褚旭
- 作品数：8 被引量：155H指数：6
- 供职机构：山东财经大学工商管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金山东省自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国制造业绿色技术创新与融资契约选择被引量：56
- 2019年
- 融资活动已成为驱动中国制造业绿色技术创新的重要因素。而制造业究竟应选择"一视同仁"的融资安排,均衡拓展各个融资渠道,还是应"量体裁衣",选择驱动效应最优的融资契约?本文利用包含非期望产出的Super-SBM模型对绿色技术创新绩效进行测量,重点探讨股权融资、债权融资与政府补贴对绿色技术创新的影响机理和作用边界。研究发现:(1)股权融资和政府补贴与绿色技术创新绩效存在积极关系,而债权融资表现出了消极影响。(2)创新投入在三类融资与绿色技术创新绩效关系中均具有显著中介作用。(3)制造业面临的环境规制越强,股权融资和政府补贴对创新投入的促进效应更强,债权融资的抑制效应更弱,绿色技术创新绩效更高。因此,制造业应选择以股权融资为主、政府补贴为辅的融资契约安排,并根据环境规制情境权变调整债权融资配置,以实现对绿色技术创新的持续平滑。
- 王旭褚旭
- 关键词：股权融资债权融资政府补贴
- “一带一路”背景下电力企业创新范式演化路径与协同机理分析
- 2017年
- 能源行业的全球化发展对于推进“一带一路”国家顶层战略具有重要实践意义和理论价值。本研究基于协同创新视角,以国家电网公司为研究案例,探讨了企业创新范式的演化路径,建构并剖析了企业协同创新范式,并从政治、社会、经济和技术环境四个维度分析了东道国宏观环境对国家电网公司创新协同机制的影响。研究结论显示:国家电网公司创新范式经过了技术创新驱动、管理创新嵌入和创新协同构建三个阶段,各阶段创新范式与战略意图存在显著差异;双元性技术创新、营销创新、组织创新和文化创新共同构成了协同创新体系,并且技术创新与管理创新之间存在单向影响和动态协同两种交互机制;另外,东道国不同维度的宏观环境对协同创新体系的作用点和影响机制具有明显差异。
- 王旭褚旭褚旭
- 关键词：协同创新
- 基于企业规模门槛效应的外部融资对绿色创新影响研究被引量：32
- 2019年
- 外部融资是平滑企业绿色技术创新的重要因素.本文基于参照点理论,利用固定效应门槛模型,分析并检验了企业规模在外部融资与绿色技术创新之间的门槛效应.研究发现:高新技术制造业企业中,企业规模在股权融资、债权融资和政府补贴与绿色技术创新的关系中均具有显著门槛效应.当规模低于门槛阈值时,外部融资与绿色技术创新的关系不显著;当企业规模突破门槛阈值后,外部融资能够显著促进绿色技术创新.相较于民营企业,国有企业的门槛阈值更高,且突破门槛阈值后,外部融资对绿色技术创新的促进效应更强.本文能够丰富科技金融领域相关研究,并为制造业企业创新融资和绿色发展提供实践依据.
- 王旭褚旭
- 关键词：外部融资企业规模门槛效应
- 绿色技术创新与企业融资契约最优动态配置——基于高科技制造业上市公司面板数据的实证研究被引量：29
- 2018年
- 作为平滑企业技术创新的关键因素,融资契约对绿色技术创新的影响机理值得深入研究.本文基于企业生命周期理论,采用高科技制造业上市公司面板数据作为研究样本,在分析绿色技术创新特征的基础上,探讨并检验了股权融资、债权融资以及政府补贴在不同企业生命周期阶段中对绿色技术创新的动态影响.研究发现:融资契约对绿色技术创新具有差异化影响及动态性特征,即债权融资仅在成长期能够促进企业绿色技术创新;股权融资在企业成熟期和蜕变期均表现出与绿色技术创新的积极关系;政府补贴对蜕变期企业绿色技术创新具有促进作用,却在企业成熟期呈现出显著的抑制效应.进一步研究发现,政府补贴在债权融资、股权融资与绿色技术创新的关系中具有阶段性及契约异质性的信号传递作用,该作用仅对成长期债权融资与绿色技术创新的关系具有显著影响.因此,制造业企业应对融资契约实施最优动态配置,以实现对绿色技术创新的持续平滑.
- 王旭褚旭王非
- 关键词：融资契约企业生命周期
- "一带一路"背景下电力企业创新范式演化路径与协同机理分析
- 能源行业的全球化发展对于推进"一带一路"国家顶层战略具有重要实践意义和理论价值.本文基于协同创新视角,以国家电网公司为研究样本,探讨了企业创新范式的演化路径,建构并剖析了企业协同创新范式,并从政治、社会、经济和技术环境四...
- 徐向艺王旭褚旭赵岩
- 关键词：创新范式
- 绿色金融:均衡发展还是择善而从?——权利博弈视角下基于电力企业的实证研究被引量：12
- 2018年
- 全球能源互联网背景下,中国电力企业将通过资源结构的优化与整合,促进绿色创新,参与能源互联与全球竞争。本文基于权利博弈视角,重点探讨融资结构对绿色创新的影响,识别了电力企业绿色金融形式及其提升绿色创新的作用边界。研究结果显示:债权融资对绿色创新具有显著促进作用,而股权融资能够抑制绿色创新,内源融资的影响具有波动性。并且,出资主体间的权利博弈能够在绿色金融与绿色创新的关系中产生边界效应。因此,电力企业应优化融资结构,升级绿色创新治理机制和创新决策体系,全面提升企业全球竞争优势。
- 王旭徐向艺褚旭赵岩
- 关键词：绿色金融权利博弈
- 债权融资是否推动了企业创新绩效?——来自治理二元性理论的动态解释被引量：24
- 2017年
- 债权融资与企业创新的关系始终存在理论冲突和实践争论。本文引入治理二元性理论和企业生命周期理论作为解释依据,在分析银行债权融资的关系治理和契约治理运作机理和创新风险分布规律的基础上,利用高科技上市公司面板数据,实证检验关系治理和契约治理对创新绩效的动态影响。研究表明:(1)创新活动为银行引致的环境风险主要分布在成长期和蜕变期,而道德风险主要分布在蜕变期;(2)债权契约治理的主要动因为风险规避,而创新溢价驱动下的关系治理更具创新包容特征,更有利于保证企业创新投入的连续性;(3)契约治理能够显著促进成长期企业的创新绩效,关系治理的促进作用主要集中在成熟期,但两种治理机制在企业蜕变期均表现出对创新绩效的显著抑制作用。
- 王旭褚旭
- 关键词：债权融资创新绩效企业生命周期
- 基于准实验分析的债券融资对企业创新绩效影响研究被引量：18
- 2018年
- 本文以制造业上市公司经验数据为研究样本，利用准实验研究方法，结合倾向得分匹配思想和双重差分模型，对债券融资与创新绩效的内生性进行有效控制的基础上，实证检验了债券融资对制造业创新绩效的影响．研究结果显示：债券融资能够显著促进制造业企业的创新绩效，实验组企业的创新绩效显著高于控制组；进一步地，债券融资规模与创新绩效之间具有正相关关系，债券发行数量越多，创新绩效水平越高；此外，在债券融资的影响因素方面，企业规模、成长性、资产负债率和现金债务比是影响制造业企业债券发行的主要因素．研究结论证实了债券持有者对企业创新活动的包容性，并且债券融资的流动性、长期性等特征能够帮助企业在债券市场实现投资者与创新活动的匹配，进而为提升制造业创新绩效奠定基础．
- 王伟楠王旭褚旭
- 关键词：债券融资创新绩效双重差分
