张超林
- 作品数：19 被引量：58H指数：5
- 供职机构：湖南商学院财政金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金湖南省教育厅科研基金湖南省哲学社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 公司现金持有、融资约束与投资效率被引量：2
- 2018年
- 利用1998—2016年我国A股上市公司样本数据,基于Richardson(2006)模型估算出投资不足样本,本文研究了公司现金持有对投资效率的影响及融资约束对二者关系的异质性调节作用。使用固定效应模型和异质性随机前沿模型,本文得到一致的研究结论,即公司现金持有能缓解公司投资不足的现象,从而提高公司投资效率。进一步研究发现,该影响仅存在于融资约束公司中,在非融资约束公司中结果并不显著。本文的研究表明公司现金持有和融资约束共同影响公司投资效率,支持现金持有的预防动机理论。
- 张超林
- 关键词：融资约束
- 金融发展、融资约束与公司流动性——来自中国上市公司的经验证据被引量：6
- 2014年
- 从现金—现金流敏感性和现金持有水平两个角度出发,考察了金融发展对中国上市公司流动性管理行为的影响。研究结果表明,金融发展水平的提高,可以显著降低上市公司的现金—现金流敏感性和现金持有水平。同时,相对于低融资约束公司,高融资约束下,以上两种负向影响更为显著。结论为金融发展与微观层面融资约束及公司流动性管理的相关研究提供了经验依据。
- 苏柯张超林刘可
- 关键词：金融发展融资约束
- 股价信息含量和同步性研究的综述被引量：1
- 2015年
- 股价是股市效率终极反映、牵引资源配置效率,信息则是驱动股价波动的媒介、引导股价走势,它们与市场有效性息息相关。股价信息含量及同步性一直是国内外学者关注的焦点。长期的相关研究使得对其认识在某些方面已形成较为一致的看法,如信息披露制度改善、机构投资者持股、投资者保护水平和公司治理能力提高、媒体监督等,都能增加股价信息含量,且随着时间推移各国的股价同步性总体呈下降趋势。此外,对股价信息含量和同步性的度量方法仍改变不大。但是最初的分歧也依然存在:股价是反映公司信息更多还是市场噪声,新的研究都为双方观点增添了新证据。
- 杨竹清张超林
- 关键词：股价信息含量噪声
- 公司现金持有、掠夺风险与产品市场绩效
- 2016年
- 本文探讨了公司现金持有对产品市场竞争绩效的影响,以及产品市场掠夺风险对二者的关系有何影响。基于1999-2012年中国上市公司面板数据,使用IV估计方法,研究发现:1当公司持有的现金相对于行业竞争对手更高时,公司的经营绩效相对更好,产品市场份额显著增加;2相对于低掠夺风险行业,在高掠夺风险行业中,公司现金持有对公司经营绩效和产品市场份额的正向影响显著更大。研究表明,持有一定的现金有助于公司在产品市场竞争中获得竞争优势。
- 张超林杨竹清
- 关键词：经营绩效产品市场份额
- 货币紧缩对公司银行借款与商业信用的影响分析被引量：4
- 2014年
- 文章探讨了货币紧缩政策对公司向银行的借款和商业信用的影响。利用联立方程组和三阶段最小二乘法(3SLS)进行实证检验,结论表明:货币紧缩对银行借款存在负向影响,支持货币的信贷传导机制;货币紧缩对商业信用存在正向影响,支持商业信用的替代性融资理论。此外,在货币紧缩时期,公司的应收账款趋于减少,应付账款趋于增加。
- 张超林杜金岷苏柯
- 关键词：货币紧缩银行借款商业信用
- 新股收益的影响因素研究——基于新时期新股“一字涨停板”数量的研究
- 2017年
- 在新的股市行情及交易制度下,研究新股上市首日收益显然意义欠缺,难以探究新股背后的个体差异,从而难以真正识别影响新股收益的关键因素,而此轮新股形成的研究样本可一定程度弥补此不足。与以往仅研究上市首日新股收益不同,本文通过研究2014年到2015年5月底上市新股的累计收益发现,影响新股收益的关键因素有投资者情绪、上市时机、发行价、第一大股东持股比例等。公司盈利能力因素虽然正向影响新股收益,但显著性水平相对不高、重要性较小,且对主板的影响大于中小板和创业板。此外,也发现创业板新股的发行价和发行市盈率显著高于中小板和主板。
- 杨竹清张超林
- 关键词：新股发行
- 多元化经营、企业属性与银行理财产品投资——基于我国上市公司的Heckman和2SLS分析被引量：7
- 2017年
- 近年来，企业“囤积现金”现象严重，其中上市公司选择投资银行理财产品“蔚然成风”，引起广泛热议，但探索其背后原因的实证文献仍较为鲜见。本文以2012-2014年我国上市公司数据为研究对象，利用Heckman和2SLS模型，从企业多元化经营视角分析了银行理财产品投资选择和程度的作用因素问题，并结合企业属性进一步考察了多元化经营与银行理财产品投资关系的影响。结果发现，企业多元化经营与银行理财产品投资间存在着显著负向关系，而企业属性对银行理财产品投资的偏好和选择存在显著影响，且企业的中央或地方国有属性不同程度地削弱了其多元化经营对银行理财产品投资选择的负向作用。此外，企业终极控制人控股水平显著影响了投资银行理财产品的程度。
- 杨竹清张超林
- 关键词：多元化经营银行理财产品
- 宏观经济波动、融资约束与公司流动性价值——基于GARCH模型的实证分析
- 2017年
- 宏观经济对公司微观行为的影响是近年来的研究热点之一。本文利用GARCH模型估算宏观经济波动,研究了宏观经济波动对公司流动性价值的影响。研究结果表明,宏观经济波动越大,公司流动性价值也越高,且这种正向关系在受到融资约束的公司中表现得更为明显。其背后的原因在于,充足的流动性有助于公司在经济衰退期避免出现财务困境,在经济繁荣期更好地抓住投资机会。本文的研究结论支持公司持有流动性的预防动机。
- 张超林
- 关键词：宏观经济波动融资约束预防动机
- 银行业竞争、融资约束与企业技术效率——基于随机前沿模型的实证检验被引量：6
- 2019年
- 基于中国制造业上市企业2003—2016年的样本数据,采用异质性随机前沿模型,实证检验银行业竞争对企业技术效率的影响。研究表明,银行业竞争降低了企业的融资约束程度,对企业研发投资具有显著的正向影响,进而促进企业技术效率的提升;银行业竞争显著提高了企业经营绩效和企业价值。
- 袁立华张超林
- 关键词：银行业竞争融资约束技术效率随机前沿分析
- 股票流动性、代理效率与企业技术创新——基于泊松回归的实证研究被引量：10
- 2018年
- 文章利用我国A股上市企业2009-2017年数据,研究了股票流动性对企业技术创新的影响。基于泊松回归的研究,结果表明股票流动性对我国上市企业未来1～3年的专利申请数量具有显著正向影响,其内在机制为股票流动性提高了上市企业的代理效率,从而强化了企业创新激励。相比于民营企业,股票流动性对国有企业专利申请的影响更为显著。此外,相比于融资约束企业,股票流动性对企业技术创新的影响在非融资约束企业更为显著。研究结果支持股票市场对企业创新的"激励论"。
- 张超林杨竹清
- 关键词：股票流动性技术创新代理效率产权性质
