刘向东
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- 供职机构：北京信息科技大学经管学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金更多>>
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- 对我国并购重组市场买方和卖方价值效应的总体评价--基于1998-2011年的有效样本
- 2013年
- 从1998-2011年选取的8391个有效样本中,分别比较交易前卖方前三年平均利润率和卖方当年利润率,结果发现,交易前卖方前三年平均利润率为0.2762%,交易后卖方当年利润率为1.5538%,总体来看,并购重组的卖方公司的整体效益有轻微改善。但进一步的计量研究表明,一旦卖方交易前三年利润高于13.1157%,卖方交易后利润率将变为负数,如果卖方交易前三年平均利润率为24.1801%,交易后利润率则下降到-1.3398%,下降幅度超过25%。与此同时,在选取了1998-2011年10664个买方有效样本后,发现买方公司交易前三年平均利润率为24.1801%,交易后当年利润率下降到4.9674%,下降幅度高达19.2127%。这说明,无论是卖方还是买方,在交易前三年如果利润较高的话,交易后当年利润率都呈快速下降趋势。
- 黄中文李建良刘向东
- 关键词：并购事件研究法
