栾天虹
- 作品数：38 被引量：165H指数：7
- 供职机构：浙江工商大学金融学院更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金浙江省哲学社会科学规划课题更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律更多>>
- 数字经济下企业数字化转型与资本结构动态调整
- 2022年
- 数字化转型是当前学术界关注的热点话题。本文以2008-2020年A股上市公司为样本,借助文本分析法构建数字化转型指标以及部分动态调整模型刻画资本结构调整速度,实证检验数字化转型对企业资本结构调整速度的影响及渠道机制。研究发现,数字化转型显著提高了企业资本结构调整速度,该结论在经过一系列稳健性检验后仍然成立。渠道机制表明,企业数字化转型程度的加强,通过降低信息不对称程度、提高财务稳定性降低了调整成本,从而加速资本结构动态调整。进一步研究还发现,产权性质、企业规模、行业竞争度会对数字化转型的调整速度提升效应产生差异性影响。本文的研究结论对于更全面地考察数字化转型的经济影响具有重要意义。
- 张益青栾天虹
- 关键词：信息不对称
- 现代企业制度中的外部股东监督的有效性——一个从投资者法律保护角度的分析被引量：7
- 2005年
- 现有的关于股份制企业监督有效性的分析和研究,主要集中在外部大股东对控股股东的监督机制等方面。其实,监督的有效性在很大程度上取决于制度环境。外部股东的监督只有在特定的法律环境中才是有效的,在投资者法律保护较差的条件下则是无效的。
- 栾天虹
- 关键词：投资者法律保护制度环境股东监督现代企业制度法律环境控股股东
- 管理者过度自信与投资现金流敏感性被引量：3
- 2014年
- 本文抛开理性人假设,从管理者过度自信的角度出发,基于2002-2013年间中国上市公司的数据,研究管理者过度自信对企业投资现金流敏感性的影响。研究发现,管理者过度自信能显著正向影响企业投资现金流敏感性;融资约束高的公司,其管理者过度自信对企业投资现金流敏感性的影响更加显著;代理问题严重的公司,其管理者过度自信对企业投资现金流敏感性的影响更加显著;在不同所有制下,管理者过度自信对企业投资现金流敏感性的影响程度也不同,国有企业管理者过度自信对企业投资现金流敏感性的影响更加显著,代理问题不同是其差异的主要原因。
- 栾天虹吴晓勇
- 关键词：管理者过度自信投资现金流敏感性融资约束代理问题
- 新股发行市场化改革的困境与突破--一个基于均衡制度观视角的分析
- 2008年
- 新股发行的"行政治理模式"推动了中国股市的早期发展但也蕴藏着深层次的危机。《证券法》实施以后,中国股市的新股发行制度在借鉴境外成熟市场的制度之后,尝试着向市场化的方向演进,但几年来的实践表明从境外移植的制度体系在中国股市遇到了"水土不服"的问题。从制度经济学的视角分析,造成这一现象的原因是移植制度并未成为我国新股发行市场中均衡的制度安排。如何克服这一问题,本文认为结合我国证券市场现实情况,权力中心可以引入"监管竞争"和"卖空机制"来协同促成我国市场化新股发行制度的均衡。
- 唐勇栾天虹
- 关键词：行政治理市场化
- 公司治理机制对债务期限结构影响的实证分析——沪深300大型企业与中小板块企业的比较分析被引量：2
- 2012年
- 由于长短期债务融资对公司的激励和约束作用不同,对债务期限结构的研究也就显得尤为重要。利用我国上市公司样本考察了各种公司治理机制对公司债务期限结构的影响。通过对沪深300大型企业与中小企业板块相关经验数据的实证分析,重点关注公司治理机制对债务期限结构的影响在大型企业与中小型企业中的特征和差异,并对此进行了剖析。
- 栾天虹陆乐
- 关键词：债务期限结构公司治理
- 信息、制度与非理性行为——IPO抑价理论主要流派与研究展望被引量：11
- 2007年
- 自1970年代以来,IPO抑价现象成为西方金融学界的一个重要研究课题。尽管这方面的文献众多、观点纷呈,但主要切入点是非对称信息、新股发行的相关制度和市场主体的非理性行为。从这三个方面入手对西方金融学界在IPO抑价研究领域的主要文献进行了梳理,对不同流派的解说观点进行比较和评述,在此基础上提出一个可行的研究方向以及针对中国IPO抑价畸高现象进行研究的切入点。
- 唐勇栾天虹
- 关键词：IPO抑价非对称信息非理性行为
- 控制权机制的激励层次分析被引量：7
- 2006年
- 企业的控制权不仅包括特定控制权而且包括部分剩余控制权,对这个问题的研究需要分析控制权的构成及其激励层次。从构成控制权机制的三个子机制的相互关系切入,对控制权机制的构成提出了自己的看法,论证了在控制权机制界面上所客观存在的激励层次,并据此对中国经理控制权激励中存在的问题提出了一些可供人们进一步研究的理论解说。
- 唐勇栾天虹
- 关键词：控制权机制控制权收益
- 商业银行公司治理对风险承担水平影响的实证研究被引量：2
- 2011年
- 商业银行公司治理致力于解决银行所有者和经营者的委托代理冲突以及银行股东和债权人的利益冲突,进而降低商业银行的风险承担水平。本文以我国10家上市银行2007—2010年的年报为数据来源,对上市银行治理机制对风险承担的影响进行了实证分析。结果表明,股权集中度对风险承担产生了显著影响,前三大股东持股比例越高,风险承担越低;国有股比例、第一大股东性质与银行风险承担负相关;非上市流通股比例与银行风险正相关;董事会规模、独立董事比例与银行风险承担负相关;高管薪酬没有对风险承担产生显著影响。
- 栾天虹吴灵玲
- 关键词：上市银行
- 投资者法律保护与外部监督股权的选择被引量：5
- 2005年
- 本文结合投资者法律保护程度这一制度环境,利用博弈模型考察了企业家在进行项目融资时利用外部监督股权的选择以最大化预期总收益的过程。研究发现,投资者法律保护越好,企业家可以容忍(选择)的外部监督股权比例就越高,但在投资者法律保护较差的国家和地区,相对于控股股东的控制权,第二大股东的外部监督股权则由于股权比例相对较低而弱化。文章通过中国投资者法律保护状况的比较分析,实证研究了第二大股东股权结构与企业业绩的关系,在此基础上,验证了本文提出的两个理论推论。
- 栾天虹
- 关键词：投资者法律保护股权结构
- 创业板上市公司高管离任动因分析
- 2017年
- 以2010~2015年我国创业板上市公司为研究样本,将样本公司的高管按照职位分为"董事长、总经理样本"和"非董事长、总经理样本",按照是否强制离任划分为"强制离任"和"正常离任",分析高管离任的原因及其对公司业绩的影响,研究结果表明:对全样本进行分析的结果显示高管离任的原因是公司较差的业绩、持股套现和较低的高管薪酬。强制离任与公司上年业绩有显著的负相关关系,即公司上年业绩越差,高管强制离任率越高,而正常离任没有显著的相关关系。董事长、总经理的离任主要原因为公司较差的业绩和持股套现,非董事长、总经理离任的原因仅与个人薪酬有关。董事长、总经理离任后对公司业绩有显著的负向影响。
- 栾天虹王莹莹
- 关键词：公司业绩薪酬
