杨成炎
- 作品数：35 被引量：111H指数：6
- 供职机构：长沙理工大学经济与管理学院更多>>
- 发文基金：湖南省普通高等学校湖南省研究生创新基金财政部重点会计科研课题更多>>
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- 知识经济时代企业财务管理目标的选择被引量：1
- 2004年
- 杨成炎
- 关键词：知识经济财务管理目标利润最大化企业价值最大化
- 自由现金流对公司价值的解释能力——基于A股市场经验数据的实证分析被引量：3
- 2015年
- 本文以我国2009~2013年沪深两市A股上市公司作为研究样本,运用逐步回归方法探究自由现金流、现金股利、剩余收益和传统会计指标对公司价值的解释能力,并试图验证自由现金流与公司价值的相关性。实证结果表明:第一,自由现金流、现金股利、剩余收益等指标对公司价值均有一定的解释力,且剩余收益的解释能力最强,自由现金流和现金股利的解释能力相当,处于较低水平;第二,自由现金流与公司价值具有明显的相关性,当公司发放现金股利时,代理成本问题得到缓解,自由现金流与公司价值显著正相关;第三,传统会计指标对公司价值具有较高的解释能力,新兴估值模型中的现金流尚无法取代传统会计指标。
- 杨成炎解坤
- 关键词：自由现金流现金股利
- 机构投资者的介入与公司治理机制的完善被引量：1
- 2008年
- 本文分析了机构投资者积极参与公司治理的动因和途径,并探讨了机构投资者在完善公司治理机制中的作用。笔者认为,机构投资者的介入,改善了股权结构,在一定程度上解决了"内部人控制"问题,强化了董事会的独立性;有利于强化外部控制权市场的作用,提升资本市场的效率,促进证券市场发展,为债权人治理创造条件。
- 杨成炎潘魏灵
- 关键词：公司治理机构投资者内部治理机制外部治理机制
- 我国上市公司财务风险预警模型的比较与选择被引量：8
- 2011年
- 财务风险预警模型经历了由单变量模型向多变量模型的演变,在多变量模型中,Z分数模型比较具有代表性。我国学者在借鉴Z分数模型的基础上,根据我国上市公司的实际情况,利用实证研究的方法,建立了F分数模型。本文将对Z分数模型与F分数模型进行比较与选择,并以我国工程机械上市公司2007年-2009年财务数据为研究对象,检验两种模型的预警效果,最终得出F分数模型更适合我国工程机械上市公司财务风险预警的结论。
- 杨成炎李琼
- 关键词：风险预警模型公司财务财务风险预警Z分数单变量模型
- 国有资本分红政策问题探讨被引量：6
- 2007年
- 争论多年．备受关注的国有资本经营预算制度即将付诸实施，这意味着国有企业将恢复向大股东——国家上缴红利，但国有资本的分红政策如何确定．这是建立国有资本经营预算制度的关键。本文就国有资本的分红政策问题进行探讨。
- 杨成炎
- 关键词：国有资本经营预算制度分红政策大股东红利意味
- 股票期权可变行权价格模型的探索被引量：1
- 2012年
- 股票期权制度的有效性,在很大程度上取决于行权价格的合理性。由于我国资本市场的弱势有效性,目前采用固定的行权价格并不合适。文章分析了现行定价法的局限性以及影响行权价格的因素,构建了以EVA为核心的业绩评价体系,并且引入了行业股票价格参数、行业分类指数变动率、公司风险修正系数,重新设计了可变行权价格模型。修正后的行权价格能提高经理人收益与公司业绩的相关性,增强股票期权制度的激励作用。
- 杨成炎周佳
- 关键词：股票期权行权价格EVA
- EVA:企业业绩评价的新视角被引量：2
- 2004年
- 传统的业绩评价指标以"会计利润"为基础,忽略了权益资本成本的确认与计量,而且存在人为操纵的风险,因而难以真实反映企业的经营业绩。EVA指标引入了资本成本理念,并对会计报表项目进行了有效调整,从而能使企业的业绩评价建立在更加真实可比的基础之上。主要对EVA指标的基本理论及其功效进行了探讨。
- 杨成炎
- 关键词：业绩评价EVA会计利润资本成本
- 论企业资本结构调整
- 1998年
- 杨成炎
- 关键词：企业资本结构负债资本主权资本调整方式
- 我国企业集团内部的关联交易及其规范被引量：10
- 2006年
- 我国企业集团内部关联交易,既有国外企业集团内部关联交易的一般动机,也有我国企业自己的特殊动机,这种特殊动机直接导致了关联交易的不公平性。我国上市子公司与集团公司的不公平关联交易划分为“输入利益型”和“抽取利益型”两种类型;不公平关联交易对上市子公司自身、中小股东、债权人利益造成损害。必须规范企业集团内部的关联交易,从完善《公司法》、子公司法人治理结构、关联交易的信息披露制度三个方面提出了相应的对策。
- 杨成炎
- 关键词：企业集团关联交易公司治理结构信息披露制度
- 期权:一种新的并购理论被引量：1
- 2005年
- 企业并购就是企业以现金、证券和其他方式购买取得其他企业产权,使目标企业丧失法人资格或改变法人实体,从而获得目标企业的控制权的经济行为.不少学者对我国上市公司的并购绩效进行了实证分析,得出的结论是并购后二三年内,基本上没有带来效率的提高,公司也没有因此而获得超额收益.很多公司在并购的前几年里,并没有像人们所预计的那样产生协同效应,大多数的资产收益率还存在着明显的下滑趋势.这些现象都无法用传统的理论来进行合理的解释.既然传统理论对此的解释并没有很强的说服力,那么,并购必然还有其他的动因.本文试图探讨企业并购的更深层次的动因.
- 杨成炎万红兵
- 关键词：并购绩效期权资产收益率现金法人实体
