曹婷
- 作品数：3 被引量：21H指数：3
- 供职机构：西安交通大学管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 异质性风险投资、联合持股与IPO抑价被引量：12
- 2016年
- 大力发展风险投资行业,推动资本市场改革是金融改革的重要方向之一。通过分析风险投资机构的历史数据,引入异质性风险投资概念,研究了创业板和中小板公司上市前异质性风险投资、联合持股与IPO抑价之间的关系。在采用倾向得分匹配(PSM)和Heckman两步法处理风险投资机构入驻内生性的基础上,对相关理论进行了实证研究。结论表明:(1)长期风险投资能够发挥认证监督作用,其持股能降低IPO抑价;(2)短期风险投资随着持股比例的增加更多表现为逐名动机,其持股与IPO抑价呈现"U"型关系;(3)异质性风险投资的联合持股均会显著降低IPO抑价,且机构数量越多,IPO抑价程度越低。文章提出应大力发展我国风险投资或私募股权行业,鼓励风险投资进行长期投资;遏制短期风险投资的投机行为,建立健全风险投资声誉市场;鼓励联合持股等政策建议。
- 冯照桢曹婷温军
- 关键词：风险投资IPO抑价
- 风险资本、投资期界与新上市企业并购——基于中小板与创业板企业的实证研究被引量：5
- 2015年
- 选取2009—2012年中小板与创业板的781家上市企业,分别从并购发生概率与并购发生频数视角研究风险资本对企业上市后三年内并购活动的影响,并利用投资期界考察风险资本异质性的调节作用。研究发现:风险资本会显著抑制企业上市后第一年,即锁定期内的并购活动,而显著促进上市后第二年与第三年的并购活动;具有短期投资期界的风险资本具有强烈的逐利性,更倾向于在锁定期内抑制并购活动,而具有长期投资期界的风险资本面对并购机会时表现得更为理性,不存在锁定期内抑制并购的行为。
- 曹婷冯照桢李婉丽
- 关键词：风险资本并购
- 我国创业板异质性风险投资及其联合持股与IPO抑价关系研究被引量：5
- 2015年
- 金融市场改革的重要方向之一是大力发展风险投资行业。该文通过分析风险投资机构的历史数据,引入异质性风险投资概念,并利用Heckman两步法处理风险投资机构入驻的内生性问题,研究了创业板上市公司异质性风险投资、联合持股与IPO抑价之间的关系,发现:1)长期风险投资持股会降低IPO抑价,发挥认证/监督作用;2)短期风险投资随着持股比例的增加更多表现为逐名动机,其持股与IPO抑价呈现"U"型关系;3)异质性风险投资的联合持股均会显著降低IPO抑价,且机构数量越多,IPO抑价程度越低。
- 曹婷冯照桢温军
- 关键词：风险投资IPO抑价
