赵美娟
- 作品数：3 被引量：13H指数：2
- 供职机构：武汉大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究重大课题攻关项目中央高校基本科研业务费专项资金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于随机前沿生产模型的IPO抑价分解与滞后效应研究被引量：4
- 2015年
- 为了探究我国A股市场IPO抑价现象的原因,在随机前沿生产模型的基础上对IPO抑价进行了分解,得到IPO发行价格的边界值。实证结果表明,IPO定价效率为99.14%,证实了样本期间的发行人故意抑价行为,但并不显著。进一步对二级市场进行研究,构建得到GARCH(1,1)是IPO首日抑价率的最优拟合,证实了新股抑价滞后效应的存在性。最后,根据新股发行改革时间点划分样本区间,得到了滞后性逐渐减弱的实证结论,这对IPO发行制度向市场化的注册制改革方向提供了支持。
- 胡志强赵美娟
- 关键词：IPO抑价GARCH模型
- 多元偏t-Copula模型下新股发行制度与IPO抑价研究——基于主板、中小板和创业板的实证分析被引量：7
- 2016年
- 本文基于1990-2015年A股上市公司数据,以市盈率差动衡量新股发行制度变化,运用偏t-Copula函数分析新股发行制度对IPO抑价程度的影响。研究结果表明:新股发行制度改革前期,市盈率差动对IPO抑价具有显著影响,随着市盈率差动变大,IPO抑价程度逐渐下降;新股发行制度改革后期,市盈率差动对IPO抑价的影响程度逐渐减弱,说明新股发行制度市场化改革渐显成效。进一步按发行制度变化划分区间,对中国主板、中小板和创业板市场的抑价程度进行系统的比较,发现创业板的抑价程度显著地低于主板市场与中小板市场,创业板新股抑价率在最新一期低至17.20%,逐步与国外成熟市场抑价率接轨。本文研究为进一步推进股票发行注册制改革,加快多层次资本市场建设提供了理论参考。
- 胡志强赵美娟
- 关键词：新股发行制度IPO抑价
- IPO与企业创新投资策略的博弈分析——基于股价信息视角被引量：2
- 2022年
- 基于股价信息视角,构建IPO与企业创新投资决策博弈模型。以2007-2019年期间A股上市企业为研究样本,运用双向固定效应模型实证检验了IPO对企业技术创新投资决策的影响。结果表明,IPO后企业的创新投资和投资收益均有所下降。随着企业自身股价信息的增加,企业的创新投资-股价信息敏感性下降;而同行企业股价信息的增加增强了企业创新投资对同行企业股价信息的敏感性。进一步发现,IPO后企业的创新投资-同行企业股价信息敏感性增加,同行企业股价信息的增加增强了企业创新投资与IPO二者间的关系。
- 胡志强白敏赵美娟
- 关键词：IPO股价信息博弈分析
