杨源源
- 作品数：16 被引量：206H指数：8
- 供职机构：南京大学经济学院经济学系更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金国家自然科学基金江苏省教育厅哲学社会科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 异质性预期、宏观经济波动与货币政策有效性——来自数量型和价格型工具的双重检验被引量：20
- 2017年
- 厘清公众不同形式预期对宏观经济波动的影响,对提高货币政策效率具有重要意义。本文通过构建新凯恩斯模型系统考察不同预期行为下经济冲击对宏观经济波动的影响,并据此讨论货币政策有效性。研究结果表明:无论央行偏好何种货币政策工具,异质性预期模型较理性预期更易放大总供给和总需求冲击造成的通胀、产出均衡偏离,并引致较大央行福利损失;价格型调控相比数量型调控能更有效降低宏观经济波动,但数量型调控仍在局部情形占优价格型调控。为此,本文认为央行应强化预期管理,通过提高政策透明度、完善信息披露等以增强公众理性预期程度,并在宏观调控时根据经济周期特征审慎遴选合意货币政策工具,以提高货币调控效率,更好引领新常态经济发展。
- 杨源源张晓林于津平
- 关键词：货币政策有效性
- 供给侧结构性改革与货币政策配合:资本配置效率视角被引量：3
- 2017年
- 本文立足我国推进供给侧结构性改革的重大战略,基于资本配置效率视角深入探讨如何完善货币政策调控以有效助力供给侧结构性改革。通过选取2000年第1季度至2016年第1季度的货币政策变量与资本配置效率数据,并构建LSTVAR模型进行实证分析,本文发现货币政策变动对我国资本配置效率存在显著影响,且这种影响存在正负方向冲击的非对称性效应,并在不同经济周期呈现出异质性特征。据此,本文认为货币政策调控在考虑传统目标的同时,亦应兼顾资本配置效率的提升,以发挥货币政策配合供给侧改革的作用。具体而言,央行逆周期宏观调控时应根据经济周期特征审慎选择恰当的货币工具:经济处于"低通胀"时期,数量型调控为占优选择;"高通胀"时期,则应选择更为有效的价格型政策工具。除此之外,本文认为货币政策还应进一步完善和优化调控方式,提高信贷配置效率,配合供给侧结构性改革,给供给侧改革提供更好的改革空间,营造适宜的货币金融环境。
- 尹雷刘珂杨源源
- 关键词：资本配置效率
- 供求冲击、异质性预期与货币政策范式选择被引量：7
- 2019年
- 文章构建新凯恩斯模型,研究了供求冲击和异质性预期下,不同货币政策调控范式的有效性。研究发现:中国的经济波动主要由需求冲击所驱动,预期呈现出理性预期和适应性预期混合的异质性特征,货币政策表现出明显的相机抉择倾向;需求冲击导致经济波动向稳态收敛的时间明显长于供给冲击,预期的理性程度提高有助于增进整体福利,事前承诺不一定优于相机抉择,尤其当预期呈现异质性特征时;货币政策忽视利率稳定化操作将导致更多的整体福利损失,需求冲击下这一损失又显著大于供给冲击下。文章认为:在当前预期呈现异质性特征的背景下,相机抉择型调控具有合理性,货币政策不宜盲目向事前承诺转型;在经济波动主要由需求冲击所驱动时,货币政策应考虑利率稳定化因素,保持稳健中性基调可防止不必要的利率扰动影响金融稳定,从而减少福利损失;长期来看,改善公众预期,逐步摆脱外需依赖,大力推进供给侧结构性改革,有助于提升货币政策调控的经济稳定作用。
- 高洁超杨源源范从来
- 关键词：货币政策
- 中国货币政策调控效率与政策工具最优选择——基于DSGE模型的分析被引量：10
- 2017年
- 本文通过构建DSGE模型,采用贝叶斯方法对中国货币政策反应函数进行估计,并结合数量型与价格型调控工具的动态模拟分析和调控效率数值分析以系统考察不同类型货币政策工具面临经济冲击时的调控效率,最后据此遴选出最优政策工具。研究结论认为:价格型货币政策框架较数量型能更有效地吸收总需求和总供给冲击带来的影响,引致经济均衡偏离程度最小;价格型货币政策框架下外生冲击引致的宏观经济波动较小,经济偏离的稳态收敛速度也明显快于数量型;无论是面临总需求冲击抑或总供给冲击,价格型工具的货币调控效率均明显高于数量型工具。为此,本文认为"十三五规划"关于推进货币政策从以数量型调控为主向以价格型调控为主转型的战略具有可行性和必要性,未来央行应强化价格型工具调控;同时,央行可适当将提高宏观调控效率作为今后货币政策调控的基本要求和政策取向。
- 尹雷杨源源
- 关键词：动态随机一般均衡模型数量型
- 货币政策透明度与宏观货币调控有效性——基于跨国面板数据经验分析被引量：1
- 2016年
- 本文选取2000—2010年88个经济体的跨国经验数据,基于透明政策直接作用和对实际干预工具辅助调控视角,对货币政策透明度与货币政策有效性之间的关系进行深化和拓展研究。研究发现:(1)货币政策透明度增加对产出存在正向促进作用,有助于低通胀目标实现,并且发达国家的货币政策透明度的宏观效果优于欠发达国家;(2)货币政策透明度改善可促进数量型与价格型政策工具的产出调控效应,但是弱化了二者的价格调控效应,若货币当局对通胀赋予较高权重则大幅提升政策透明度并非最优选择。总体而言,增强货币操作透明度有助于货币宏观调控福利优化。考虑到当前中国面临经济下行和通货紧缩双重压力,新常态下中国货币政策操作应遵循稳步透明化原则,不宜过快。
- 尹雷杨源源
- 关键词：价格效应
- 新常态下中国最优货币调控范式选择——基于财政货币政策互动视角被引量：12
- 2017年
- 本文将三种不同情形的货币规则引入DSGE模型,基于1996—2015年间季度数据对我国货币规则属性进行识别,并运用数值模拟以系统探究央行与财政部门不同互动策略对货币政策有效性的影响。贝叶斯估计表明,我国财政政策具有明显的逆周期相机操作特征;央行独立性较低,当前货币调控主要遵循"被动配合型"操作范式。数值模拟发现,"独立型"货币规则下财政冲击造成的经济偏离最小,经济回归稳态的速度最快,社会福利损失也最小;央行现阶段所采用的"被动配合型"规则消化经济冲击的能力最差,经济稳态收敛速度较慢,并最易引致福利损失。为此,本文认为未来我国货币调控应由"被动配合型"向"独立型"操作范式转型,以有效引领新常态经济发展。
- 杨源源于津平
- 关键词：央行独立性最优货币政策
- 财政政策:“自动稳定器”与“相机抉择”相互配合被引量：2
- 2016年
- 本文基于中国经济运行数据,通过建立SVAR模型探究我国财政政策的规则型效应,研究发现:现行较弱累进特征的财税体制下,我国财政政策依然存在着较为明显的自动稳定效应,能在一定程度上起到抑制经济波动的作用,但这种自动稳定机制是扭曲的,并非由税制本身累进特性所致。本文认为应该加强财税体制的良性改革,通过完善税制和优化支出结构增强自动稳定器功能,并配合"相机抉择"的财政政策,进行逆周期调节以及定向支出的结构性调控。
- 刘卫张晓林杨源源
- 关键词：自动稳定器财政政策
- 财政支出结构、通货膨胀与非李嘉图制度——基于DSGE模型的分析被引量：20
- 2017年
- 本文构建新凯恩斯DSGE模型,将财政支出细分为政府投资、消费以及转移支付,运用贝叶斯方法估计各类财政支出规则,结合反映中国特征的经济参数深入分析了货币政策外生决定情形下财政变量影响价格的作用机制。研究发现,即使货币政策保持独立,我国财政政策依然可以决定价格,财政政策非李嘉图制度的"债务通胀化"路径存在;政府投资短期最易引致债务和通胀风险,但长期可有效缓解债务压力,且对产出的挤入效应最强;转移支付虽然对产出的挤入效应偏低,但其引致的社会风险和福利损失最小。本文认为,政府在管理通胀时不应仅关注货币政策,还应注重货币与财政政策的协调配合,健全新常态下价格调控体系;在当前经济下行和通缩风险兼存时期,应加大积极性财政政策的力度,主要通过增强政府投资性支出促进社会投资和创新创业以助力供给侧优化升级和经济结构转型。
- 杨源源
- 关键词：财政支出结构价格决定
- 逆全球化背景下中国贸易政策取向选择——基于DSGE模型的动态模拟分析被引量：9
- 2019年
- 当前逆全球化思潮兴起引发国内外关于贸易政策取向选择的重新审视。本文将关税、补贴等显性贸易壁垒和央行竞争性贬值政策引入两国一般均衡模型,深入分析各类贸易保护政策的宏观经济效应并探讨其作用机制,最后通过反事实模拟系统考察经济开放度日益提高情形下贸易保护政策的经济福利变化。研究发现,尽管关税、补贴等贸易保护政策短期能达到"奖出限入"目的,但其对宏观经济亦存在显著负面效应;贸易保护政策的利率影响机制对宏观经济的影响相对显性贸易壁垒更大且国际货币政策对本国经济存在较大溢出;经济开放程度的提升会削弱显性贸易保护政策的挤入效应并抑制货币政策有效性。鉴于此,本文认为贸易保护主义不应成为中国贸易政策的现实选择,同时央行有必要通过加强国际货币政策协调以降低外部经济对本国经济的负面冲击。
- 杨源源于津平
- 关键词：贸易保护经济开放度一般均衡模型
- 新凯恩斯框架下我国财政政策宏观经济效应研究——基于结构性分析视角
- 改革开放以来,中国宏观经济跌宕起伏,财政政策不断相机抉择,充分展示出灵活性和针对性。然而,财政政策实施效果与政策基调的初衷屡存偏差。为应对全球经济危机,政府于2008年底开始出台多项强刺激政策,投资4万亿人民币用于大量基...
- 杨源源
- 关键词：结构性调控财政工具
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