GDP增速减少2.77%,计1650亿元人民币。
- 王治政
- 关键词：关税价格弹性GDP
- 耐用品长期风险模型的广义矩估计和可测性研究
- 2016年
- 基于我国2002年到2012年的季度数据,本文使用广义矩估计方法检验了耐用品长期风险模型。模型参数依赖的状态变量不可观测,通过推导把状态变量表示成可以观测的指标价格红利比率,从而可以对模型参数进行估计。研究表明,投资者的风险厌恶系数和跨期替代弹性相互分离,模型能够有效刻画投资者的消费和投资行为特征。此外,模型预测成分对于红利增长率、市场收益率和股权溢价有较强的预测能力,而对消费增长率的预测能力有限。
- 王治政吴卫星殷弘
- 关键词：资产定价广义矩估计随机贴现因子
- 上市公司破产重整和债务重组方式的比较研究被引量：14
- 2015年
- 企业可以通过破产重整也可以采用债务重组方式化解财务危机。基于上海证券交易所上市的公司样本,本文分析了公司在破产重整和债务重组之间进行选择的动机。研究发现,相对于采用债务重组方式的公司,破产重整公司的财务危机更为严峻,尽管能够帮助企业摆脱困境,但危机化解往往涉及股权结构调整,其盈利能力没有明显优势。结果表明公司选择债务重组化解危机有其合理性,一定程度上给出了企业较少采用破产重整方式化解危机的一个解释。
- 王治政
- 关键词：财务困境破产重整债务重组
- 中美股市波动特征比较研究:基于ARCH类模型的实证分析被引量：13
- 2012年
- 本文利用ARCH类模型对沪深300指数和道琼斯工业指数2005年4月8日到2010年3月22日的指数数据进行实证检验,研究表明:第一,中美股票市场都存在明显的集聚效应;第二,中美股票市场都存在明显的风险溢价效应,美国股市的风险补偿高于中国股市;第三,美国股票市场有明显的杠杆效应,然而中国股市杠杆效应不如美国明显;第四,美国股票市场对中国股票市场存在较为显著的单向溢出效应。
- 王治政吴卫星
- 关键词：沪深300指数道琼斯工业指数ARCH类模型
- 基于金融决策框架的家庭资产配置理论研究进展及关键问题被引量：5
- 2015年
- 基于金融决策框架,本文从效用函数和市场摩擦视角对家庭资产配置理论研究进展进行了评述,并指出了推动家庭资产配置理论研究的几个关键问题,最后对家庭资产配置研究做了总结。
- 王治政王跃贾子超
- 关键词：资产配置偏好家庭
- 信托责任水平差异对股票市场发展影响的实证研究
- 2016年
- 为什么具有相同特征的国家，比如类似的交易和监管机制，股市发展迥然不同？基于世界价值观调查问卷和数据构建信托责任指标，本文实证检验了43个国家信托责任水平差异对股票市场发展的影响。研究发现，信托责任较高国家的股票市场发展普遍优于那些信托责任较低国家的股票市场发展；结合国家法律特征，发现信托责任较高的普通法国家和大陆法国家的股票市场发展各有所长；结合宗教信仰特征，发现信托责任较高的基督教国家的股票市场发展表现良好。结论表明信托责任的培育和积累对股票市场发展具有重要意义。
- 王治政吴卫星
- 关键词：信托责任股票市场投资者保护
- 财政与货币政策调控需要加强吗?
- 2021年
- 当前政府部门面临"稳增长"与"稳杠杆"的双重目标,给宏观经济政策调控带来较大挑战。基于动态随机一般均衡模型框架,本文引入财政、货币政策四种规则,并结合季度数据对财政货币政策实践进行实证分析。研究表明,我国过去的财政货币政策均偏重"稳增长",逆周期操作的特征明显。财政政策稳增长的力度不足,同时,偏弱的稳杠杆力度易引起政府债务风险;货币政策确保了经济增长的可持续,但易埋下通货膨胀的隐患,反通胀的力度还需加强。因此,政府部门要合理把握政策调控的力度和节奏,强化其反通胀和反债务力度。
- 王治政
- 关键词：货币政策财政政策
- 房地产需求刺激政策下央行政策调控应对研究
- 2021年
- 政府部门往往在宏观经济的下行期,出台刺激政策对房地产市场进行需求调控。本文构建一个包含房地产部门的动态随机一般均衡模型,研究我国住房需求刺激的宏观经济效应以及央行的政策调控应对。研究表明房地产需求刺激政策是把双刃剑,短期能部分解决经济下滑问题,但中长期会对宏观经济产生负面效应。在住房刺激政策引起经济波动时,央行依赖货币政策很难达到促进宏观经济稳定的目标,为了取得较好的宏观经济调控效果,需要货币政策与宏观审慎政策形成合力。
- 王治政
- 关键词：DSGE房地产需求经济效应宏观审慎货币政策
- 我国财政与货币政策协调问题研究
- 2019年
- 针对当前"稳增长"与"稳杠杆"的双重目标,本文构建了一个包含财政、货币政策四种规则的新凯恩斯主义动态随机一般均衡分析框架,利用我国1995-2016年间的数据进行估计,然后从平滑机制和联动机制两个层面探讨财政货币政策如何配合问题。研究发现,从平滑机制看,财政货币政策需要各自加强相机调节力度,从联动机制看,利率需要对税收冲击负向响应,而政府支出需要对货币供给冲击正向响应。研究表明,与现行政策范式相比,政策搭配优化后的调控效果较好。
- 王治政
- 关键词：DSGE财政政策货币政策
- 金融监管强化背景下货币供应量M2增速放缓研究
- 2019年
- 金融监管逐步加强背景下,货币供应量M2增速大幅放缓,成为社会各界关注的一个焦点。本文基于非银行业金融机构交易视角,在货币供给理论框架下对影响货币供应量M2的机制展开深入研究。研究发现在非银机构的交叉金融业务创新不断加快情况下,商业银行以自有资金购买非银机构发行的资管产品时,尽管基础货币不变,但货币M2随着货币乘数的增大而增加,从而导致货币M2增速快速上升;2017年以来金融业去杠杆背景下,非银机构与银行间的交叉金融业务明显收缩,进而导致了货币供应量M2增速放缓。
- 王治政
- 关键词：货币乘数
