吴智华
- 作品数：5 被引量：29H指数：4
- 供职机构：西安交通大学经济与金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 中国货币政策与宏观审慎政策的协调搭配研究被引量：5
- 2019年
- 本文通过构建包含住房贷款抵押比和商业银行资本监管两种宏观审慎政策工具以及内生化商业银行决策的DSGE模型,从合作与非合作均衡的视角探究了货币政策与宏观审慎政策之间的协调搭配问题。研究表明:(1)货币政策与宏观审慎政策相互合作能够实现更低的社会福利损失,该损失降低的程度与冲击类型相关,住房需求冲击和企业家资本收益风险冲击下两者之间相互合作的福利所得明显;(2)货币政策应与宏观审慎政策就信贷水平目标相互沟通,宏观审慎应以金融稳定为唯一目标,即使其目标函数中关注产出缺口,也不应将其作为决策变量;(3)在货币政策和总需求冲击下,宏观审慎当局仅需使用银行资本监管工具,而在其余外生冲击下,单一的宏观审慎政策工具通过金融机构的监管套利行为会引发宏观经济长期波动性加剧,宏观审慎政策需要多种工具相互配合,共同降低监管政策的整体外溢效应。
- 吴智华温军李敏
- 关键词：货币政策宏观审慎政策监管套利金融稳定社会福利DSGE模型
- “土地财政”与中国房地产市场波动
- 2016年
- 高房价是造成高地价的重要原因：住房偏好冲击和货币政策冲击能够解释37％的房价波动；普通商品生产部门技术冲击以及家庭住房偏好冲击引起的投机性住房需求是我吲财政收入过度波动的主要原因。较低的房地产投机交易成本强化了地方政府对“土地”的依赖，为抑制房价过快上涨对经济结构的不利影响，应推进财税体制改革并通过对住房需求的严格监管，实现地方政府财政收入的稳定增长．
- 吴智华杨秀云
- 关键词：中国房地产家庭住房财税体制改革财政收入房地产投机
- “土地财政”与中国房地产市场波动——基于两部门NK-DSGE模型的研究被引量：8
- 2016年
- 本文构建了反映我国"土地财政"特征的动态随机一般均衡模型,以研究"土地财政"与房地产市场波动之间的关系。研究表明,高房价是造成高地价的重要原因;住房偏好冲击和货币政策冲击能够解释37%的房价波动;普通商品生产部门技术冲击以及家庭住房偏好冲击引起的投机性住房需求是我国财政收入过度波动的主要原因。较低的房地产投机交易成本强化了地方政府对"土地"的依赖,为抑制房价过快上涨对经济结构的不利影响,在增加投机性住房交易成本的同时,应推进财税体制改革并通过对住房需求的严格监管实现地方政府财政收入的稳定增长。
- 吴智华杨秀云
- 关键词：房地产土地财政动态随机一般均衡模型分税制
- 影子银行、金融稳定与货币政策被引量：9
- 2018年
- 商业银行的顺经济周期特征和影子银行的风险承担机制,在紧缩性货币政策冲击下可能会导致影子银行的逆周期扩张。研究表明,这一金融特征在紧缩性货币政策冲击下会相互强化并使经济产生滞涨风险,而传统上紧盯通货膨胀和产出缺口的Taylor规则无法有效抑制其对宏观经济的影响;货币政策当局应该将社会信贷总量纳入到传统Taylor规则中并对其做出一定程度的反应;作为衡量影子银行和商业银行之间信贷条件的贷款利率差这一观测变量,当其波动程度超过一定范围时,货币政策也应对其做出反应。消除金融歧视和金融抑制具有最好的社会福利效果,对金融变量做出反应的货币政策也应避免政策工具的冲突和政策目标的叠加。
- 吴智华杨秀云
- 关键词：影子银行金融稳定货币政策动态随机一般均衡模型
- 信贷结构摩擦、住房市场波动与货币政策被引量：7
- 2017年
- 本文构建了包含商业银行部门的动态随机一般均衡模型,以银行风险承担等因素引起的住房信贷摩擦为主要途径,研究中央银行货币政策通过商业银行信贷供给决策对宏观经济的影响。研究表明:(1)商业银行住房信贷结构性摩擦的存在显著放大了央行货币政策通过房价对宏观经济的影响;(2)在此环境下,考虑房价的货币政策能够有效降低关键宏观经济变量波动性并提高社会福利;(3)在住房市场调控的背景下,包含房价的货币政策能够使因住房信贷摩擦而长期偏离稳态的消费、社会总产出、房价向长期均衡收敛。最后,本文指出将住房市场风险等因素内生化于商业银行信贷决策过程之中是实现房地产业健康发展的重要保障。
- 吴智华杨秀云
- 关键词：货币政策动态随机一般均衡模型
