李建立
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- 供职机构：北京航空航天大学经济管理学院更多>>
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- 全流通时代MBO是否具有激励效应--基于“羚锐制药”的案例研究
- 2015年
- 管理层收购作为20世纪90年代末国有企业改革的重要方式之一,受到了学术界和实务界的广泛关注,但以往研究多是基于股权分置的背景。本文以羚锐制药在股权分置改革之后进行的管理层收购为例,从管理层和大股东两个层面,多维度剖析公司在管理层收购后的资本运作状况,进一步结合公司财务绩效和股价市场表现分析其经济后果。研究发现,羚锐制药在管理层收购后,管理层与外部股东之间的代理问题有所减弱,公司价值有所提升。股权分置改革完成后,管理层收购较好地协调了管理层与外部中小股东的利益,对管理层起到激励作用,公司业绩提升,中小股东利益得到有效保护。本文的研究结论为全流通时代管理层收购激励效应提供了证据支持,为新一轮国企改革提供决策依据。
- 邓路刘瑞琪李建立
- 关键词：管理层收购经济后果
