王占浩
- 作品数：9 被引量：65H指数：4
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- “11超日债”事件对投资者刚性兑付信念的影响——基于事件研究法被引量：18
- 2015年
- "11超日债"违约事件作为我国债券市场第一起实质性违约事件,动摇了投资者"刚性兑付"的信念,然而其是否系统证伪了"刚性兑付"的命题仍需检验。本文采用短时窗事件研究法,以交易所公司债为样本,检验其信用价差在事件前后的变化,对超日债事件对信用债定价机制的影响进行实证分析。实证结果显示(1)超日债事件引起交易所公司债信用价差显著增大,但是在经济意义上并不显著;(2)民营企业公司债信用价差增加值大于国营企业公司债信用价差增加值,(3)高收益公司债信用价差增加值大于低收益公司债信用价差增加值。研究结果说明"11超日债"事件仅形成了信用债定价在高低收益、不同发行人背景和市场间的分化,在信用债定价中"刚性兑付"信念仍广泛存在,尚未对市场形成根本性影响。
- 王占浩郭菊娥薛勇刘子晗
- 关键词：信用价差
- 基于刚性兑付的中国影子银行影响效应被引量：6
- 2016年
- 基于中国影子银行的刚性兑付和类贷款特征等特点,构建中国影子银行模型,对影子银行的影响进行分析。模型分析表明,在风险隔离情形下,影子银行对社会福利的影响效应为正;当存在刚性兑付时,影子银行对社会福利的影响效应为负。因此,影子银行监管的重点在于打破刚性兑付,做到传统银行与影子银行之间的风险隔离。
- 王占浩郭菊娥刘子晗史金召
- 关键词：影子银行金融脆弱性社会福利
- 风险投资估值调整协议价值及最优业绩目标
- 为了探索风险投资估值调整协议中的最优业绩目标.首先构建估值调整协议的实物期权模型,给出估值调整协议期权价值解析解,并探讨不同业绩目标对估值调整协议价值的影响.然后基于实现业绩目标的期望时间分析创业企业家在估值调整协议下的...
- 郭菊娥薛勇王占浩郭广涛
- 关键词：风险投资业绩目标
- 文献传递
- 不确定需求下页岩气开发项目投资时机与钻井数量选择研究被引量：4
- 2017年
- 基于工程化实现视角,结合规划产能与实际产出的不一致性和产量递减性,构建市场需求不确定情境下页岩气开发项目的投资时机与钻井数量决策模型,给出最佳投资时机和最优钻井数量的解析解,并探讨了不确定性、产量递减率、钻井成功率以及钻井成本变动对最佳投资时机和最优钻井数量的影响。结果表明最佳投资时机受单位有效钻井成本影响却与最优钻井数量多少无关,最优钻井数量受市场需求的期望增长率和波动影响而与市场需求量大小无关;不确定性、产量递减率或钻井成本的增大,将引起投资延迟和钻井数量增加,而钻井成功率的增大则会起到相反的作用;并发现投资阈值与最优钻井数量呈同向变动规律。
- 刘子晗郭菊娥王占浩
- 关键词：不确定性产量递减率钻井成本
- 信息不对称下理财产品刚性兑付成因研究被引量：8
- 2020年
- 既然法律或者理财合同没有规定,为什么银行要对其发行的理财产品进行刚性兑付?已有国内研究以定性分析为主,缺乏规范的模型分析;已有国外研究或不能完全解释理财产品投资非标资产比例显著低于监管.上限,或没有考虑银行理财产品存在事后信息不对称的现实,尚不能完全解释银行理财产品刚性兑付的成因.文章使用成本状态验证方法刻画关于到期收益的信息不对称,使用信息投资方法刻画关于银行努力程度的信息不对称,构建委托投资管理模型分析银行理财产品刚性兑付的形成机理.研究发现,刚性兑付有助于降低信息不对称导致的成本,从而增加银行收益;当绕过监管的成本低于一定阈值时,刚性,兑付便有利可图,银行因而选择刚性兑付.进一步分析表明,引入关于到期收益信息的不完美信号,有助于缓解激励问题、破解刚性兑付.
- 王占浩王占浩郭菊娥
- 关键词：信息不对称理财产品
- 产量特征视角下页岩气资源开发投资时机选择被引量：2
- 2016年
- 同时考虑投资和生产阶段的灵活性,将单井产量递减性和区块资源丰度差异性纳入到实物期权理论分析框架,构建不确定环境下页岩气区块价值评价模型及投资决策模型,给出最佳投资时机方程式,并通过静态比较与数值分析进一步探讨不确定性和产量特征对最佳投资时机的影响。研究发现:以页岩气井口价格波动为代表的不确定性增大了开发企业的等待价值;单井产量递减率的存在减小了页岩气区块的期权价值和投资价值,产量递减率越大,项目价值越小,开发企业更愿意推迟投资以确保当前不受损失;区块资源丰度表征着页岩气开发项目期权价值和投资价值大小,区块资源丰度等级越高,越能更早触发投资。
- 刘子晗郭菊娥王占浩
- 关键词：页岩气不确定性
- 风险投资估值调整协议价值及最优业绩目标
- 为了探索风险投资估值调整协议中的最优业绩目标.首先构建估值调整协议的实物期权模型,给出估值调整协议期权价值解析解,并探讨不同业绩目标对估值调整协议价值的影响.然后基于实现业绩目标的期望时间分析创业企业家在估值调整协议下的...
- 郭菊娥薛勇王占浩郭广涛
- 关键词：风险投资创业企业家业绩目标实物期权模型
- 文献传递
- 资产负债表关联、价格关联与银行间风险传染被引量：29
- 2016年
- 在马君潞等(2007)以及高国华和潘英丽(2012)对银行间风险传染研究的基础上,引入资产价格传染渠道,构建银行间风险传染模型,收集了75家主要银行2011年年报的数据,对我国银行间风险传染的特征和机制进行研究,并考察了多个小银行联合倒闭是否会引发系统性银行危机。研究表明:(1)资产价格关联是银行间风险传染的重要渠道,应作为系统性重要金融机构评定的重要参考,并纳入宏观压力测试的分析框架。(2)随着价格冲击系数和违约损失率的增加,银行间的风险传染的危害程度有跳跃性的增加,风险传播速度加快。(3)工商银行的单独倒闭会引起大规模的银行倒闭,具有系统重要性,建设银行、农业银行以及中国银行具有一定的风险传染性。中小银行的联合倒闭具有风险传染性,但是传染范围和概率都很小。研究结果对我国评定系统重要性金融机构和实施宏观审慎监管具有一定的参考意义。
- 王占浩郭菊娥薛勇
- 关键词：风险传染银行危机系统重要性金融机构
- 基于代理成本的理财产品刚性兑付机理与破解研究被引量：1
- 2017年
- 基于金融机构和储户关于项目收益信息不对称,构建理财产品代理成本模型,对理财产品市场上存在的刚性兑付现象进行研究。研究表明(1)信息不对称导致理财产品产生代理成本;(2)理财产品刚性兑付有助于减低代理成本、增大金融机构期望收益,揭示了刚性兑付背后的机理机制;(3)引入信号机制有助于降低代理成本,抑制刚性兑付。
- 王占浩王占浩郭菊娥邢光远
- 关键词：信息不对称代理成本信号机制
