- 经济波动、区域差异与货币政策效应非对称性——基于中国1984-2009年数据的实证分析被引量：6
- 2011年
- 本文基于对货币政策与经济波动关系的理论分析,采用经H-P滤波处理后的产出缺口变量对我国经济波动进行动态度量。考虑到我国经济发展的制度背景,我们引入地方政府投资等变量刻画影响我国经济波动的因素,并分别建立时间序列模型和面板数据模型对货币政策效应在经济周期的不同阶段及在不同区域的货币政策实施效果进行考察。实证结果表明:(1)我国货币政策对实体经济的影响在经济周期的不同阶段存在显著的非对称效应,即在经济扩张时期,无论是扩张性的货币政策还是紧缩性的货币政策对经济波动的影响均大于经济衰退时期货币政策对经济波动的影响;(2)信贷规模在我国的不同区域对经济波动起着显著的推动作用,地方政府的投资行为对经济波动也具有显著的非对称性,即对中西部地区经济波动的影响大于对东部地区的影响。因此,在分析货币政策的最终实施效果时,地方政府投资是一个不容忽视的重要变量。
- 张明辉刘磊
- 关键词：货币政策经济波动ARCH族模型面板数据模型
- 郑东新区金融集聚核心功能区建设路径研究被引量：9
- 2012年
- 根据企业选址理论和金融集聚理论,论证金融集聚的原因、条件与路径。深入分析河南与郑州经济金融在全国的地位,在此基础上进一步明确了郑东新区金融集聚核心功能区的功能定位,指出工作目标和工作重点。
- 庞贞燕张明辉
- 关键词：金融集聚金融市场
- 区域性金融风险监测预警体系研究——以河南省区域金融风险为例被引量：24
- 2018年
- 构建了以区域宏观经济运行、区域金融机构、区域金融生态环境三个维度为一级指标的区域金融风险监测"三级"指标预警体系,该体系综合运用层次分析法(AHP)、映射处理法、综合指数法来分别确定指标权重、标准化指标数值、计算综合风险度,为实践中有效监测区域金融风险提供了较为全面、科学、准确的分析框架和度量方法。选取河南省2014—2016年有关数据进行实证检验,较为真实客观地揭示了该省近三年金融风险状况及风险变动趋势,为未来制定相关风险防范措施提供有力依据。
- 罗晓蕾张明辉许尚超
- 关键词：区域性金融风险层次分析法综合指数法
- 努力发挥“协会联保+信贷”的互助作用
- 2008年
- 无法提供有效的抵押担保是农民与农村企业贷款难的一个重要原因。近年来,河南、湖北等地探索通过建立信用协会,把个人信用转化为联合信用,突破农村信贷对抵押担保的依赖,有效地缓解了农村融资困难。
- 张明辉
- 关键词：信贷联保商品粮生产基地农业产业化发展粮油生产担保基金
- 地方政府投资与我国宏观经济波动关系的实证研究被引量：4
- 2010年
- 针对当前文献在研究我国宏观经济波动的影响因素时主要从需求或供给角度入手而很少考虑地方政府投资因素的缺陷,本文选取1978年至2008期间的相关数据,以地方政府投资等因素为控制变量,重点从考察宏观经济变量间相互关系的角度,研究影响我国经济波动的主要因素;为使数据更为精确,采用HP滤波法对数据进行处理;并采用Granger因果检验方法和向量误差修正模型,从短期冲击和长期均衡两方面较全面地考察我国经济波动的内在规律。
- 张明辉
- 关键词：地方政府投资经济波动GRANGER因果检验向量误差修正模型
- 资本市场有效性与基金投资策略选择被引量：1
- 2006年
- 投资界一直在争论基金投资策略应该是主动还是被动的问题,并且援引大量的理论与经验证据以支持自己的观点。实际上,支持指数化投资的有效市场理论与资本资产定价模型不能够解释现实中的一些问题,同时,与市场基准指数相比,积极管理基金的业绩也并不理想。因此,不同的投资者应根据自身的条件选择适宜的投资策略。
- 郑亚伟张明辉
- 关键词：积极管理被动管理资本资产定价模型
- 货币政策效应经济周期非对称性实证研究——基于1998年3月—2012年3月的季度数据被引量：2
- 2013年
- 1998年以来,经济的周期性波动对我国货币政策实施效果的影响日益显著。为了检验我国扩张性与紧缩性货币政策操作是否存在经济周期上的非对称性,选取1998年3月—2012年3月的季度数据,采用时间序列分析方法,着重研究在不同的经济周期阶段货币政策对产出波动和物价水平的影响。实证研究的结果表明,对于我国经济周期的不同阶段,货币政策对产出和物价水平的影响都存在非对称性:在经济扩张时期,货币政策对产出波动的影响均大于经济衰退时货币政策对产出波动的影响;而在经济衰退时期,货币政策对物价水平的影响均大于经济扩张时期货币政策对物价水平产生的影响;并在此基础上,分析了经济扩张和衰退时期我国货币政策效果在产出和物价方面存在的非对称性的原因。
- 张明辉刘磊朱晓语
- 关键词：货币政策经济周期
- 基于宏观经济视角的流动性过剩问题研究被引量：6
- 2008年
- 流动性过剩与物价上涨是当前我国经济领域中引起广泛关注的问题。本文从宏观经济的角度对流动性过剩的原因进行了深入剖析,指出了流动性过剩对国民经济运行的影响,并对如何从根本上治理流动性过剩作了系统研究,提出了有参考价值的意见和建议。
- 刘明章张明辉张戈
- 关键词：宏观经济视角经济失衡流动性过剩
- 河南省产业结构调整的信贷支持问题研究被引量：1
- 2011年
- 信贷市场通过资金流动配置社会资源、调整产业结构。地区信贷结构与产业结构互相作用,产业结构决定了信贷结构,信贷结构反过来制约或者促进产业结构的调整。河南省产业结构整体层次较低,亟待提升。河南省以信贷市场为主导的金融体系发展滞后是制约河南省产业结构调整的重要因素之一。本文研究了河南省产业结构和信贷结构,分析了产业结构调整的信贷制约因素;提出构造和完善包括资本市场在内的发达的金融体系,促进地区产业结构的调整。
- 郑方张明辉
- 关键词：信贷结构信贷市场产业结构
- 中国棉花期货价格发现功能:基于中美棉花期货的比较研究被引量：17
- 2010年
- 本文选取2009年4月1日至2010年1月25日期间中国与美国棉花期货与现货市场203个交易日的价格数据,运用ADF检验、协整分析、Granger因果检验、误差修正模型和方差分解方法,实证检验的结果表明中美棉花现货价格与期货价格之间均存在显著的双向引导关系,且中国和美国棉花期货市场价格在偏离均衡价格时,都能够在短期内趋近于长期均衡。由此看来我国棉花期货市场价格发现功能已经初步具备,但由于我国棉花期货市场成立时间较短,在价格形成方面有待于进一步完善成熟。
- 刘磊张明辉
- 关键词：棉花期货价格发现协整检验脉冲响应函数
