刘潇
- 作品数：11 被引量：25H指数：3
- 供职机构：西安理工大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金陕西省教育厅科研计划项目西安社会科学规划基金更多>>
- 相关领域：经济管理自动化与计算机技术环境科学与工程更多>>
- 融资融券、ETF基金超额收益率、投资者信心被引量：2
- 2016年
- 本文利用Fama&French三因素模型和事件研究法构建了融资融券、ETF基金超额收益率、投资者信心回归模型。实证发现,融资融券标的ETF基金的超额收益率高于非标的ETF基金,较长窗口期内融资融券的实施可提高标的ETF基金的超额收益率。随着融资融券政策的实施,标的ETF基金的投资者信心均值在任何长度的窗口期内均有所增加,但非标的ETF基金的投资者信心并没有发生一致性变化,表明融资融券政策的实施可有效提高投资者信心。
- 王良刘潇贾宇洁
- 关键词：基金主成分分析
- 基于收益率门槛限制考虑的网格资源拍卖问题被引量：2
- 2017年
- 基于收益率门槛限制的视角,通过建立效用函数模型并结合动态博弈理论,对网格资源的拍卖问题进行了探讨.在对网格资源提供者与竞标网格资源使用者的动态博弈过程进行分析时发现,网格资源提供者的最优策略选择决定于其对货币收益与非货币收益的偏好程度,以及网格资源使用者的最高报价.在收益率门槛给定的条件下,当参与竞标的网格资源使用者具有较低的生产利润或付出较高的努力成本时,网格资源使用者将会选择价格较低的投标策略.研究结果表明收益率门槛机制的引入,在一定程度上可以使得参与双方的效用达到最大化.
- 王良刘潇贾宇洁
- 关键词：网格资源博弈
- 时变损失厌恶下基于动态CVaR的ETF基金最优资产配置策略研究被引量：4
- 2016年
- 首先对静态线性损失厌恶下的最优资产配置策略模型及其性质进行了分析,构建了基于TGARCH-EVTPOT-GPD的动态市场风险测度方法,提出了时变损失厌恶条件下基于动态条件风险约束的ETF基金最优资产配置策略模型,并基于遗传算法进行了求解。实证研究发现:当参考收益率及CVaR置信水平固定时,随着损失厌恶系数的增大,投资者采用大幅调整资产权重的方式来获得盈利的行为将逐渐减少;当参考收益率及损失厌恶系数固定且CVaR置信水平变化条件下,置信水平越高,损失厌恶投资者更偏好风险较低的资产,其对于投资风险的估计将更加敏感,投资策略更为保守;损失厌恶系数较高置信水平固定时,随着参考收益率的增加,单项资产的CVaR逐渐减小;在置信水平较高时,随着损失厌恶系数的增加,即使参考收益率增加,但投资组合的超额损失平均水平降低。
- 王良贾宇洁刘潇
- 关键词：CVAR损失厌恶ETF基金
- 基于跳扩散过程的ETF基金动态市场风险测度研究被引量：5
- 2017年
- 本文分别构建了基于双指数-跳扩散过程及双因素-跳扩散过程的ETF基金收益率模型,研究认为后者对于价格的预测较为准确。建立了时变EVT-POT-GPD方法来确定ETF基金收益率标准残差的分位数,据此提出了动态市场风险测度方法,并以中国、香港、美国ETF基金的样本进行实证研究。结果表明,采用双因素模型并以一年期历史数据作为窗口数据进行ETF基金价格预测时的效果较好,坏消息及好消息对于ETF基金收益率的冲击具有较显著的非对称性影响和杠杆效应,而TGARCH模型在度量ETF基金收益率正向非对称性冲击及条件异方差特性时的效果较好。采用四种GARCH模型得到的ETF基金动态CVaR值均大于VaR值,这说明本文所构建的动态风险测度方法在风险估计方面更为保守和有效。当置信水平从95%上升到99%时,ETF基金的CVaR的增长率要快于VaR的增长率,这也表明当置信水平较高时本文所提出的动态CVaR风险测度方法敏感程度要高于动态VaR的。利用Back-testing及卡方检验发现,随着置信水平的提高,本文提出的动态CVaR及动态VaR测度方法的成功率均上升。
- 王良刘潇贾宇洁
- 关键词：基金扩散
- 融资融券机制下ETF基金流动性、交易行为对其价格联动的影响研究被引量：1
- 2019年
- 分别构建了基于ETF基金价格同向变动指数PCI的BH1模型及基于CAPM回归拟合优度R^2的BH2模型,并给出了ETF基金流动性及交易行为的测度方法,在此基础上建立了双重差分模型来研究融资融券机制下ETF基金流动性、交易行为对其价格联动的影响,实证结果证明BH2模型更适合分析融资融券机制下我国ETF基金的价格联动效应。研究发现:无论是否引入融资融券机制,ETF基金的申购行为会提高其价格联动性,而赎回行为会降低价格联动性,ETF基金的流动性越低则其价格联动性越高;融资融券对ETF基金价格联动有一定的影响但回归检验结果在10%显著性水平以下并不显著,且该机制的推出使得ETF基金流动性、交易行为对于价格联动效应的影响程度较未引入融资融券前显著降低; ETF基金规模越大,流动性对价格联动的影响越大,与此同时ETF基金申购行为对其价格联动的影响也越大。
- 王良陈婕刘潇
- 关键词：融资融券流动性交易行为价格联动
- 高频数据条件下基于交易成本考虑的中国ETF基金跨市套利研究
- 2016年
- 以20只ETF基金的1分钟高频数据作为样本,构建了ETF基金一、二级市场跨市套利模型并进行了实证研究。研究发现,无论是从样本整体还是日内数据来看,市场出现反向套利机会(二级市场买入ETF基金→一级市场赎回→二级市场卖出成份股)的次数要远多于正向套利机会(二级市场买入ETF基金成份股→一级市场申购ETF基金→二级市场卖出ETF基金)的次数。而当ETF基金资产净值较高、市场中机构投资者与个人投资者持有的ETF基金份额都较高,且二者持有份额比例较为均衡时,ETF基金反向套利的出现机会及收益率都有所提高。此外,ETF基金资产净值的升高对于市场中连续反向套利的收益及其出现机会有显著的正向影响,但是随着套利时间的延长,每15秒公布的IOPV值会削弱这种影响程度。而机构投资者持有ETF基金份额的增加,降低了市场的流动性,使得市场中出现正向连续套利的几率增加。
- 王良贾宇洁刘潇
- 关键词：基金套利
- 基于委托-代理视角的保险公司私募股权投资博弈分析
- 2016年
- 无论是财务性股权投资还是战略性股权投资,资本市场的现状及目前的政策障碍使得保险公司私募股权投资业务选择股权投资管理机构的直接投资模式成为必然。在此过程中,保险公司、所投公司、监管机构及中央政府等其它主体间为追求自身效用最大化而存在着多方博弈关系。对此文章以博弈论作为理论基础,基于委托代理的视角,对我国私募股权投资过程中各利益主体之间的关系进行博弈分析,探究博弈冲突的缘由和影响,为各方达到较为理想的博弈均衡提供一定的借鉴,在此基础上进一步提出相应的政策建议。
- 王良刘潇
- 关键词：保险股权博弈委托-代理
- 基于Netlogo的中国ETF基金套利研究被引量：1
- 2020年
- 首先构建了基于Netlogo的金融资产交易仿真系统,综合考虑套利过程中的ETF基金双重交易机制、冲击成本、平仓成本、交易者类型等因素,通过数理建模量化分析了EFT基金的跨市套利以及期现套利过程。据此利用Matlab对两种套利过程进行算法编程,并对采用历史真实数据与模拟数据获得的套利结果进行了对比分析。从十五只ETF基金日内跨市套利的结果来看,无论是模拟数据还是历史数据,ETF基金跨市套利中反向套利机会要远多于正向套利机会,但模拟期限较短可能会导致仿真结果不理想。此外,跨市套利的瞬时及连续套利收益率的模拟值随着仿真期限的增加偏差率相对较小,这也符合指数型基金收益率波动程度较低的现实特征,同时也恰好说明了本研究构建的Netlogo模拟系统较为理想。对以ETF510300作为现货品种时的股指期货期现套利进行研究,发现在采用融资融券方式套利时,两种数据条件下均存在较高的超界率,且期现套利机会整体上多于跨市套利机会。从套利方向来看,股指期货期现套利中反向套利机会出现的次数、最长持续时间、瞬时套利平均收益和连续套利机会均高于正向套利的。
- 王良刘潇秦隆皓黄珍
- 关键词：NETLOGOETF基金股指期货套利
- AgO纳米颗粒对水中常见细菌的灭活作用机理研究
- AgO纳米颗粒具有高效杀菌、广谱抑菌、无毒性等优点，在水处理中具有广阔的应用前景。然而，AgO纳米颗粒对细菌的杀灭作用机理不清楚，使得AgO在水净化处理方面的应用和推广受到限制。针对这一实际问题，本文利用化学氧化法制备了...
- 刘潇
- 关键词：氧化银水净化处理化学氧化法
- 股票被动型分级基金的配对套利策略研究
- 随着我国资本市场的健全与发展，现有的金融产品已无法满足市场的需求，进而金融衍生产品被逐渐提上日程。2007年分级基金首次引入中国，其较强的杠杆效应，激发了投资者的投资热情，同时受到了相关研究人员以及市场参与者的广泛关注。...
- 刘潇
- 关键词：价格预测资本市场
- 文献传递
