窦欢
- 作品数：11 被引量：564H指数：8
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- 发文基金：国家自然科学基金广东省自然科学基金四川省哲学社会科学规划项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 谁更过度负债:国有还是非国有企业?被引量：294
- 2015年
- 自2008年世界金融危机以来,我国企业负债率水平节节攀升,无论是国有企业还是非国有企业,都逐步走向高负债。但是高负债是否就是过度负债?国有与非国有企业相比较,谁更过度负债?本文从企业过度负债角度而非实际负债率角度检验了企业产权性质与过度负债间的关系。研究发现相较于非国有企业,国有企业资产负债率高于长期目标资产负债率的程度和可能性更低,说明从长期及动态角度看,国有企业过度负债程度和可能性更低;但是,国有企业利息覆盖率过低的可能性更高,说明从短期及静态角度看,国有企业更可能存在债务违约风险,过度负债的可能性更高。进一步研究表明,企业动态角度下的过度负债(过度资产负债率)与静态角度下的过度负债(过低利息覆盖率)具有一致性,但是国有企业性质削弱了二者间的正相关关系,说明国有企业性质为企业的动态负债风险提供了隐性担保。在考虑股权分置改革、IPO暂停及内生性问题后,本文结果未受影响。
- 陆正飞何捷窦欢
- 关键词：产权性质政府隐性担保
- 同业竞争、公司治理与投资效率被引量：9
- 2018年
- 同业竞争问题一直是困扰中国资本市场发展的重要障碍之一。本文以中国2007—2010年A股主板上市公司为考察对象,实证检验同业竞争关系对上市公司投资效率的影响。实证结果表明,相比不存在同业竞争关系的上市公司,存在同业竞争关系的上市公司投资效率更低。区分投资不足与投资过度之后发现,同业竞争关系不仅与过度投资正相关,也与投资不足正相关。进一步研究发现,机构投资者的参与可以有效降低同业竞争关系带来的上市公司投资效率损失。
- 窦欢曾建光王鹏
- 关键词：同业竞争公司治理机构投资者
- 企业“回报”行为的相关性和经济性——基于A股上市公司的实证研究
- 2021年
- 本文研究重点是企业的非经营性行为之间是否存在关联性,以及非经营性行为的经济性后果。本文通过研究2010~2019年所有A股上市公司“回报”行为,即股东分红和对外捐赠之间的关联性及其带来的经济后果,实证结果发现两类活动之间存在一定的关联性,也会对企业未来的经营业绩产生积极的影响。进一步分析表明,处于不同外部竞争环境和拥有不同内部治理特征的企业,在两类活动的关联性中表现出了不同的显著性。
- 窦欢孙悦晴
- 关键词：对外捐赠经营业绩利益相关者理论
- 关联独立董事的公司治理作用——基于财务重述的视角被引量：8
- 2021年
- 已有关于独立董事的研究多关注独立董事的社会关系和社会网络,从独立董事的独立性职能方面进行讨论。本文基于财务重述的视角考察前后任关联独立董事的治理作用。利用2007-2017年A股上市公司作为样本,考察了前后任独立董事的关联社会关系对财务重述的影响。研究发现,前后任独立董事存在关联关系的上市公司,其发生财务重述的概率显著更低,即聘用关联的后任独立董事能够抑制财务重述。同时,董事会规模较小、董事年龄差异较小、会计独立董事异地任职时,上述关系将会加强。进一步分析表明,担任审计委员会主席的后任关联独立董事能够更显著抑制财务重述,完善的内部控制也有助于后任关联独立董事作用的发挥。本文的研究对于上市公司选择独立董事以及监管部门设计独立董事制度均有参考意义。
- 窦欢邱威刘媛媛王鹏
- 关键词：独立董事财务重述公司治理
- 企业年金与现金持有水平:基于员工福利视角被引量：1
- 2023年
- 本文选取2010-2017年所有A股上市公司,以地区社会组织数作为企业是否建立年金制度的工具变量,研究企业加入年金计划对企业持现水平的影响。工具变量回归结果发现,加入年金计划的企业倾向于持有更多的现金,这可能是企业为了防范经营风险而增加现金持有。加入年金计划的企业支付了更高的薪酬成本,这种薪酬成本的上升也可能是由于年金制度吸引了更多高质量员工而带来的。进一步分析发现,不同融资环境、内部治理结构的企业存在年金效应的差异。本文的结论对于政府如何引导企业参与到年金计划中具有启示作用。
- 窦欢孙悦晴刘婉宙刘媛媛
- 关键词：企业年金现金持有员工福利
- 大股东控制、关联存款与现金持有价值被引量：52
- 2016年
- 本文采用2007～2012年我国A股上市公司作为研究对象，考察上市公司存放在集团财务公司的关联存款的影响因素及其经济后果。研究发现，第一大股东的持股比例与关联存款占现金的比重呈现U型关系，即当第一大股东持股比例较低时，关联存款占现金的比重随第一大股东的持股比例增加而减少，而当第一大股东持股比例较高时，关联存款占现金的比重会随第一大股东的持股比例增加而增加。进一步考察发现，与关联存款占比低的上市公司相比，关联存款占现金比重高的上市公司现金持有价值显著更低。
- 窦欢陆正飞
- 关键词：大股东控制现金持有价值
- 企业集团、大股东监督与过度投资被引量：116
- 2014年
- 本文采用2003～2012年我国A股上市公司作为研究对象，考察了企业集团的存在是否会加重下属上市公司的过度投资程度。实证结果表明，相比独立的上市公司，隶属于企业集团的上市公司过度投资程度更加严重。进一步的研究显示，当可能面临外部融资约束时，隶属于企业集团的上市公司过度投资现象也比独立的上市公司更加严重。另外，本文还发现企业集团内部大股东监督能力的增强能够有效抑制下属上市公司的过度投资行为，
- 窦欢张会丽陆正飞
- 关键词：企业集团大股东监督过度投资
- 内部控制质量、企业特征与盈余质量被引量：8
- 2013年
- 本文首先从内部控制资源和股权性质角度出发,考察了上市公司内部控制质量的影响因素。研究表明,内部控制资源是影响内部控制质量的基础因素,另外,股权性质对于内部控制缺陷与盈余质量之间的相关关系有很强的影响。具体表现为,在国有企业中,内部控制缺陷越多,公司操纵性应计越多,盈余管理程度越大;而非国有企业则出现相反的结论。
- 王鹏窦欢刘威仪
- 关键词：内部控制质量股权性质盈余管理
- 大股东代理问题与上市公司的盈余持续性被引量：66
- 2017年
- 利用2007-2012年企业集团财务公司与其关联上市公司之间签订的《金融服务协议》,本文构建大股东过度占款作为大股东代理问题严重的指标,考察大股东代理问题对上市公司盈余持续性的影响。研究发现,大股东代理问题越严重,上市公司的盈余持续性越差,上述关系在国有上市公司、成长性好的上市公司中更加明显。进一步研究发现,机构投资者能够有效监督大股东,缓解代理问题带来的效率损失,发挥积极的治理作用。
- 窦欢陆正飞
- 关键词：机构投资者盈余持续性
- 私募股权投资与证券分析师新股关注被引量：13
- 2015年
- 本文采用2009年至2011年新上市的281家创业板公司为研究样本,考察私募股权投资如何影响证券分析师对被投资企业上市的关注程度。结果发现私募股权投资支持的企业能够吸引到更多的证券分析师关注,并且证券分析师的预测也更加准确,这与私募股权投资的认证假说和市场能力假说相符。此外,相比非外资背景的私募股权投资,外资背景的私募股权投资支持的企业在上市时受到更多的证券分析师关注,并且分析师预测准度也更高。进一步研究发现,参与上市公司的私募股权投资机构越多,对该上市公司关注的证券分析师越多,但并未发现对分析师预测准度的显著影响。本文的研究不仅丰富了PE与证券分析师的文献,也为我国如何加强建设内资PE团队提供了重要的参考价值。
- 窦欢王会娟
- 关键词：私募股权投资
