张翔
- 作品数：15 被引量：227H指数：6
- 供职机构：清华大学经济管理学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金北京市属高等学校高层次人才引进与培养计划国家自然科学基金更多>>
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- 货币政策对银行风险承担的影响——基于银行业整体的研究被引量：97
- 2014年
- 本文拟从我国银行业整体层面对货币政策和银行风险承担行为之间的关系进行研究,基于月度银行业全行业的资产负债表,构建了银行在资产及负债选择上风险承担指标。研究发现,我国宽松货币政策对银行风险承担的鼓励体现在银行的资产选择行为上,而不在银行的负债选择行为上。为了将风险承担渠道与货币政策的资产负债表渠道区分开,我们进一步用银行贷款审批条件指数进行了验证,发现贷款标准随货币政策放松而降低,表明风险承担渠道独立于传统的资产负债表渠道而存在。本文最后建立了VEC模型,分析了风险承担渠道对实体经济的影响能力,结果表明我国银行风险承担行为对实体经济的直接影响不容忽视。
- 金鹏辉张翔高峰
- 关键词：银行风险承担货币政策向量误差修正模型
- 公司一直不分红能够成长更快吗?被引量：3
- 2014年
- 股票定价的基本模型是红利现金流的折现,然而我国投资者却一直不重视现金分红回报。本文采用倾向评分匹配的方法,把基本面相似的连续不分红公司和普通分红公司进行配对,发现不仅在我国市场,连续不分红政策没有为股东创造更多的价值,在美国成熟市场也同样如此。本文的研究旨在打破投资者对待现金分红的传统认识,引导投资者重新审视传统认知本身的基础假设,并重视现金分红。
- 张翔贺裴菲
- 关键词：现金分红
- 我国国债期货市场重启后的市场发展状况及建议被引量：2
- 2015年
- 基于国债期货市场2013年9月到2014年12月的5分钟和每日交易数据,从流动性、套利机会、价格发现功能三个维度,全面评估了国债期货市场的发展状况。当前市场存在着从期货向现货的信息传导,已具有一定的价格发现功能。但市场的流动性水平依然不高,在少数情况下会出现明显的套利机会。最后建议在利率市场化的大背景下,应有序、审慎引导商业银行等机构参与国债期货市场交易,推动国债期货市场的进一步发展。
- 张翔贺裴菲洪浩
- 关键词：国债期货流动性信息传导商业银行
- 人民币汇率弹性和我国货币政策效果被引量：24
- 2014年
- 在人民币汇率弹性增强的条件下,货币政策调控效果的变化尚存在着争议。本文通过估计结构向量自回归模型,动态模拟了人民币汇率弹性进一步增强的情景,进而讨论了我国货币供给冲击对经济的影响以及货币政策应对国际冲击的策略。我们发现,人民币汇率弹性增强后,货币供给冲击对经济的影响被更缓慢的释放,我国货币政策调控将获得更大的空间,使得货币政策更具有灵活性。此外,我们还发现,不管汇率弹性如何,净出口下降都能有利于促进我国经济增长,而汇率弹性的增强则更有利于降低国际资本流动的顺周期效应和提高我国货币政策的自主性。
- 张翔何平马菁蕴
- 关键词：汇率弹性货币政策结构向量自回归
- 我国货币政策的风险承担渠道存在吗?被引量：13
- 2014年
- 本文试图探索的核心问题是:在我国,货币政策的风险承担渠道是否存在?本文基于2004年6月到2012年12月股票市场的月度数据构建了银行业风险承担的多种指标。我们发现,我国存在货币政策的风险承担渠道,但对实体经济而言,货币政策的风险承担渠道仅是货币政策传导渠道中一个比较小的渠道。此外,利率政策和数量型货币政策对银行风险的影响并不完全一致,利率政策冲击对银行业风险承担的影响更强。
- 金鹏辉张翔
- 关键词：银行风险承担货币政策结构向量自回归模型
- 从利率走势背离看刚性兑付下的货币政策传导
- 2015年
- 今年3月以来，我国贷款利率和市场利率走势有所背离。文章分析指出，需求端冲击是导致债券市场利率上升的直接原因，金融市场主体风险承担行为变化是产生利率背离现象的根源，
- 纪敏张翔
- 关键词：利率走势货币政策传导背离兑付风险承担行为金融市场主体
- 人民币汇率弹性和我国货币政策效果
- 在人民币汇率弹性增强的条件下,货币政策调控效果的变化尚存在着争议。本文通过估计结构向量自回归模型,动态模拟了人民币汇率弹性进一步增强的情景,进而讨论了我国货币供给冲击对经济的影响以及货币政策应对国际冲击的策略。我们发现,...
- 张翔何平马菁蕴
- 关键词：汇率弹性货币政策结构向量自回归
- 我国纯网络银行的风险特征与监管建议被引量：3
- 2015年
- 传统银行与网络银行各有所长,既有竞争,也有合作。本文分析了纯网络银行与传统银行的相互关系、风险特征及电商系纯网络银行的独特优势,指出现有监管模式对纯网络银行的发展存在较大限制,并提出对促进纯网络银行健康发展的建议。2015年以来,浙江网商银行、深圳前海微众银行等网络银行陆续开业。这些银行作为完全脱离传统物理网点。
- 伍旭川张翔
- 关键词：网络故障网商互联网通信数据分析能力结算账户
- 银行过度风险承担及货币政策与逆周期资本调节的配合被引量：83
- 2014年
- 商业银行在日常的经营活动中,必然会承担一定的风险。因此,相比已有的讨论货币政策和银行风险承担行为的研究,本文研究的核心问题是货币政策对银行过度风险承担行为的影响。本文在理论模型的基础上,用银行业贷款审批条件指数来测度银行过度风险承担行为,经实证发现,在宽松的货币政策环境下,银行会放松贷款审批条件,从而承担过度的风险。本文建议央行在货币政策调控过程中应同时采取逆周期的资本调节措施来抵消货币政策对银行过度风险承担产生的影响,并对央行实施逆周期资本调节的频率、步幅和时机,以及存款准备金率的逆周期调节作用提出了明确建议。
- 金鹏辉张翔高峰
- 关键词：货币政策主成分分析
- 国家控股大型商业银行和货币信贷政策执行效果被引量：1
- 2015年
- 本文对国家控股大型商业银行在货币信贷政策传导中的意义和作用进行了研究。在解构国家控股大型商业银行治理特色的基础上,本文先分别以利率政策传导和2014年5月住房信贷政策调整的事件为例,从微观层面论证了国家控股大型商业银行对货币政策和信贷政策的执行效果更好,从而有助于保证新常态背景下的我国宏观调控、维护金融稳定的能力;最后,本文在总量层面比较了中、美两国货币信贷政策执行效果的差异。
- 吕政张翔高峰
- 关键词：国家控股货币政策信贷政策大型商业银行
