张悦
- 作品数：11 被引量：235H指数：6
- 供职机构：北京大学光华管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金北京市哲学社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理电气工程更多>>
- 管理层定价效应分析——基于上市公司股权激励的样本
- 一、引言计划体制中的国有企业缺乏动力和活力的根本原因是在国有国营体制下企业要素来源渠道及其定价机制存在高度的僵化即行政化,因而,要素来源渠道及要素定价的市场化便构成为30年企业改革的核心内容之一。伴随着整个经济体制市场化...
- 黄桂田张悦
- 文献传递
- 财政统一推动的经济一体化--对新疆乌昌经济一体化的考察被引量：3
- 2008年
- 本文介绍了乌昌经济一体化的背景条件和进展情况,阐述了乌昌经济一体化的实质是在不改变两地行政区划的前提下,由政府自上而下推动的一种渐进模式,通过"财政统一、市场统一和规划统一"来实现区域资源共享、经济共同发展的目标。具有帕雷托改进性质的财政统一是市场统一和规划统一的前提和基础;以财政统一来促进乌昌经济一体化在逻辑上具有不可逆性。本文分析了乌昌在财政统一过程中表现出的财政总量不足、缺乏市场基础、财政预算审理缺乏法律依据、监督主体缺失等问题。我们认为,财政统一推动的经济一体化将逐步推进行政的一体化,并可能成为区域经济合作的新模式。
- 刘怡李鑫王淼张悦
- 关键词：财政统一乌昌经济一体化
- 我国事业单位养老保险的代际平衡分析被引量：8
- 2010年
- 本文利用Auerbach(1991)提出的代际核算体系来分析我国事业单位养老保险体系的代际平衡状况和可持续性,并比较了不同的改革方案对财政支出和代际平衡状况的影响。模拟结果显示:如果政府不对事业单位养老保险改革进行补贴或只对老体系的退休人员进行补贴,事业单位养老保险体系存在严重的代际不平衡,将极大损害其可持续性,并且推迟事业单位养老保险改革的步伐不利于减轻未来代的负担;如果政府增大补贴力度,从2009年到2050年每年向事业单位养老保险体系补贴2750亿元,才可能实现代际平衡。
- 张悦蒋云赟
- 关键词：代际核算代际平衡基本养老保险
- 政府控制、经济周期与企业投资趋同行为被引量：7
- 2016年
- 本文以2003—2014年中国非金融类上市公司年度数据为样本,以企业投资趋同行为为媒介,实证分析宏观经济周期波动对政府控制治理效应的影响机制。研究发现:国有股权控制有利于抑制企业投资趋同行为,而且国有企业的政府直接控制比间接控制更有利于抑制企业投资趋同行为;控制级别越低,越有利于抑制企业投资趋同行为;企业投资趋同行为自身具有逆周期特征;与经济紧缩期相比,在经济扩张期,政府控制与企业投资趋同行为的关系会被削弱。
- 赵懿清张悦胡伟洁
- 关键词：政府控制经济周期
- 国有公司员工持股绩效的实证分析——基于1302家公司的样本数据被引量：59
- 2009年
- 针对在员工持股方面一直存在的争论和认识分歧,本文采用有员工持股的1302家上市公司2007年的截面数据检验了员工持股对企业绩效的影响。发现在国有企业组别中,员工持股对企业绩效的影响是正向的。包含管理层持股在内的员工持股,每提高10%的持股比例,可以使得企业相对行业平均水平提高0.043的每股收益,提高0.0074的总资产回报率。同时发现管理层持股对企业绩效的影响是普通员工持股的4—6倍。值得注意的是,员工持股包括管理层持股对企业绩效的影响存在拐点,超过一定比例,公司绩效开始下降甚至出现负影响。同时也检验了员工持股与公司财务杠杆之间的相关性,发现员工持股不是增加而是降低了企业的财务杠杆(与Sangsoo Park和Moon H.Song,(1995)的假说相反)。
- 黄桂田张悦
- 关键词：员工持股绩效实证分析
- 营业税改征增值税对地方分享收入的影响被引量：83
- 2010年
- 因营业税税制缺陷,营业税改征增值税势在必行。本文根据地方财政收入对营业税的依赖程度,将31个省级行政区分为4组,模拟了营业税改征增值税对地方分享收入的影响幅度。研究结果表明,仅仅通过分享比例调整难以恢复所有省级行政区营业税改征增值税前的财力水平。
- 张悦蒋云赟
- 关键词：增值税营业税
- 企业改革30年：管理层激励效应--基于上市公司的样本分析被引量：57
- 2008年
- 本文先以2002～2004年数据为基础,检验了中国管理层持股的内生性,并确认了管理层持股对公司绩效存在倒U型影响,同时对公司风险存在正U型影响。在证监会颁布《上市公司股权激励计划管理办法》之后,以2007年数据为基础,考虑了股票期权的影响,使用非参数Matching方法对股权激励方案的有效性做了进一步的检验,认为激励方案的内生性增强,对公司绩效和风险都有正向的影响。
- 黄桂田张悦
- 关键词：管理层持股内生性股票期权股权激励
- 上市公司研发信息披露动机分析被引量：3
- 2018年
- 研发信息披露质量直接影响了市场资源能否合理配置。文章基于促进研发信息披露质量的视角,以2007—2016年A股上市公司为样本,分析了其披露研发信息的主要动机。结果显示:"反映重要事项"是上市公司披露研发信息最重要的动机,且在此动机下上市公司对定性、定量两种披露方式的选择较为均衡;"满足监管需要"也是上市公司披露研发信息的重要动机,受此动机影响,企业会披露更多的定量研发信息;"应对高关注度"和"彰显竞争优势"两类动机并非上市公司披露研发信息时主要考虑的因素;"降低融资成本"和"进行盈余操纵"并不是上市公司披露研发投入信息的动机。研究结果支持了监管部门应进一步加强对上市公司研发信息披露的监管,对理解上市公司研发信息披露行为具有一定的借鉴。
- 张悦吴启富
- 关键词：披露动机
- 基于综合经济效益视角的产业结构调整被引量：4
- 2010年
- 谢超张悦
- 关键词：转变经济增长方式经济社会发展增长方式转变
- 宏观经济波动、产权性质与企业投资趋同行为被引量：4
- 2017年
- 文章将宏观经济层面的经济波动的影响投射到微观企业行为上,研究了国有股权性质下的企业投资趋同行为。研究发现:企业投资趋同行为是企业在经济波动感知水平上进行自我调整的结果;政府控制在一定程度上能够抑制企业投资趋同行为,并且控股水平越高,对企业投资趋同行为的治理作用越大;而且政府控制会根据宏观经济的波动水平调节对企业投资趋同行为的治理效果,可以发现政府控制是一种有效的动态治理机制,合理加强政府控制以及采取适当的政府控制方式能够在一定程度上起到合理引导企业投资和稳定经济发展的缓冲作用。
- 赵懿清张悦
- 关键词：宏观经济波动产权性质
