张凯歌
- 作品数：3 被引量：37H指数：3
- 供职机构：中南财经政法大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 股权结构、价值链属性与技术创新——基于中国信息技术企业的实证分析被引量：19
- 2015年
- 本文采用2005～2013年中国信息技术类上市公司的面板数据，对企业股权结构、价值链属性与技术创新关系进行了实证研究。本文的研究结果支持双重委托代理理论：中国信息技术企业的股权集中度与技术创新之间呈现显著的非线性关系，当第一大股东持股比例在26．56～50．63％之间时，股权集中度对技术创新形成“支持效应”。股权集中度过低或过高都不利企业创新。通过对企业价值链属性的分析结果发现高股权集中度、低股权制衡度的结构安排更有利于研发环节的信息技术企业的技术创新；而低股权集中度、高股权制衡度更利于营运环节的信息技术企业的技术创新。
- 顾露露岑怡郭三张凯歌
- 关键词：股权结构双重委托代理价值链技术创新
- 风险投资促进企业创新的机制研究--基于中国信息技术行业的实证分析被引量：6
- 2020年
- 本文以中国信息技术类全球上市公司为样本,研究了风险投资对企业创新的影响及其潜在机制。研究发现:风险投资对企业创新具有显著的促进作用,表现为在获得风险投资后,企业拥有了更多的专利数量和更高的专利影响力;在使用倾向得分匹配法(PSM)解决可能存在的内生性问题后,基准回归结果依然稳健。影响机制研究表明,风险投资具有"资金增加效应"和"监督治理效应",表现为通过增加研发支出、扩大非执行董事规模和实施更广泛的高管股权激励来促进企业创新。此外,基于风险投资特征的进一步分析发现,本土、长期和早期进入的风险投资更有利于企业创新。
- 张凯歌顾露露
- 关键词：风险投资PSM中介效应
- 集权式股权结构会影响信息技术企业创新吗——非执行董事的中介效应被引量：12
- 2021年
- 中国企业普遍具有高股权集中度。基于双重委托代理理论,以Osiris和CSMAR数据库中国信息技术类全球上市公司为样本,研究不同集权式股权结构对企业创新的差异化影响,以及非执行董事在二者关系中的作用机制。结果显示,绝对集权式股权结构更易形成控股股东的“支持效应”和大股东间“同舟共济”,体现为保守的创新投入和较高的创新产出;相对集权式股权结构更易形成控股股东的“掏空效应”和大股东间“同床异梦”,体现为较高的创新投入和较低的产出。基于中介效应机制的研究表明,非执行董事对创新投入的决策效应不显著,但对创新产出的“监督效应”显著,且非执行董事具有显著中介效应。进一步分析表明,两职分离能够抑制相对集权式企业控股股东的“掏空”行为;家族企业在相对集权式股权结构下的“掏空效应”和“同床异梦”更明显。
- 顾露露张凯歌
- 关键词：股权结构非执行董事中介效应
