翟进步
- 作品数：20 被引量：268H指数：7
- 供职机构：中央财经大学更多>>
- 发文基金：国家教育部“211”工程国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金更多>>
- 相关领域：经济管理金属学及工艺更多>>
- 并购协同效应的定量化研究
- 2006年
- 一、协同效应分析是战略性并购定价的重要基础
战略性并购是指收购公司对在同一产业或与其产业相关的目标公司的并购，并通过重新配置双方优势资源要素，实施产业整合，最终实现价值再造和增值。
- 翟进步
- 关键词：战略性并购资源要素
- 国内外产业集聚理论及其高经济效益正相关关系探讨
- 2012年
- 进入21世纪以后,随着我国经济建设的不断推进,在全国范围内很多区域都出现了大批的产业集聚区。在产业集聚能否带来行业的高经济效益问题上,国内外很多专家都提出了不同的意见与看法。本文基于我国电子通信设备制造业20年以来从分散到集聚的行业利润率对比数据,运用协整检验的方法对产业集聚同经济效益之间关系进行实证研究。在此基础上,从政府、产业、企业等不同角度提出了关于产业集聚发展的相关建议。
- 金渝琳翟进步
- 关键词：产业集聚行业利润
- 基于利息再投资的债券投资收益率计算
- 2006年
- 翟进步
- 关键词：投资收益率利息再投资债权资本权益资本
- 参股保险业与企业流动性风险管理:基于货币政策变更背景被引量：19
- 2012年
- 现阶段宏观经济政策不断变更给企业经营带来诸多不确定性,从而增加了流动性风险,而通过参股保险公司所建立的产融结合平台能使企业降低制度调整的风险成本。我们对此进行了实证分析,以2006年～2010年上市公司季度数据为样本,利用倾向概率配对模型控制样本内生性问题后实证检验发现:参股保险公司的上市公司日常现金持有水平和调整水平较未参股公司低,且在面对从紧货币政策时,这种流动性风险管理的提升效果更加突出。结论显示,上市公司与保险公司建立产融结合平台具有财务协同效应,部分抵消了货币政策变更不确定性的冲击。这一研究对于企业产融结合实践策略部署有着重要的现实意义,对保险行业引导产融结合趋势也有较强的实践参考价值。
- 陈栋翟进步陈运森
- 关键词：产融结合流动性风险管理货币政策
- 麦肯锡多情景概率加权法在美团点评估值中的应用被引量：1
- 2020年
- 本文认为单一情景用户流量预测模型难以反映初创电子商务企业的未来情况,多情景的概率加权更能贴近真实市场以减少长期预测的不确定性。因此,本文选取美团点评作为研究对象,以市销率法作为核心评估方法,对多情景概率加权法在我国的适用性进行探究。本文将美团点评的业务细分为外卖、到店和酒店预定三大方面,依次分析其收入影响因素并提出收入预测模型,随后依据各业务领域未来可能出现的市场分割情况分别进行多情景搭建及概率预测,并选用合适的市销率对每块业务进行单独估值,在此基础上加总得出美团点评的企业价值。在全文的最后,通过案例回顾,本文提炼出多情景概率加权法在初创电子商务企业估值中的使用框架。
- 杨莹杨莹翟进步
- 关键词：交易规模市销率
- Excel固定资产投资项目财务决策模型的构建
- 2007年
- 对于固定资产投资项目的财务评价，主要有三个财务指标[即净现值（NPV）、内含报酬率（IRR）和静态投资回收期]及敏感性分析。无论财务指标还是敏感性分析，其结果的计算都必须依赖于所投资项目未来现金净流量的预测和计算，因此所投资项目未来现金净流量的计算是正确做出财务决策的第一步。实务中投资项目的发展阶段分为建设期、营运期和终结期三个阶段，因此项目未来净现金流量也相应的划分为初始现金净流量、营业现金净流量和终结现金净流量。由于每个阶段引起现金流量变化的主要原因不同，因此对相应基础财务数据的采集和计算必须区别对待并且要考虑阶段之间基础财务数据的联系：（1）初始现金净流量的产生主要归因于固定资产投资（包括购入成本、建造成本、运输成本和安装成本等）和流动资产投资（即占用在原材料、在产品、产成品等流动资产上的资金）。（2）营业现金净流量的产生主要归因于项目投产后在其寿命周期内通过正常生产经营获得的净现金流量，涉及基础财务数据主要包括销售收入、经营成本和费用以及相关税金等；在实务中，往往预测项目该阶段未来5～10年的现金净流量，对超过10年的现金净流量预测将进行特殊处理（如保持为一恒定量或按某一固定比率持续增长）。（3）终结现金净流量的产生主要归因于固定资产的残值收入或变价收入以及占用在各种流动资产上的资金回收等。
- 翟进步龚江云
- 关键词：固定资产投资项目EXCEL营业现金净流量净现金流量静态投资回收期
- 什么因素决定公司并购中融资方式的选择?交易成本视角被引量：5
- 2012年
- 公司通过收益最大化、成本最小化决策实现并购价值最优，并购成本不仅包括支付方式产生的交易成本，还包括融资方式中涉及的交易成本。在控制支付方式的情况下，本文考察为了减少公司并购过程中融资方式选择引起的交易成本，管理层会考虑哪些影响因素。实证结果发现：当公司存在充足自有资金时，会选择自有资金；当债务融资能力较强时，会选择债权融资；当股价表现好和交易规模较大时，会选择权益融资。同时，当股权集中度较低时，会选择债务融资；成长能力较强时，会选择权益融资。这表明，在进行融资方式选择时，公司主要考虑了资本成本和代理成本等交易成本以使并购成本最小化。文章的研究结论有助于学者、实践工作者全面认识并购过程中的交易成本问题。
- 翟进步王玉涛李丹
- 关键词：并购融资方式交易成本
- 增值税对收益法下企业价值评估的影响——理论视角
- 2023年
- 增值税是企业一项举足轻重的现金流“占用”大户,它构成了企业现金流循环的重要部分,其所涉及的现金流入或流出是否影响企业价值,理论和实务界至今存在对此理解不清、模糊处理或错用的问题,因此,本文基于理论逻辑对此问题进行了深入的思考和探究。具体地,本文从企业价值评估的经典方法——收益法出发,在依次分析增值税内涵和本质、增值税与净利润之间关系、净利润与股权(企业)自由现金流量之间关系、增值税与股权(企业)自由现金流量之间关系的基础上,最终研究了增值税征收是否会影响企业价值。研究发现,增值税征收不会影响企业价值的评估过程及其结果,这主要归因于“增值税最终由消费者而非由企业来承担”这一典型特征。本文研究结论将对企业价值评估过程中如何考虑税负的影响有重要启示意义。
- 赵晗宇谢宇涵翟进步
- 关键词：增值税收益法企业价值评估
- 中国上市公司收购兼并的市场预期绩效实现了吗？被引量：32
- 2010年
- 本文以发生在2002年至2006年期间相对交易规模最大的191起中国上市公司(即收购公司)收购兼并事件为样本,不仅采用事件研究法对收购兼并的市场反应绩效进行了分析,同时还从难以操纵的现金收益(即股权自由现金流量/资产总市值)角度,采用财务指标法分析了收购兼并的财务绩效,重要的是本文将收购兼并的市场反应绩效与财务绩效联系起来,来研究收购兼并行为引发的对收购公司未来预期现金收益变化是否会在收购兼并完成后的经营年度逐步得到实现。研究结果表明:收购兼并不仅给收购公司股东带来显著财富增加,而且其中蕴含的未来预期现金收益增加也得到一定程度实现,表现为收购兼并的市场反应绩效具有较强的正向趋同性,且与实际财务绩效具有一致性;进一步分析发现:对于投资者产权保护机制不好的公司,市场反应绩效与实际财务绩效间的一致性会减弱;另外,虽然收购兼并财务绩效总体上升,但对于不能绝对控股的非关联收购兼并事件,其财务绩效显著下降,而对绝对控股的关联收购兼并事件其财务绩效显著上升:该结果预示着在具有绝对"话语权"和信息占优、利益相关者对抗程度较低的情况下,更有利于收购兼并后的资源整合并能为上市公司带来好处。
- 翟进步贾宁李丹
- 关键词：上市公司市场绩效财务绩效
- 公司战略方案评价中因素权重大小确定的新思路被引量：1
- 2006年
- 公司评价和制定战略方案遵循一般的理论框架,而影响战略决策结果的主要因素来源于战略制定中所考虑因素的权重,本文在分析因素权重确定传统方法的基础上,提出因素权重确定的新方法--模糊线性加权法,并对该方法的应用及其实践合理性作了进一步分析。
- 翟进步
