何嘉鑫
- 作品数：2 被引量：385H指数：1
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金上海市浦江人才计划项目国家自然科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 我国企业债务的结构性问题被引量：385
- 2016年
- 我国经济应该去杠杆还是加杠杆?基于1998—2013年间近400万个我国规模以上工业企业负债率的分析,本文提供三方面的证据以初步回答这一问题。首先,我们发现:在这16年内,样本企业呈现出了显著的、整体性的去杠杆趋势,平均负债率从1998年的65%持续下降到2013年的51%;与此同时,显著加杠杆的是数千家大型、国有、上市的企业。第二,样本企业的一些重要特征发生了显著变化,包括经营性风险上升、有形资产比例下降以及盈利能力提高,这些变化都和负债率的整体下降是一致的。我们进一步发现,私营企业的企业特征与其负债率之间的关系与西方企业高度一致;然而企业层面的因素却不能解释国有企业的负债率。第三,一方面,资金配置对于国有企业的偏向性越来越强;另一方面,负利润的"僵尸"企业更容易得到贷款的现象在2008年之前可能就存在了,而2008年之后更加显著。
- 钟宁桦刘志阔何嘉鑫苏楚林
- 关键词：资本结构
- 我国企业债务的结构性问题
- 2016年
- 近期不少报告指出：分部门（企业、居民、政府）来看，我国非金融企业的负债是最高的，并且是在2008年之后迅速上升的。2004--2008年，这类债务占我国GDP的比重不到100％；2010年已经达到105．4％，超过所有其他主要国家（李扬等，2012）；后续几年继续飙升，2015年6月达到163％。
- 钟宁桦刘志阔何嘉鑫苏楚林
- 关键词：企业债务GDP负债
