马黎珺
- 作品数：9 被引量：247H指数：5
- 供职机构：对外经济贸易大学国际商学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 金融机构独立董事薪酬激励研究被引量：1
- 2022年
- 薪酬激励是提升独立董事履职表现的重要手段。近年来我国不断加强金融机构公司治理监管,强化独立董事治理作用,但金融机构独立董事的薪酬问题并未受到充分关注。本文回顾了英美两国有关独立董事薪酬及其信息披露的政策及实践,并对我国2003—2019年间A股上市金融机构的独立董事薪酬情况进行了分析。本文发现,我国缺乏对独立董事薪酬的系统规范,与国际实践尚存差距;另一方面,我国金融机构独立董事的薪酬结构过于单一,且薪酬未能根据独立董事的职责承担和时间投入而差异化,甚至存在少量独立董事未领取薪酬的情况。这在一定程度上反映了我国独立董事不被重视的情况。为切实发挥独立董事的作用,本文建议,监管部门应将独立董事薪酬纳入金融机构公司治理监管,对独立董事薪酬制定系统性的准则或指引,并适当允许金融机构对独立董事发放激励性薪酬;金融机构则应主动学习国际经验,完善独立董事薪酬激励,以提升独立董事的履职积极性。
- 王运通马黎珺
- 关键词：独立董事薪酬公司治理准则金融机构金融监管
- 央地交流与政策执行力:来自政策文件大数据的证据被引量：8
- 2022年
- 本文基于政策文件大数据计算了地方政府落实中央政策所需的时长,并以此作为政策执行力的度量指标。基于该独特指标,本文研究央地交流如何克服层级性治理困境,从而提升地方政府的政策执行力。研究结果表明,央地交流使地方政府落实政策所需的平均天数缩短29天,该结论在采用双重差分模型后依然稳健。机制检验的结果显示,央地交流通过促进央地之间的信息沟通、增加地方获得的经济资源以及强化干部的政治晋升激励来缓解中央与地方政府之间的委托代理问题,进而提升地方政府的政策执行力。拓展性研究发现,央地交流对政策执行力的提升作用在科技政策和民生保障政策中更为显著。本文的结论不仅为解释地方政府在政策执行方面的差异提供了新的视角,也为鼓励央地交叉任职的干部培养模式提供了新的证据。
- 潘健平马黎珺范蕊余明桂
- 关键词：政策执行力转移支付
- 利率市场化与企业会计信息质量——基于贷款利率去管制的准自然实验被引量：9
- 2022年
- 本文以我国贷款利率上限和下限去管制为准自然实验,采用双重差分法,实证检验了贷款利率市场化对企业会计信息质量的影响。研究发现,相比低风险企业,高风险企业的会计信息质量在贷款利率上、下限放开后均显著提升;说明高风险企业主动改善了会计信息质量以降低银行的信息风险,从而获取信贷资源。当企业面临严重的融资约束,当银行难以从替代性信息渠道获取企业私有信息,以及当企业所在地区的商业银行竞争更激烈时,放开贷款利率上、下限管制对高风险企业会计信息质量的影响更加显著。进一步研究发现,贷款利率市场化提高了会计信息在债务契约中的作用,表现为贷款利率市场化减少了信贷配置过程中的所有权歧视和规模歧视,增加了银行对借款企业会计信息的依赖程度。本文从会计信息质量的角度,揭示了贷款利率市场化影响资金配置效率的微观作用机理,为会计信息在我国债务契约中的有用性提供了可信的证据;同时,本文也证明了市场化的资源配置机制为企业改善会计信息质量提供了内生动力。
- 马黎珺张雯宇谢露
- 关键词：贷款利率市场化会计信息质量信贷资源配置
- 分析师跟踪与企业创新绩效——中国的逻辑被引量：173
- 2017年
- 本文检验了分析师跟踪与我国企业创新活动之间的关系,以此揭示分析师是否促进我国的实体经济发展。研究结果表明,分析师跟踪显著提升了被跟踪企业的创新绩效,表现为专利产出量的增加,说明分析师通过促进企业创新影响了我国的经济发展。进一步研究发现,分析师促进企业创新的作用机制是缓解创新过程中的信息不对称及代理问题。本文结论意味着分析师不仅有助于提升资本市场运行效率,在推动我国实体经济发展中同样扮演了重要角色。
- 陈钦源马黎珺伊志宏
- 关键词：分析师跟踪信息不对称代理成本
- 分析师报告的逻辑性特征研究:问题、成因与经济后果被引量：12
- 2022年
- “逻辑性”是分析师报告的重要信息质量特征,受到监管机构和投资者的高度重视,但与之相关的研究却十分有限。基于文本分析法,本文实证检验了分析师的估值结论和分析过程是否具有一致的逻辑。结果表明,逻辑不一致的分析师报告在我国资本市场上较为常见;分析师策略性地处置和隐藏被跟踪公司的负面信息是导致研究报告逻辑不一致性的主要原因。进一步研究发现,分析师之所以隐藏公司负面信息,是为了给存在佣金分仓关联的基金客户提供调整投资组合的窗口期,减轻股价下跌给基金客户造成的损失。此外,逻辑不一致性降低了投资者对报告中信息的反应程度,加剧了公司未来的股价崩盘风险。本文丰富了分析师报告信息含量方面的文献,揭示了分析师对公司负面信息的处置策略,为投资者评判研究报告质量以及监管机构完善监管政策提供了借鉴。
- 马黎珺吴雅倩伊志宏刘嫣然
- 关键词：文本分析
- 廉价交谈还是言之有据?——分析师报告文本的信息含量研究被引量：47
- 2019年
- 本文通过机器学习对2009-2015年的分析师报告进行了文本分析,以检验分析师报告的文字内容是否传递增量信息。结果表明,在控制了定量信息的影响之后,分析师报告中前瞻性语句的情感与报告发布后的累积超额收益显著正相关,说明前瞻性语句向市场传递了增量信息;这一关系在企业信息透明度较低、分析师报告质量较高以及投资者信息处理能力较强时更加显著,说明文字信息发挥市场影响力需要一定的作用条件。同时,当文字信息与定量信息能够相互佐证时,市场对分析师报告中各类信息的反应会显著强化。在进一步研究中,本文发现前瞻性语句成功预測了企业未来的基本面变化,说明分析师报告中的文字并非“廉价交谈”而是“言之有据”。最后,本文还探讨了影响前瞻性语句含量的因素。本文的结论有助于打开分析师工作的“黑箱”,揭示了分析师在改善我国资本市场效率、引导价值投资等方面所发挥的作用。
- 马黎珺伊志宏张澈
- 关键词：前瞻性信息资本市场效率文本分析
