徐永新
- 作品数：9 被引量：143H指数：5
- 供职机构：西南财经大学金融研究院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 慈善捐赠、公司治理与股东财富被引量：59
- 2011年
- 近些年来,越来越多的企业开始从事慈善捐赠,而企业这种"利他主义"行为会给股东财富带来何种影响却始终没有得到回答。通过研究2008年汶川地震后中国上市公司的捐赠行为,本文发现慈善捐赠对于股东财富来说是一把"双刃剑":不论从短期还是长期来看,累计超额回报率均和捐赠排名正相关,表明了慈善捐赠能够提升股东财富;而对于成长性高的公司而言,其捐款的机会成本较高,企业的捐赠活动降低了股东财富。更为重要的是,慈善捐赠对于股东财富的提升仅体现在大股东非绝对控股和机构持股的公司中,说明只有有效的公司治理机制才能够确保企业做出最大化股东财富的捐赠行为。本文的发现为更好地评价和规范企业慈善捐赠活动提供了一定的经验支持。
- 郑杲娉徐永新
- 关键词：慈善捐赠股东财富公司治理利他主义汶川地震
- 家族企业“去家族化”与公司价值--来自我国上市公司的经验证据被引量：42
- 2014年
- 本文以2007—2011年我国上市家族企业为样本，研究了家族企业“去家族化”与公司价值之间的关系。通过用高级执行层（包插董事长、副董事长、总经理和副总经理）非家族高管的比例衡量家族企业“去家族化”水平，本文发现家族企业“去家族化”水平越高，公司价值就越高，经营业绩也更好。进一步研究发现，非家族高管对公司价值的提升主要是因为“去家族化”降低第二类代理问题的收益超过了增加第一类代理问题的成本。
- 李欢郑杲娉徐永新
- 关键词：家族企业
- 会计师事务所受监管部门处罚的因素分析——来自中国资本市场审计监管的经验证据被引量：18
- 2011年
- 通过研究中国证监会的审计监管行为,文章发现客户质量和事务所专业性是影响会计师事务所是否受到证监会处罚的重要因素。事务所审计客户的平均盈利水平越高,应收账款的水平越低,事务所被证监会处罚的概率就越小。事务所业务的行业集中度越高,被证监会处罚的概率也越低。上述发现在剔除了"四大"会计师事务所之后仍然存在,而且不随变量度量方式的变化而改变,也不随证监会监管体制的变化而改变。
- 陈晓邱昱芳徐永新
- 关键词：审计处罚中国证监会
- 从委托代理角度看理财效率问题——来自中国上市公司的经验证据
- 本文以上市公司委托理财收益率为研究对象，从委托代理角度考察了中国公司的理财效率问题。研究表明，“可操控现金”与委托理财收益率显著负相关;给定“可操控现金”，大股东持股比例越高的公司其委托理财收益率越高。这一结果说明“可操...
- 徐永新
- 关键词：委托代理大股东持股比例
- 文献传递
- 大股东视角下的上市公司现金持有问题研究
- 本文采用我国资本市场的数据,从理论和实证两方面研究了大股东对上市公司现金持有决策的影响,并在此基础上讨论了大股东干预下的上市公司高额现金持有所引发的管理层委托代理问题。 基于我国资本市场中大股东普遍存在这一现象...
- 徐永新
- 关键词：大股东上市公司现金持有股权分置改革委托理财
- 文献传递
- 资本市场监管效果初探:来自中国证监会审计处罚的经验证据
- 我国在建立资本市场的过程中采用了大量的监管措施,其效果如何呢?通过运用Difference-in-Difference回归考察中国证监会对会计师事务所审计活动的处罚,本文发现我国资本市场监管的总体效果有限:虽然被处罚事务...
- 郑杲娉徐永新
- 关键词：资本市场监管审计处罚经济后果
- 文献传递
- 二级委托代理问题研究:来自委托理财的经验证据被引量：11
- 2009年
- 将中国上市公司的委托理财行为,作为二级委托代理问题的典型代表,文章运用Logistic回归方法研究了2000年到2004年的上市公司委托理财,发现两类因素——公司层面的因素和所有权层面的因素,会影响这种组织关系的建立:"自由现金量"与委托理财发生概率显著正相关,而传统的"自由现金流"理论没有得到实证证据的支持;第一大股东持股比例越高,越可能发生委托理财,重要股东数越多,发生委托理财的概率越低。在控制了资产负债率、公司规模等变量之后,结果依然不变。
- 徐永新
- 关键词：委托理财自由现金流所有权
- 市场化程度、股权结构与IPO时的无形资产剥离被引量：5
- 2012年
- 以1993至2009年上市公司IPO过程中无形资产的剥离和付费信息为基础,本文分析了IPO时资产重组的影响因素及其经济后果。我们的研究发现,大股东后续获取控制权收益的成本越低,就越有可能在IPO时保留无形资产的所有权,并在IPO后安排更多与之相关的关联交易。本文的研究结果表明,大股东在IPO时和上市后如何从上市公司获取收益最终都取决于其获取控制权收益的成本,因此,保护中小股东的利益要从完善制度环境、改善公司治理以提高大股东获取控制权收益的成本入手。
- 肖星徐永新陈诣辉
- 关键词：资产剥离无形资产控制权收益
- 从委托理财收益率看上市公司委托代理问题被引量：10
- 2009年
- 本文将委托理财收益率作为研究对象,考察了上市公司的委托代理问题。通过研究发现,"可操控现金"与委托理财收益率显著负相关;若给定"可操控现金",大股东持股比例越高的公司其委托理财收益率越高。这一结果说明,"可操控现金"越多,上市公司的委托代理问题越严重;大股东的持股比例越高,其对管理层代理问题的约束力越强。研究还发现国外同类研究常用的"自由现金流"变量不能捕捉这一现象。
- 徐永新薛健陈晓
- 关键词：委托代理自由现金流大股东持股委托理财
