常乐
- 作品数：3 被引量：12H指数：2
- 供职机构：北京大学财务部更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 自由现金流、公司治理与资本结构动态调整被引量：5
- 2016年
- 本文以2005～2014年我国沪深两市A股非金融上市公司面板数据为研究样本，采用部分调整模型研究自由现金流、公司治理对资本结构动态调整速度的影响。研究结果表明，我国上市公司资本结构调整速度约为0．37，并且向下调整的速度（0．60）明显快于向上调整的速度（0．24）；自由现金流充足、公司治理水平较低的公司，资本结构向上调整速度较快，但向下调整速度较慢。因此，公司治理薄弱对资本结构调整有负面影响，会导致代理成本增加，此时管理层会偏好较低负债，导致债权人监督对管理层自利行为的约束弱化。
- 肖明张静亚常乐
- 关键词：自由现金流公司治理资本结构
- 上市公司自由现金流与资本结构动态调整研究被引量：6
- 2015年
- 本文采用我国沪深两市A股非金融上市公司2004–2012年的财务数据,首先通过动态面板系统GMM模型,估算出我国上市公司的最优资本结构,并计算出资本结构调整速度为0.186;然后建立了反映自由现金流盈亏程度和资本结构偏离程度如何影响资本结构调整的固定效应模型,分析得出与单独调整资本结构的情况相比,企业同时调整资本结构和自由现金流时,调整成本降低,调整速度加快;当资本结构调整至(或接近)最优状态后,企业会保持资本结构在最优水平,不受自由现金流调整的影响。上述结论对企业是否存在融资约束具有稳健性,但受融资约束的企业调整成本相对较高,调整速度相对较慢。
- 肖明常乐崔超
- 关键词：资本结构动态调整自由现金流融资约束
- 团队断裂带计算理论综述被引量：2
- 2015年
- 团队断裂带是一条基于团队成员多个特征变量的虚拟的分割线,它将团体分割为内部均质、彼此异质的子团体。由于团队断裂带与团队绩效紧密相关,因此成为了研究高层管理团队绩效影响因素的新思路。本文回顾了多种断裂带计算方法,总结了各种方法的优势和局限性,并对未来断裂带研究的发展进行了展望。
- 崔超肖明常乐
