张黎娜
- 作品数：2 被引量：47H指数：2
- 供职机构：中国人民银行研究局更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 利率走廊、利率稳定性和调控成本被引量：42
- 2017年
- 20世纪80年代以来,发达国家和多数中等收入国家的货币政策操作框架都完成了从货币供给量为中介目标向以利率为中介目标的框架转型。在这个过程中及之后,许多国家采用了显性的或隐性的利率走廊。本文建立若干理论模型来描述利率走廊的运行机制。研究发现:(1)利率走廊操作可以较为有效地引导市场预期,降低市场利率波动;(2)利率走廊可以减少市场对流动性的"囤积性需求",从而降低央行公开市场操作成本;(3)最优利率走廊宽度的设定要综合考虑货币市场利率敏感度、调控成本、外部冲击的频率和幅度等因素。文章认为,我国在向新的货币政策框架的过程中也应建立利率走廊机制,以降低短期利率的波动率,提升未来政策利率的市场认可度和基准性,为利率的有效传导提供基础。
- 牛慕鸿张黎娜张翔
- 关键词：利率走廊
- 利率走廊系统的国际经验借鉴被引量：6
- 2015年
- 20世纪80年代以来,发达国家和多数中等收入国家普遍采用以利率为中介目标的货币操作政策框架,取代之前以货币供给量为中介目标的框架。在这个转型期间和之后,许多国家采用了利率走廊的操作模式。利率走廊的实施有利于降低利率波幅,培养未来的政策利率,并且能够降低中央银行的公开市场操作频率和成本。本文研究了加拿大银行、欧央行的显性利率走廊的操作经验,以及正在向利率走廊转型的美联储的操作经验,为我国新货币政策框架的转型提供经验借鉴。
- 牛慕鸿张黎娜张翔
- 关键词：利率走廊货币政策框架中介目标欧央行货币供给量利率波动
