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基于众筹平台角度的众筹融资模式风险分析研究被引量：10: 2016年; 国内众筹行业的繁荣发展、众筹平台数量的井喷式增长,为数目众多的互联网网站提供了新的发展方向。但由于法律法规的不完善以及经验的缺乏,众筹平台发生风险的事件屡见不鲜。通过解析众筹的运营流程,分析得出众筹平台的重要作用,针对平台采用产品众筹、债权众筹以及股权众筹等不同的众筹融资模式可能遇到的风险进行了详细的分析,并提出建议和措施。; 宋坤李永清; 关键词：风险分析

上市公司股票回购与股权质押风险被引量：4: 2021年; 以2005—2020年沪深两市A股上市公司作为研究样本,将上市公司股权质押可能引致的风险分为比例、道德、市场和法律四类风险,对上市公司股票回购与股权质押风险的关系进行研究。研究发现:(1)上市公司股票回购能够缓解股权质押引起的本期和未来一期的比例、市场和法律风险及未来一期的道德风险;(2)投资者情绪仅在本期和未来一期的比例及未来一期法律风险中起到部分中介作用;(3)进一步将样本按照产权性质和情绪指数高低进行分类发现,国有控股公司样本中股票回购会提升股权质押比例风险,且投资者情绪无法起到中介作用。高情绪样本和低情绪样本都可以缓解本期和未来一期的比例、市场和法律风险,但投资者情绪只有在低情绪样本中才能起到部分中介作用。以上发现说明股权质押后,上市公司更倾向于利用和创造利好消息抬高股价,从而缓解股权质押风险。; 宋坤田祥宇; 关键词：股票回购股权质押投资者情绪公司治理

风险投资退出与企业全要素生产率——基于增值与攫取交互的视角被引量：3: 2022年; 以2007—2018年在中小板和创业板上市且有风险投资背景的A股公司作为研究样本,通过构建双重差分模型,检验了风险投资退出对企业全要素生产率的影响。研究发现:在增值与攫取交互的视角下,风险投资退出会对被投资企业的全要素生产率产生显著的负向冲击;风险投资退出会导致企业研发投资比重下降,同时降低企业的管理效率,即通过“创新阻碍效应”和“管理制约效应”降低企业的全要素生产率;在融资约束程度高的企业、高科技企业及管理层未增持股份的企业中,风险投资退出对企业全要素生产率的负向冲击更大。; 董屹宇宋坤郭泽光; 关键词：风险投资全要素生产率

国资驰援是“国进民退”还是“国进民进”——基于股权结构变动的分析被引量：2: 2021年; 我国A股上市公司实际控制人变更再掀热潮,其中,面临高比例质押风险的上市公司采取主动出让控制权的方式进行自救的行为尤为引人注目。上市公司在实际控制人发生变更的情况下面临重新确定股权结构的机会。实际控制人变更是否可以达到降低股权质押比例、缓解质押危机的目的?本文对此进行了研究,在手工搜集了2011—2018年我国实际控制人变更及国有、民营资本参股等相关数据后分析发现,实际控制人变更现象会引起股权质押比例上升,但当实际控制人变更为国有企业时会显著降低股权质押比例,达到缓解上市公司股权质押危机的目的,实际控制人变更为民营企业时则相反。本文进一步检验排除实际控制人变更的极端情况,以考察国有、民营资本参股后对公司资本市场效率的影响,结果发现,国有资本参股后会显著降低公司本期和未来一期股票回报率及未来一期公司的风险承担水平,民营资本参股后则会显著提升公司未来一期风险承担水平,对于股票回报率影响为正,但不显著。; 宋坤田祥宇; 关键词：股权质押

基于生命周期的民营企业融资效率影响因素理论分析被引量：1: 2017年; 融资效率偏低是导致我国民营企业融资难的重要原因。在企业生命周期的不同发展阶段,民营企业会针对自身情况采取不同的融资行为,融资效率高低也会不尽相同。本文对于影响企业生命周期不同阶段民营企业的融资效率的一般因素和特殊因素进行了分析。研究结论对于解决民营企业融资困境,提高资源利用效率有一定参考意义。; 宋坤; 关键词：生命周期民营企业融资效率

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宋坤