杨琨
- 作品数：8 被引量：28H指数：3
- 供职机构：四川大学经济学院更多>>
- 相关领域：经济管理文化科学更多>>
- 中国股票三因素定价模型再研究被引量：5
- 2016年
- 阐述了Fama-French三因素模型的理论基础和实证方法,并检验1995年7月至2015年12月该模型对中国股市的适用性。三因素模型源于ICAPM及APT思想,可采用行为金融学进行解释。实证发现,中国股市资产组合平均收益率仅由市场和规模风险两个因素决定,组合间平均收益率差异源于市场贝塔值和规模系数所衡量的风险不同。中国股市制度缺陷和参与者行为偏差等导致了市场和规模风险高溢价。中国股票资产组合整体平均收益率远高于美国。
- 张红伟杨琨
- 关键词：中国股票市场资产定价
- 我国收入分配现状以及对策
- 2009年
- 改革开放以来，我国经济迅速增长。人均国内总产值从1996年的5846元增长到2007年的18934元。但经济增长的同时，收入分配差距迅速拉大。
- 杨琨
- 关键词：收入分配差距经济增长国内总产值
- 融资融券加大了沪深股市波动吗被引量：16
- 2016年
- 融资融券设计初衷是通过融资加强市场流动性和通过融券提供投资者规避价格下跌风险的金融工具,改善由供求关系严重失衡导致市场巨幅震荡的局面,实现资本市场长期稳定的目标。实际操作中,融资融券疏通货币市场和资本市场间的资金流动,撬动巨额资金涌入股市;融资规模扩张过快而融券做空力量薄弱,业务结构发展严重失衡,导致两融业务具有"小冲击、大波动"的金融加速效应,放大了外部冲击引起股价上涨和下跌的幅度。协整回归分析表明,两融业务规模的扩张和收缩对上证指数涨跌具有显著的同向影响。TGARCH事件模型结果进一步证实融资融券从稳定股价到加剧波动的功能变化。随着标的股票扩容和业务常规化,两融业务导致股市投机过度,加剧了沪深两市的资产价格异动,没有达到平抑波动的设计预期。
- 张红伟杨琨向玉冰
- 关键词：融资融券股市波动
- 输美轮胎特保案对中国贸易的影响及对策被引量：1
- 2010年
- 分析了2009年9月26日美国对中国轮胎进口实施的特别保护措施,运用国际贸易和国际经济学的相关理论,对美国轮胎特保法案进行了剖析。在目前中美轮胎贸易情况下,从宏观和微观的角度探讨了轮胎贸易顺差形成的原因,以及长期和短期内对中国经济的影响,并对中国轮胎出口贸易提出了几点政策建议。
- 杨琨
- 关键词：贸易顺差贸易摩擦
- 中国城镇居民消费和财富能预测股指收益吗
- 2016年
- 中国城镇居民消费和财富能否预测股票市场收益率?借鉴Lettau和Ludvigson消费财富比的研究思路,考察中国城镇居民消费和财富对股票资产定价的影响。研究表明:第一,消费财富比反映了典型代理人根据预期收益率变化而不断调整的消费行为,测度了消费对长期均衡的短期偏离程度;第二,消费财富比本质是高频经济变量,创新采用递归HP滤波方法实现消费财富比预测模型,对单次HP滤波处理后的周期序列继续进行多次分解以提取目标频率范围内的有效高频信息,提高HP滤波数据处理的准确性和灵活性;第三,2010年1月至2016年6月,消费财富比对沪深股指收益率具有显著的解释和预测能力。这说明中国城镇居民消费、资产和收入之间存在的长期趋势决定了股票价值中枢,消费财富比通过间接测度城镇居民的预期收益率,能显著预测股指收益率对价值中枢的短期偏离程度。
- 张红伟杨琨
- 关键词：市场收益率可预测性
- 我国现行关税的存在问题和改革方向
- 2009年
- 本文主要着力讨论我国现行关税存在的问题和改革方向，从目前我国关税存在的问题入手并相应提出完善我国关税制度的思路。
- 杨琨
- 关键词：海关估价制度退税制度
- 宏观经济周期、企业生产与股票资产定价——基于沪市上市公司的经验研究被引量：5
- 2017年
- 本文从中国经济现状出发,尝试在代表性企业跨期生产模型上,首次提出用生产资产比来考察宏观经济周期和企业生产对股票资产定价的影响。研究表明:第一,生产资产比反映了代表性企业根据时变预期收益率做出的生产决策,预期收益率是由宏观经济周期所决定。第二,2000年第一季度至2015年第四季度期间,沪市上市公司的生产资产比和股指收益率呈现出慢涨急跌的均值回归特征,两者存在明显的正相关关系。第三,生产资产比滞后一期和四期对股指收益率具有较强的解释和预测能力,说明企业生产提供股票价值中枢,生产资产比间接测度企业的预期收益率,能显著预测股指收益率对价值中枢的短期偏离程度。
- 张红伟杨琨向玉冰
- 关键词：宏观经济周期市场收益率
