周文锋
- 作品数：3 被引量：15H指数：2
- 供职机构：中南财经政法大学金融学院更多>>
- 发文基金：中央高校基本科研业务费专项资金教育部人文社会科学研究基金国家社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 我国产权市场创新及其风险管理研究被引量：1
- 2016年
- 产权市场创新与风险管理问题是我国理论界与实践部门关心的问题之一。本文结合我国产权市场的发展与创新现状及存在的问题,从产权市场的功能定位、交易品种、市场定价机制、市场结构、市场监管体系等五个方面,凝练出我国产权市场创新的方向及具体内容,完成产权市场创新模式的设计。并针对产权市场面临的风险,在明确多层次资本市场体系下产权市场的基本功能和定位基础上,从建立健全产权市场风险防范机制和监管体系角度分析了产权市场创新模式下的风险管理思路,从而使我国产权市场成为多层次资本市场体系的重要一环,真正实现市场配置资源的主体作用。
- 罗方珍熊广勤周文锋
- 关键词：产权市场多层次资本市场体系风险管理
- 汇率升值对跨国公司研发投资的影响及其传导机制研究被引量：4
- 2016年
- 现有文献关于汇率与投资之间关系的研究大多集中于汇率变动对公司一般性投资的影响,而研发投资作为公司投资的重要组成部分,关系着公司的核心竞争力与未来成长力,研究汇率变动对特定研发投资的影响具有重要意义。本文构建了一个分析汇率变动对跨国公司研发投资影响的传导机制框架。研究发现,在一个由垄断的母国市场和古诺双头垄断的东道国市场构成的经济体系下,母国汇率变动会影响跨国公司的留存利润,进而影响公司最优的研发投资水平以及两个市场上的产出与价格水平。特别地,汇率升值会导致跨国公司压缩其在母国和东道国两个市场上的产出水平,带来母国公司生产的边际成本上升,意味着公司进行研发投资的边际收益下降,公司留存利润下降,进而带来公司研发投资的缩减。除此之外,汇率升值还会带来两个市场上价格水平的上涨以及消费者剩余的下降,社会福利受损。
- 熊广勤周文锋
- 关键词：汇率升值跨国公司
- 产业集聚视角下融资约束对企业研发投资的影响研究——以中国创业板上市公司为例被引量：10
- 2019年
- 产业集聚作为一种空间组织形式,对地区经济与集聚区企业具有金融外部性,由此对企业融资约束与研发投资产生重要影响。为此,本文以2013—2017年中国创业板上市公司为例,基于产业集聚的视角,分析在产业集聚的调节作用下融资约束与企业研发投资的关系,以及产业集聚如何在两者之间起调节作用。研究结果显示:(1)创业板上市公司具有显著的投资—现金流敏感性,融资约束对企业研发投资的制约效应真实存在;(2)在不考虑产业集聚的条件下,融资约束对研发投资是负向影响的,在面临融资约束时,公司偏好于股权融资,通过扩大股权融资比重可缓解企业研发投资的资金缺口,而对债权融资并没有显著的依赖性;(3)引入产业集聚这一调节因素的对比分析发现,产业集聚对融资约束与企业研发投资具有调节作用,产业集聚通过缓解创业板上市公司面临的融资约束促进了企业研发投资水平。最后,围绕如何实现产业集聚对企业融资约束与研发投资的调节作用,提出了有针对性的政策建议。
- 熊广勤周文锋李惠平
- 关键词：产业集聚融资约束
