孙俊
- 作品数：12 被引量：149H指数：5
- 供职机构：南京财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金江苏省普通高校研究生科研创新计划项目江苏高校优势学科建设工程资助项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 全球金融周期更迭与美国货币政策冲击——基于“量-价-率”分层共振与分层传导的视角
- 2024年
- 次贷危机以来,美国货币政策冲击导致全球跨境资本流动、资产价格和杠杆率迅速产生强烈共振,牵引全球金融周期在扩张与紧缩之间交替更迭,引发学术界和货币当局广泛关注。本文选取来自全球33个样本经济体包含跨境资本流动规模、资产价格和杠杆率的3个组别9类金融序列数据,运用分层动态因子模型对全球金融周期进行测度和解构,并构建贝叶斯向量自回归模型实证检验美国货币政策冲击对全球金融周期更迭的分层传导机制。研究结果表明,全球金融周期在跨境资本流动、资产价格和杠杆率波动之间存在分层共振,其中杠杆率共振与全球金融周期的协同性最强;美国货币政策冲击尤其是联邦基金利率政策是直接牵引全球金融周期更迭的主要力量,并会通过影响全球杠杆率共振间接对全球金融周期产生牵引作用;杠杆率组别金融周期在全球金融周期分层扩散和传导中最为突出,既能够对其他两个量价组别金融周期产生同层扩散,也会对全球金融周期产生跨层传导。本文研究结论对于完善中国宏观金融调控、防范外部输入性金融风险具有启示意义。
- 孙俊沈雨田胡恒强
- 关键词：美国货币政策跨境资本流动资产价格
- 金融状况、通胀预期与通货膨胀动态传导机制
- 2023年
- 本文基于TVP-VAR模型构建动态金融状况指数,测算居民通胀预期,探讨金融状况、通胀预期与通货膨胀之间的关系。研究结果表明:(1)在金融状况指数的构成变量中,实际短期利率缺口权重最大,实际货币供应量缺口和实际股票价格缺口权重次之,实际有效汇率缺口和实际房地产价格缺口权重较小。从权重变化趋势来看,各金融变量缺口对通货膨胀的影响存在交替现象。(2)Granger因果分析和时变脉冲响应分析,从定性和定量两个角度验证“金融状况—通胀预期—通货膨胀”这一动态传导机制,且这一传导机制较为稳定,不会随着经济形势的变化而改变。
- 胡恒强孙俊
- 关键词：金融状况通胀预期通货膨胀
- 数字金融对绿色发展的影响机制被引量：45
- 2022年
- 信息技术领域的深刻变革推动了数字金融的快速发展,通过扩大金融服务覆盖面和渗透率,有效促进了经济发展方式的转型。在中国发展方式面临绿色转型的背景下,这一新型金融模式对于中国绿色发展的影响及其机制还有待深入研究。该研究利用2011—2019年省际面板数据,采用交互固定效应模型、中介效应模型以及动态面板门槛模型等计量方法,实证检验了数字金融与绿色发展之间的关系,研究发现:①数字金融发展水平的提高对绿色发展具有显著的促进作用,这一结论在经过工具变量法、系统GMM以及替换变量等稳健性方法检验后仍然成立;在影响维度方面,数字金融对绿色发展的促进效果主要通过提高覆盖广度和数字化程度实现。而使用深度的影响并不显著。②数字金融能够通过降低创新主体的交易成本和融资效率激发创新活力,驱动区域创新能力的提升,实现绿色发展;同时,数字金融"赋能"绿色金融提质增效,提升绿色服务效率、降低绿色服务成本以及资金流向监测等功能,推动绿色发展。③进一步研究发现,数字金融与绿色发展的关系尚未表现出环境库兹涅茨曲线的倒U型特征,但其绿色效应伴随着地区发展水平的提升而呈现递减趋势,这一促进效果在空间分布上也展现了包容性增长的普惠特征;同时,更完善的金融监管措施也有助于数字金融发挥其对绿色发展的促进作用。因此,推动数字金融发展并完善相关政策措施,充分发挥数字金融的绿色增长效应,有助于加快发展方式绿色转型,最终实现经济高质量发展。
- 刘敏楼黄旭孙俊
- 关键词：数字金融技术创新绿色金融
- 新型金融业态对经济转型升级的作用——基于长三角私募股权投资流向的分析视角被引量：4
- 2013年
- 本文基于长三角地区经济转型升级的时代背景,追踪私募股权投资在长三角地区各行业间流向路径,对私募股权投资作用于区域产业结构升级、经济增长方式转变的推动效应进行了客观研判。研究发现:战略性新兴产业和现代服务业成为私募股权基金的热门投资领域;私募股权基金对战略性新兴产业却呈现出"高频率匹配低金额"的投资特点。私募股权基金的行业投向能够与长三角地区经济转型升级的方向保持较高的一致性,但其对于区域经济转型升级的推动效应仍未完全释放。
- 孙俊褚明晔
- 关键词：私募股权投资长三角
- 基本现代化指标体系及其在我国东部地区现代化进程中的作用被引量：1
- 2013年
- 基本现代化指标体系在现代化建设中具有引领、监测和促进作用,有助于明确政策重点、避免空谈、保证科学发展。以江苏为代表的我国东部地区的基本现代化指标体系强调经济社会协调发展、突出经济发展方式转变、重视民生和社会事业发展,反映了科学发展的要求。为了有效发挥现代化指标体系的作用,应当注意利用实践检验指标体系的科学性,制定好省以下次区域的现代化指标体系,切实避免政府部门的越位和缺位现象,处理好不同区域现代化进程的关系以及经济和社会事业发展的关系。
- 于津平孙俊
- 关键词：指标体系
- 开放经济背景下中国货币财政政策的非对称效应被引量：17
- 2012年
- 在后金融危机时期,以货币和财政政策为代表的宏观调控受到理论界和政策制定者的空前关注。本文选取1996年1月-2010年8月的月度数据,通过构建多变量的马尔可夫区制转移向量自回归(MSVAR)模型,检验了开放经济条件下我国货币财政政策的非对称效应。模型估计结果支持以通货膨胀率、股市收益率和人民币兑美元汇率的升值速度作为描述三区制经济状态的指标变量。分区制的累积脉冲响应分析表明,在不同状态区制下,货币供应量、信贷、利率、财政支出和人民币汇率对经济系统具有非对称的影响。
- 卞志村孙俊
- 关键词：货币财政政策开放经济
- 江苏金融业发展的战略机遇与对策被引量：4
- 2011年
- 2010年8月31日,罗志军同志在主持召开的金融企业座谈会上指出,发展现代经济,金融是核心;发展现代服务业,金融是主力,这是对金融业地位的准确定位。为把江苏省建设成为与经济大省省份相适应的金融强省,值此"十二五"规划制定的特殊时期,本文全面审视了江苏金融业发展的现状和战略机遇,并据此提出科学的对策建议。
- 孙俊孙慧智
- 关键词：金融业发展
- 资本账户开放路径与经济波动——基于动态随机一般均衡模型的福利分析被引量：36
- 2014年
- 如何进一步开放资本账户是中国改革开放新阶段面临的重大问题。本文基于动态随机一般均衡模型的理论框架,构建中国资本账户开放的福利评价标准,实证模拟了资本账户不同开放路径所引发的宏观经济效应。研究发现,外商直接投资过度开放、对外证券投资严厉管制的策略有其时代局限性,甚至可能掉入经济"低增长、高波动"的极端陷阱。本文主张管理直接投资的效率和结构、逐步放松中国对外证券投资管制。
- 孙俊于津平
- 关键词：资本账户开放经济波动动态随机一般均衡模型
- 中国货币政策目标制的选择--基于开放经济体的实证被引量：11
- 2011年
- 本文使用开放经济下的新凯恩斯模型实证分析了开放经济体中不同的货币政策目标制。结果表明,面对国内利率政策、技术、国外通货膨胀、国外产出和国外实际利率冲击时,由灵活通货膨胀目标、资本自由流动和完全浮动的汇率构成的货币政策目标体系能够有效吸收冲击,减缓经济波动。相比而言,严格通胀目标制无法有效吸收国内外冲击,所以我国在开放经济下选择货币政策目标时,并不一定要选择严格通货膨胀目标,可以选择一些灵活通货膨胀目标的政策框架。此外,能够有效吸收各种冲击的灵活通胀目标、资本自由流动和完全浮动汇率制组成的目标体系也为我国货币政策和汇率制度改革提供了方向。
- 卞志村孙俊
- 关键词：开放经济通货膨胀目标制浮动汇率制
- 新发展格局下的国内大循环与国际循环——基于网络关联视角的一个实证研究被引量：5
- 2021年
- 全球化浪潮使各国经济形成了"你中有我、我中有你"的网络关联状态,但全球化进程有时也会遭遇逆流,并非直线式向前发展。本文基于网络关联视角构建非线性模型,对"国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进"的新发展格局提供经验证据。本文研究表明:中国是世界经济的"净输出者",已成为拉动世界经济的"火车头",对绝大多数经济体而言均是"净贡献者",并且对美国经济的依赖程度小于美国经济对中国的依赖程度。我国出口、投资与经济增长的关联性最高,其次是进口,消费的关联性最低;出口和进口对我国经济增长长期发挥支配作用,投资亦曾一度阶段性地处于支配地位,但消费对经济增长的主导作用尚未充分显现。国际循环对我国经济的溢入性较为显著,远大于我国国内经济变量之间的关联程度;国内大循环的主体地位尚未建立,我国不宜脱离国际循环而"独善其身"。本文结论对于新发展格局下如何平衡国内大循环与国际循环具有启示意义。
- 孙俊沈雨田胡恒强
- 关键词：非线性
