- 内部资本市场价值、形成路径与投资者市场反应被引量：7
- 2009年
- 选取中国制造业上市公司作为样本,在计量其内部资本市场价值的基础上,通过通径模型找出内部资本市场价值的形成路径,然后计算年报披露后不同时间窗口的累计超额收益率,分析投资者对内部资本市场价值的市场反应,揭示投资者市场反应机制对内部资本市场行为的治理作用。研究结果表明,上市公司的权益报酬率是决定其内部资本市场价值的最主要因素;权益报酬率与内部资本市场价值之间呈反向关系,内部资本市场价值主要存在于低权益报酬率企业,表明中国上市公司的内部资本市场价值主要源于缓解外部融资约束而引起的溢价,而不是由资源优化配置产生;由于投资者对内部资本市场价值反应不充分,内部资本市场缺乏投资者反应机制的治理,内部资本市场功能异化为弥补资金漏洞的工具。
- 曾宏王后华
- 关键词：通径分析
- 内部资本市场价值及其形成路径实证研究 ——基于中国上市公司经验证据
- 从20世纪80年代中期开始,中国政府开始推动企业集团组建,使得我国上市公司存在大量的母子公司企业集团,本文针对我国企业集团的内部资本市场的特征,实证分析其企业集团内部资本市场价值及其形成路径。本文首先比较全面的从内部资本...
- 王后华
- 关键词：内部资本市场
- 内部资本市场价值及其形成路径实证研究
- 从20世纪80年代中期开始,中国政府开始推动企业集团组建,使得我国上市公司存在大量的母子公司企业集团,本文针对我国企业集团的内部资本市场的特征,实证分析其企业集团内部资本市场价值及其形成路径。本文首先比较全面的从内部资本...
- 王后华
- 关键词：上市公司内部资本
- 文献传递
- 债务融资行为对产品市场竞争的影响——内部资本市场作用下的分析被引量：5
- 2008年
- 首先采用因子分析法提取出企业业绩和应收占用两类表征企业产品市场竞争状况的因子,然后引入内部资本市场特征变量,实证分析内部资本市场作用条件下债务融资行为对企业产品市场竞争的具体影响。研究表明:短期债务融资仅影响以应收占用表征的产品市场竞争行为变量,长期债务融资和结算债务融资对业绩表征和应收占用表征的产品市场竞争行为变量均有影响,内部资本市场的存在,降低了企业债务融资对产品市场竞争行为变量的影响程度。
- 曾宏王后华汪莹莹
- 关键词：债务融资内部资本市场
