李锦文
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- “封转开”——封闭式基金的出路何在
- 2005年
- 一、目前国内封闭式基金高折价的现状和原因截止到2004年第三季度国内144只基金中有92只基金出现亏损,亏损面为64%。沪深市基金指数(封闭式基金)不断创出历史新低,截至10月22日的收盘数据,54只封闭式基金的平均贴水率再创新高达36%,基金久嘉、基金丰和、基金裕隆首次出现贴水率超过40%,而最低的贴水率也达22.45%,总体上看,规模在4亿元及以下的小基金贴水幅度稍小,贴水率在30%以下的只有基金兴华的规模为20亿元,大盘基金的贴水率普遍较高,贴水率最高的前十只基金规模均在20亿元及以上。据加权测算,目前封闭式基金的贴水幅度平均为36%左右,也就是说,这些基金在二级市场的交易价格只相当于它们净值的64%左右。究竟国内封闭式基金高折价率的原因何在?首先,封闭式基金制度设计上存在缺陷。一方面其"封闭性"使投资者不能任意赎回基金,从而很难对基金管理人用"脚"投票,另一方面,在封闭式基金净值增长不理想的情况下,更加无法体现专家理财的优势。加之,在巨亏的情况下,管理人依然提取高额管理费,这无疑使本已亏损累累的基金投资者雪上加霜。
- 李锦文蒲岚岚杨光
- 关键词：基金净值折价率专家理财
- 人民币汇率制度改革研究
- 李锦文
- 关键词：汇率制度汇率形成机制
