程力耘
- 作品数：7 被引量：3H指数：1
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- 漫步周内效应：来自中国A股市场行业数据的检验
- 2011年
- “漫步周内效应”，即具有时变性的“周内效应”。文章通过使用中国A股市场的行业数据对其进行研究：首先，实证发现漫步周内效应在23个行业指数中普遍存在且异常显著，说明中国股市依然存在较大的无效性；其次，周内效应显著性并无逐年减弱趋势而是呈波浪型变化，这与有效市场理论不符而进一步支持了漫步周内效应；最后，本文还发现效应显著性大小与牛、熊市的出现时间密切相关，据此指出投资者并非是完全理性的，而投资者的理性程度高低正是影响“周内效应”等日历效应是否存在及其显著程度高低的重要因素之一。
- 程力耘
- 关键词：时变特征有效市场理论
- 中国股市“周内效应”的时变性及其形成机制研究
- “周内效应”是金融市场的一种“异象”,与传统金融理论不符,是对有效市场假说的一种挑战。理论上,“周内效应”的存在为投资者提供了可能获得超越市场平均收益的机会。因此,“周内效应”自提出后,一直是学界的研究热点之一,至今已提...
- 程力耘
- 关键词：周内效应
- 文献传递
- 上海股市的“周内效应”研究——Markov状态转换模型被引量：1
- 2011年
- 由于受到牛、熊市等市场状态转换的影响，“周内效应”的模式可能随之发生结构性“跳变”，从而表现出时变特征。本文在国内外首度使用Markov状态转换模型研究“周内效应”，对上证综合指数从1997到2010年的数据进行了周内效应“弱检验”。实证发现，首先，沪市可划分为高、中、低波动率三种状态，分别对应股市的大跌、大涨和平缓期；其次，周内效应模式在三种状态下各不相同，表现出明显的时变性。可见，市场状态的转换，尤其是股市涨、跌状态的更替，是引致“周内效应”随时间发生模式变化的一种重要因素。
- 程力耘
- 关键词：周内效应上海股市
- 中国股市“周内效应”的时变性研究
- 2011年
- 为了对“周内效应”时变性的形成原因进行理论解释，本文首先在Bayes学习过程的基础上，结合“过度反应”理论，建立了投资者对周内效应的Bayes学习模型。从而在理论上证明了，投资者的学习能力是周内效应模式变化的起因；而市场对周内效应的过度反应，则是新模式形成及周内效应能够持续存在的重要影响因素。然后，本文选用“交叠样本检验法”对上证综合指数进行检验，证明了中国股市周内效应确实存在时变性，并且市场对周内效应存在过度反应，从而为本文的理论模型提供了实证支持。最后，本文根据上述理论与实证研究，向市场投资者提出了有针对性的投资建议。
- 程力耘
- 关键词：周内效应
- “干中学”、技术追赶和路径依赖--基于南北贸易扩展模型的解释被引量：1
- 2010年
- 新贸易保护主义重新抬头引发了我们对技术超越的重新思考。本文通过构建一个南北贸易的伯特兰德价格扩展模型,研究了在失灵的国际市场背景下,发展中国家的"干中学"产业立足与赶超的满足条件和路径依赖以及所应采取的战略。研究发现在"干中学"产业中,若南方国家的市场规模较大且南方公司的初始技术劣势较小,则南方政府有能力通过战略性贸易政策帮助南方公司发展起来;当南方公司发展起来后,其有能力不再依靠南方政府的力量独立在国际市场上立足与发展。
- 万欣荣黄新飞程力耘
- 关键词：战略性贸易政策
- 中国股市“周边效应”的时变性及其形成机制研究
- “周内效应”是金融市场的一种“异象”，与传统金融理论不符，是对有效市场假说的一种挑战。理论上，“周内效应”的存在为投资者提供了可能获得超越市场平均收益的机会。因此，“周内效应”自提出后，一直是学界的研究热点之一，至今已提...
- 程力耘
- 关键词：股票市场收益率
- 文献传递
- FDI、金融结构与福利分析被引量：1
- 2010年
- 通过构建一个古诺竞争的扩展模型,分析FDI对国内金融结构的反射作用机制,并运用动态GMM估计方法实证检验了FDI作用于国内金融结构对社会福利的影响。结果表明,FDI对金融结构存在弥补作用,但不存在优化作用;FDI作用于金融结构对社会福利的影响是不确定的,此取决于国内金融融资和FDI两种手段的融资成本等多种外部因素。
- 万欣荣刘燕程力耘
- 关键词：FDI金融结构福利分析
