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我国央行票据到期偿付的货币扩张效应——基于协整和ECM模型的实证分析被引量：3: 2010年; 文章利用2004～2009年央行票据到期偿付额和广义货币供应量M2的月度数据，运用协整理论和ECN模型，对我国央行票据到期偿付时产生的货币扩张效应进行了实证分析。结果表明，央行票据到期偿付额与M2之间存在着长期稳定的协整关系，央行票据到期偿付会产生一定的正货币扩张效应，但并不具有货币乘数理论的多倍扩张效果，其短期弹性仅为0．009549，长期弹性仅为0．006348，这与国内学者的观点相左。该结论的政策涵义表明，无论是短期还是长期，央行票据的到期偿付均未引起货币供给的过大波动，央行票据的冲消干预效果受央行票据到期偿付的影响极小。; 邓小勇俞泉; 关键词：央行票据货币扩张 ECM模型

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俞泉