钱乐乐
- 作品数：6 被引量：62H指数：5
- 供职机构：上海财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：全国统计科学研究计划项目教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 分析师公司预测信息与企业债券融资成本——基于我国上市公司数据的研究被引量：3
- 2017年
- 选取2008—2015年A股上市公司数据作为研究样本,从信息角度研究分析师公司预测信息含量及其构成的公开信息与私有信息对上市公司债券融资成本的影响。研究发现分析师公司预测信息含量能够显著降低企业的债券融资成本,这一影响源于分析师预测所含的私有信息作用,而分析师公司预测所含公开信息则对企业债券融资成本没有显著影响。研究结果表明我国分析师公司预测信息对上市公司融资成本具有积极的作用,分析师公司预测信息的增加能够有效改善公司的融资条件。
- 钱乐乐
- 关键词：信息含量公开信息私有信息
- 股票价格的“涟漪效应”研究——基于公司投资决策的视角被引量：15
- 2017年
- 公司股价会对其自身的投资决策产生影响,但市场上可能存在一家公司的股价异动会对其他相关公司的投资产生影响的现象,即股票价格的"涟漪效应"。文章选取2007-2014年中国A股上市公司为样本,论证了股票价格"涟漪效应"的存在性,并探讨其作用机制。研究发现:(1)公司投资决策不仅受到自身股票价格的影响,还受到同行公司股票价格的显著正向影响,即存在"涟漪效应";(2)"涟漪效应"的强弱主要受信息环境的影响,即同行公司股票价格的信息含量较高、信息有效性较强,并有更多分析师覆盖时,股价波动产生的"涟漪效应"则更为明显;(3)公司所属行业的资本密集程度较高、所属地区的市场化程度较低以及公司规模较大时,其投资决策更易受到"涟漪效应"的影响。这说明与社会学习理论和信号理论相一致,同行公司的股票价格可为管理层的投资决策提供有用信息。
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- 关键词：股票价格涟漪效应信息环境
- CEO权力会影响垂直薪酬差异筛选效应吗?被引量：5
- 2017年
- CEO与副总经理之间的垂直薪酬差异筛选效应是指垂直薪酬差异对副总经理主动离职倾向的影响。本文利用2005—2015年我国A股上市公司数据,考察了CEO权力对垂直薪酬差异筛选效应的影响。CEO权力的发挥会受到公司内部治理结构和外部治理环境的影响,因而本文还考察了CEO权力对垂直薪酬差异筛选效应的影响是否受制于上市公司的产权性质和上市公司所在地的市场化进程。研究发现,CEO权力越大,垂直薪酬差异对副总经理主动离职率的正向影响越大,说明CEO权力加重了垂直薪酬差异的负向筛选效应;相比非国有企业,CEO权力对垂直薪酬差异与国有企业副总经理主动离职率关系的正向影响更大,说明CEO权力对国有企业垂直薪酬差异负向筛选效应的影响大于非国有企业;市场化进程越高,CEO权力对垂直薪酬差异与副总经理主动离职率关系的正向影响越小,说明市场化进程越高,CEO权力对垂直薪酬差异负向筛选效应的影响越小。进一步研究还发现,CEO权力越大,垂直薪酬差异通过副总经理主动离职率对公司绩效的间接负向影响越大,说明CEO权力加重了垂直薪酬差异筛选效应对公司绩效的负向影响。本文为CEO权力影响高管行为及公司绩效提供了新的研究视角。
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- 关键词：CEO权力产权性质市场化进程
- 信息披露质量与上市公司债务融资选择——基于深交所信息披露考评数据的实证分析被引量：13
- 2019年
- 基于2001-2016年深圳证券交易所上市公司信息披露的数据,结合面板固定效应及Tobit模型,研究了信息披露质量对上市公司债务融资选择的影响。研究发现:(1)信息披露质量的提高有助于公司获得公开市场债务融资;(2)信息披露质量越高,公司的债务期限结构越偏向于配置长期债务。信息披露质量的提高有助于优化公司融资结构,降低债务期限错配风险,保证债务可持续性,最终可促进优化杠杆结构目标的实现。
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- 关键词：信息披露质量债务融资结构债务期限结构
- 关系型借贷、债券融资与企业贷款成本——基于信息与竞争机制视角的研究被引量：20
- 2017年
- 运用2000—2015年我国上市公司数据样本,实证研究了关系型借贷、债券融资对企业贷款成本的影响,研究发现:(1)关系型借贷关系有助于企业获得成本较低的银行贷款;(2)债券融资使得企业贷款成本得到有效降低。其中通过信息效应降低信息不对称并缓解逆向选择与道德风险是关系型借贷和债券融资影响企业贷款成本的共同机制;竞争机制是债券融资影响贷款成本的另一重要机制,企业债券融资增加了企业直接债务融资渠道,导致融资供给端的竞争加剧,降低了企业贷款成本。
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- 关键词：关系型借贷债券融资信息效应企业融资结构
