张宗成
- 作品数：94 被引量：956H指数：18
- 供职机构：华中科技大学经济学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金教育部人文社会科学研究基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学动力工程及工程热物理自动化与计算机技术更多>>
- 操纵者个人选择模型及其对期货市场操纵趋势
- 2008年
- 本文从操纵者的个人选择行为出发,通过建立个人选择模型,分析影响期货市场操纵者决策的因素。文章分析了操纵者如何根据成本情况,来决定他们操纵期货市场的程度和成功的概率。通过对当前期货市场操纵的新趋势进行分析,发现了操纵者偏向于跨市场跨国界操纵,偏向于软逼仓和流言操纵。文章最后提出了应对措施:各国监管当局、司法当局和交易所应当联合起来进行监管,对软逼仓和流言操纵现象应当警惕。
- 胡江华张宗成
- 关键词：期货
- 转型期股票市场和经济增长:微观行为机制分析被引量：4
- 2004年
- 本文对股票市场与经济增长的关系进行了微观分析。在建立模型的基础上分析了股票市场对经济增长作用的传导机制,结合中国转型期经济的实际情况对股票市场和经济增长的关系进行了考察和假设。从总体上说,中国的股票市场对经济增长的作用影响不大。
- 张宗成肖永
- 关键词：股票市场
- 金融危机与信用衍生品创新被引量：1
- 2011年
- 金融危机的爆发反映出信用衍生品创新存在问题,充分展现了金融创新的"双刃剑"性质。本文通过信用衍生工具使用对次级贷款发放规模影响的实证研究,指出了金融衍生品对危机的放大作用;因此,我国信用衍生品创新必须做好风险控制和市场体系建设,必须健全监管机制。
- 张宗成王郧
- 关键词：金融危机信用衍生品
- 中国工业基础金属期货价格与现货价格动态关系研究被引量：14
- 2005年
- 文章借助VAR模型、协整检验、误差修正模型、格兰杰因果检验、脉冲响应函数、方差分解等方法,以上海期货交易所的工业基础金属铜和铝期货品种为例,研究了工业基础金属期货价格与现货价格之间的动态关系,定量地刻画出了期货市场在价格发现中作用的大小。其研究结果显示:铜和铝期货价格与它们的现货价格都存在相互引导关系;而且期货与现货价格之间也存在长期均衡关系;上海铜和铝金属期货市场在价格发现功能中发挥了主导作用。
- 王骏张宗成
- 关键词：VAR模型协整检验脉冲响应函数方差分解
- 外资操纵中国股指期货的路径猜想及防范分析被引量：2
- 2008年
- 中国股指期货即将上市,一系列迹象表明国外投机正在做操纵中国股指期货的准备工作。分析外资操纵的案例,用格兰杰检验和脉冲响应函数证明了其投机路径可行,并对其具体操纵路径和手法做了猜想,针对其操纵路径,得出了防范监管措施的具体建议。
- 王郧张宗成
- 关键词：价格操纵沪深300指数期货H股指数格兰杰因果检验
- 中国经济增长与能源消费的异常关系分析被引量：84
- 2004年
- 高经济增长却伴随着低能源消费,中国这一特有经济现象引起了一些国外学者对中国经济增长的怀疑。本文先从能源消费弹性系数和节能率方面分析了这一现象,然后利用数据探讨了其原因:能源浪费严重,节能潜力大,经济体制改革,产业结构和产品结构的调整,以及能源结构的优化等等,证实了中国这几年的低能源消费带来了高经济增长并不是虚构的。最后提出了优化能源消费的一些建议。
- 张宗成周猛
- 关键词：经济增长速度能源消费节能率节能潜力能源浪费能源结构
- 职业忧虑影响基金经理投资行为的经验分析被引量：40
- 2004年
- 本文应用概率单位模型 ( probit model) ,对基金经理所面临的“隐性激励”——职业(声誉 )忧虑如何影响其投资行为进行研究。主要结论有 :基金经理面临消极职业结果 (降职或离职 )的可能性与基金当期业绩有显著的负相关关系 ;当业绩较差时 ,基金经理有消极职业结果的可能性在大规模基金中更小 ,而在大基金家族中更大 ;年轻的基金经理采用非常规的投资策略失败后将受到更严厉的惩罚 ,因而他们在投资组合的行业选择上更容易产生“羊群效应”。文章还对中国基金经理面对职业忧虑所采取的与理论分析不一致的“机会主义”或“败德行为”的原因进行了分析 。
- 罗真张宗成
- 关键词：基金经理经营业绩证券投资基金职业生涯
- 模型的复杂性与期货套期保值效率:基于环境突变样本区间的检验被引量：10
- 2014年
- 本文从模型风险的角度,选取环境突变样本区间,对"模型的复杂性和期货套期保值效率"这一问题进行研究。采用随机系数马尔科夫体制转换(RCMRS)模型对期货最优套期保值比进行估计。并将RCMRS模型套期保值效率和OLS、VAR、VECM及GARCH等模型进行比较和分析。样本内比较发现,复杂的动态模型并未带来明显优于静态模型的套期保值表现。样本外比较则显示,动态模型的套期保值效率明显劣于静态模型。当环境突变,模型存在明显的误设时,由于复杂模型较简单模型涉及到更多变量和假定,模型(误设)风险较简单模型更大。再加上复杂模型较简单模型包含更多噪音,估计风险更大,综合来看,复杂模型的总风险明显大于简单模型,这直接导致复杂模型的套期保值效率劣于简单模型。
- 付剑茹张宗成
- 关键词：套期保值效率
- 股票市场对货币政策传导机制影响的实证研究——基于脉冲响应函数和方差分解的技术分析被引量：12
- 2008年
- 随着股票市场的蓬勃发展及其与国民经济的联系日益密切,货币政策的传导机制和效应必然受到股票市场发展的影响,同时股票市场也逐渐成为货币政策传导的重要渠道之一。本文首先对货币政策的传导机制与股票市场的关联机制进行分析,然后运用协整分析、向量自回归模型(VAR)、向量误差修正模型(VECM)、脉冲响应函数、方差分解技术等计量方法对我国股票市场对货币政策传导机制的影响进行了实证分析。结果显示股票市场已经成为传导货币政策的一个主要渠道,中央银行制定货币政策时必须要考虑股票市场。
- 陈平张宗成
- 关键词：股票市场货币政策
- 中国封闭式基金规模经济问题的面板数据分析
- 2005年
- 本文运用非平衡面板数据的计量方法,利用33只封闭式基金1999～2002年的93个有效年度数据并借鉴学术界通用的对数转换模型对我国封闭式基金的规模经济问题进行了较为深入的实证考察。本文的主要结论如下:第一,在小型基金、大型基金和全体样本基金三个分组中,基金平均费用存在完全不同的水平和趋势;第二,在大型基金组中,我们发现了显著的规模经济,相反,在小型基金中则存在明显的规模不经济;第三,对所有样本基金进行考察,其费用弹性的估计值小于1,这说明我国封闭式基金总体上存在规模经济;第四,代表性封闭式基金的平均成本曲线在所有样本基金净资产范围内是随其增加而下降的,而平均费率值在约50亿元处取最小值,国内目前还没有净资产超过这一规模的封闭式基金,因而我国封闭式基金在管理上还有很大潜力可挖。
- 张宗成罗真
- 关键词：封闭式基金非平衡面板数据规模经济
