朱燕建
- 作品数：10 被引量：31H指数：2
- 供职机构：浙江大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金浙江省自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 信息拥有者的交易单选择策略与监管的执法强度被引量：8
- 2012年
- 价格发现功能为股票市场的基本功能之一,信息拥有者通过一定的交易策略推动价格发现。本文利用高频交易数据研究我国A股市场信息拥有者表达信息时交易单的策略选择。我们发现:(1)不同于美国市场的"隐蔽交易",我国股票市场的信息拥有者偏向于使用大单交易来表达信息,从而大单交易是推动价格发生改变的最大动力。(2)在机构投资者持股比例较高,规模较大的股票交易上,信息拥有者尤其偏向于使用大单交易来表达信息。我们推断,这些股票的原始会计信息与投资者生产的信息更可能被机构投资者这样的信息拥有者首先获得,在法律成本较小的情况下,信息拥有者更可能利用大单交易表达信息,竞争性的最大化收益。(3)通过对比2005年和2009年的交易策略,我们发现信息拥有者的大单交易策略没有改变,监管机构对内幕交易的执法强度没有影响到信息拥有者的交易行为。
- 朱燕建蒋岳祥李奥
- 关键词：高频数据
- “线下、线上”双向赋能与微小贷款可持续发展研究——“惠农快车”创新发展经验与启示
- 2021年
- 数字信息、人工智能、云计算等新技术快速发展背景下,县域金融主力军农商银行如何实现"线下、线上"双向赋能,促进微小贷款精准服务遍布城乡的微小客户,助力其创业与增收致富,迫切需要研究。"惠农快车"系列产品创新发展与运行表明:农商银行应立足自身资源禀赋,在夯实线下服务的基础上积极拥抱科技,做实"线下、线上"双向赋能,协同推进微小贷款的"线下、线下线上融合、线上"服务创新,实现微小贷款可持续发展。
- 朱燕建何琛
- 关键词：农商银行微小贷款
- 资本市场改革助推上市公司高质量发展——基于注册制和核准制的比较研究
- 2023年
- 本文研究了A股市场注册制改革对上市公司高质量发展产生的影响。基于PSM倾向性得分匹配法,本文定义企业上市前三年至上市后三年为IPO窗口期,选取2015~2022年A股IPO公司作为处理组以及不在IPO窗口期的公司作为控制组,从生产效率、盈利能力、企业规模三个维度比较了注册制和核准制IPO公司的差异。结果表明:(1)从短期效应看,注册制改革导致企业上市前特征发生显著变化:规模较小、盈利能力较差但生产效率较高的企业更能够获得上市机会,并且这种现象在民营企业中更为明显;(2)注册制下投资银行“优胜劣汰”的效应更为突出,只有高质量的投资银行才能协助市场筛选出目标企业;(3)从长期效应看,注册制IPO公司在上市后的成长表现更为优异,有效避免了IPO后的“业绩”变脸现象。
- 吴袁震朱燕建余爱斌
- 第7届国际金融与银行协会年会
- 2016年
- 第7届国际金融与银行协会年会于2015年6月27-29日在浙江大学举行。本次会议是IFABS首次在欧洲之外举办，并且选择了浙江大学金融研究院作为承办方。浙江大学AFR副院长杨柳勇、AFR副院长苗建军、AFR研究员朱燕建作为联合主席负责本次会议的筹办工作，来自欧洲、美洲、大洋洲、亚洲等世界各地的280多位专家学者参加了会议。
- 杨柳勇朱燕建
- 关键词：国际金融银行专家学者副院长
- 实现金融业高水平对外开放 促进金融供给体系质量优化
- 2019年
- 金融是现代经济的核心。自改革开放以来,随着实体经济领域的制度转轨,我国金融行业的市场化、法治化改革也不断推进,取得了巨大成绩。目前,我国已建立起较为完备的金融机构体系、金融市场服务体系、金融监管制度体系、金融宏观调控体系。但在体量规模迅速扩大的同时,我国金融服务与实体经济发展和转型需求不匹配的结构性矛盾也十分突出,金融发展中存在的诸如融资结构不均衡、开放水平偏低等问题,正对中国经济实现质量变革、效率变革、动力变革形成制约,这既抑制了中国金融体系功能的充分发挥,也削弱了金融服务实体经济的有效性。在这样的背景下,金融供给侧结构性改革的重大命题和任务应运而生,而金融业对外开放则成为其中的重要内容。
- 周强龙朱燕建
- 关键词：金融宏观调控金融机构体系金融监管制度制度转轨结构性矛盾
- 市场知情交易概率、流动性与波动性--来自中国股指期货市场的经验证据被引量：20
- 2015年
- 本文借助中国股指期货市场的高频交易数据,采用基于非参数估计的VPIN方法对股指期货市场的知情交易概率水平进行了测算,并进一步考察了市场知情交易概率与未来流动性水平和波动状况之间的关系。研究发现:(1)绝大多数时候中国股指期货市场的知情交易概率值都处在相对较低的水平,市场运行总体有序。(2)不论是在日内高频还是在日间低频的环境下,市场知情交易概率对流动性水平和波动状况均有显著的预测作用,其与未来的市场流动性水平呈现负相关的关系,而与波动状况则呈现正相关关系,从实证的角度证明了市场知情交易概率的升高会对流动性交易者发生逆向选择并对市场质量产生负面影响。(3)对某些特定时点和事件前后的知情交易概率和市场状况进行具体分析表明,知情交易概率对市场的极端走势具有一定的预警功能。
- 周强龙朱燕建贾璐熙
- 关键词：知情交易概率流动性波动性股指期货
- 公开上市对企业盈利持续性的影响被引量：2
- 2016年
- 本文从盈利持续性角度对上市公司的业绩表现进行实证分析。结果显示:受经济环境等因素影响,公司上市后直至第七年盈利水平一直处于逐步下滑的状态,虽然大部分指标均优于非上市公司,但相比于上市前盈利水平出现大幅度的下滑。此外,公司的盈利持续性受公司规模、留存股比例和国家持股比例的影响较为显著。规模较大以及留存股比例较大的公司,盈利持续性水平相对较高;而国家持股比例较大的公司盈利持续性较差。
- 卢亚楠朱燕建
- 关键词：上市公司长期绩效
- 公司规模、风险特征与债券融资成本——来自中国民营上市公司的经验证据被引量：1
- 2016年
- 以中国上市民营企业发行债券进行融资的情况出发,讨论了融资成本与企业规模及其风险特征之间的关系。实证研究的结果表明,民营公司规模与债券融资利率水平之间存在显著负相关关系,企业的资产规模越大,或其发展能力和成长性越强,有助于其在债券市场上获得较低的融资利率,从而论证了通过兼并促进民营企业成长的必要性。企业自身风险特征和债券融资利率水平之间则存在显著的正相关关系,并主要体现在财务层面的企业风险和企业信息不对称程度上,而非二级市场股价波动与盈利能力。
- 朱燕建周强龙
- 关键词：债券融资民营企业
- 信贷技术、软信息与适宜贷款额度——基于1493份微小贷款调查报告的实证研究
- 2022年
- 微小客户尤其是其中的原生态客户期待与小微银行建立初始借贷关系,获得规范的信贷服务;小微银行具备洞察微小客户软信息的优势,同样期待向微小客户提供适宜额度的贷款,实现自身的精准定位与错位发展。基于微小贷款供求双方效用最大化,纳入微小客户人品软信息、客户经理信贷技术水平的微小客户贷款授信额度模型表明,对有真实生产经营性贷款需求的微小客户,存在适宜贷款额度。微小客户人品软信息对适宜贷款额度的确定具有显著的正向作用,且这种影响在经营状况一般和资产不足的微小客户中更为明显;客户经理信贷技术水平对适宜贷款额度的确定具有显著的正向作用,且这种影响在人品一般和原生态的微小客户中更为明显。小微银行可从信贷技术培训和软信息挖掘方面提升自身业务能力。
- 朱燕建何琛
- 关键词：软信息信贷技术
