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基于R-vine copula的原油市场极端风险动态测度研究被引量：20: 2017年; 近年来,原油价格的暴涨暴跌给实体经济的稳定发展带来了众多的不确定因素,因此对原油市场的极端波动风险进行准确刻画和预测具有重要的理论和现实意义。结合EVT极值理论,构建五类R-vine copula模型,刻画了六大原油市场间的极值风险相依关系,在此基础上,分别构建资产组合的在险价值(VaR)与预期损失(ES)模型,进行样本外极端风险的滚动测度,并通过backtesting方法,对比了各类模型测度精度的差异状况。研究结果表明:结合EVT极值理论的Mixed R-vine copula模型能够有效地描述原油市场间的尾部极值风险相依关系,取得了更好的风险测度效果;VaR模型能够较好地测度较低风险水平上的组合风险价值,但在高风险水平上的测度效果却有所不足,而ES模型则在高风险水平上表现出了更为优异的组合风险测度能力。; 杨坤于文华魏宇; 关键词：原油市场 COPULA 极值理论 BACKTESTING

人民币汇率间相依关系研究——基于高阶矩波动和Copula函数视角被引量：3: 2017年; 随着人民币汇率市场化改革和人民币国际化进程的不断推进,人民币汇率风险越发受到重视,考察人民币汇率间的相依关系是有效管理外汇风险的前提。本文通过选取人民币对美元、欧元和日元汇率的中间价,运用GJRSK-M高阶矩波动模型刻画它们各自的波动特征,然后结合EVT极值理论构建边缘分布,再选取拟合效果更好的时变Copula函数,研究三组人民币汇率间的相依关系。结果表明:人民币对美元、欧元汇率存在着较强的负相依特征;人民币对美元、日元汇率相依系数下降趋势比较明显;人民币对欧元、日元汇率相依系数波动较大,但整体上呈现出较弱的负相依特征。; 张庆杨坤; 关键词：人民币汇率 COPULA函数

国际原油与黄金价格的风险传染关系研究被引量：4: 2016年; 以WTI原油期货价格和伦敦黄金定盘价作为研究对象,通过构建Copula模型明确市场间的风险相依强度,并结合使用向量自回归(VAR)模型对其风险传染方向进行研究。研究结果表明:国际原油价格和国际黄金价格之间存在着明显的动态风险相依关系与双向风险溢出效应。相对而言,国际原油价格波动传染到黄金市场的用时较短,对黄金价格变化影响较大;而国际黄金价格的变动传染到原油市场则用时稍长,且对原油价格波动的影响相对较小。; 张清朵杨坤熊学文; 关键词：国际原油风险传染金融风险

传染病不确定性对大宗商品期货价格波动的非对称影响研究被引量：2: 2024年; 新冠疫情的蔓延对各国经济的发展及金融市场的稳定造成了巨大的冲击,在此背景下,量化分析传染病相关不确定信息对大宗商品期货价格波动的冲击,不仅有助于规避投资风险,也有利于安定国民经济生产和人民生活。本文使用新颖的非参数分位数因果关系检验方法,从波动的不同条件分布以及好坏波动角度,分析传染病不确定性对大宗商品期货价格波动的非对称影响;并结合滚动时间窗技术,进一步讨论新冠疫情前后二者间Granger因果关系的动态演变。研究发现,传染病不确定性对大宗商品期货价格波动具有显著的影响,且呈现出明显的非对称特征,例如大宗商品期货市场在中等波动时期表现出了更为强烈的响应,原油、铜、大豆和瘦肉猪期货坏波动比好波动更容易受到传染病不确定性的驱动,而黄金期货则正好相反。更进一步,基于滚动时间窗技术的动态Granger因果关系分析不仅验证了上述结论的稳健性,同时也发现新冠疫情的爆发明显增强了传染病不确定性对原油、铜和黄金期货整体价格波动的风险冲击,以及其对非畜牧类期货商品价格好坏波动的非对称影响。; 于文华任向阳杨坤魏宇

传统能源与新能源市场间风险传导机制研究——基于vine copula的分析被引量：6: 2016年; 能源是经济增长与社会发展的重要物质保障,能源市场的价格波动及市场间的风险联动将对经济的发展产生深远影响。在近期国际原油价格剧烈波动的背景下,本文选取原油、煤炭、天然气和燃料乙醇市场作为传统化石能源及新能源市场的代表,运用格兰杰因果关系检验与vine copula模型,对国际多能源市场间风险传导机制的变化状况进行了研究。实证结果表明,在国际原油市场的快速下跌阶段,除天然气与原油、煤炭市场,其他能源市场间不仅呈现出显著的风险传导状态,且风险相依程度也有所增强,其中原油与煤炭市场间表现出更高的风险相依程度,新能源市场则更容易受到其他市场的冲击。; 杨坤于文华牛艾檬; 关键词：能源市场 VINE COPULA 格兰杰因果检验

基于SJC Copula模型的国际能源市场相依关系研究: 2015年; 选取原油、煤炭以及燃料乙醇市场代表国际能源市场,利用AR(1)-GJR(1,1)-t模型构建边缘分布,并在此基础上比较静态与时变SJC Copula的拟合状况,并对拟合较好模型的参数估计结果进行分析。研究结果表明,国际能源市场间并没有表现出明显的动态相依关系;能源市场间的下尾相关系数均大于上尾相关系数,其同时下跌的可能性较大;并且原油与煤炭市场间出现同时下跌的可能性最大。; 杨坤张清朵何晓龙; 关键词：能源市场 COPULA

基于半参数时变Copula的贵金属市场相依关系研究: 2015年; 文章选取黄金、白银与铂金市场代表贵金属市场,结合使用AR(1)-GJR(1,1)-t模型与CML的半参数估计法建立各边缘分布,在此基础上比较了三类时变Copula的拟合状态,并选取拟合程度更高的时变Copula函数对贵金属市场的动态相依关系进行研究。实证结果表明,AR(1)-GJR(1,1)-t-CML能够很好地构建各边缘分布;时变t Copula函数能够取得相对较好的拟合效果;贵金属市场间均具有较强的正相关关系,并且铂金与黄金市场间的相关性最强。; 杨坤龙亭秀叶文其; 关键词：贵金属 CML 时变COPULA

基于vine copula的行业资产组合风险动态测度研究: 近年来，伴随着经济全球化与金融自由化的发展，中国金融市场的对外开放程度逐渐加大，国内市场更容易受到来自国际金融市场的风险冲击，与此同时，金融创新的发展使得金融市场中的产品类型有所增多，国内金融市场的波动性日益增强。在金融...; 杨坤; 关键词：金融市场资产组合投资绩效

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杨坤