许舜娟
- 作品数：5 被引量：18H指数：2
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- 中国资本市场价值溢价与CAPM实证研究被引量：6
- 2011年
- 以1995年7月-2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存在一定程度的价值溢价,尤其是小规模(Size)价值股在平均收益上存在着明显的价值溢价,而大规模(Size)价值股则不存在价值溢价现象;2)CAPM能够解释我国股市从1995年7月至2005年12月期间的价值溢价.从CAPM对由不同规模(Size)和B/M构造的6个组合的回归结果来看,相对于贝塔(β)为常数情况下,允许贝塔(β)的每年变化会略微增加CAPM对平均收益能力的解释能力;3)在我国股市上,只有与B/M(或规模)有关的贝塔(β)才能解释股票的收益,而与B/M(或规模)无关的贝塔(β)则不能解释股票的收益.
- 宿成建许舜娟
- 关键词：价值溢价CAPM
- The Value Premium and the CAPM: Evidence from Stock Markets in China
- In this paper,we examine how value premiums vary with firm,whether the CAPM explains value premium,and whether...
- 宿成建许舜娟
- 关键词：SIZECAPM
- 中国证券市场价值溢价实证研究被引量：12
- 2006年
- 以1995年7月—2005年12月我国证券市场深沪两市的上市公司为样本,考察了价值溢价随规模变化的规律,并检验了CAPM能否解释价值溢价以及与权益帐面市值比B/M(或规模)无关的贝塔(β)能否与股票的平均收益相补偿.实证检验发现:1)中国股市存在一定程度的价值溢价,尤其是小规模(S ize)价值股在平均收益上存在着明显的价值溢价,而大规模(S ize)价值股则不存在价值溢价现象.2)CAPM能够解释我国股市从1995年7月至2005年12月期间的价值溢价.
- 宿成建许舜娟
- 关键词：价值溢价CAPM
- 中国证券三因素定价模型实证研究
- 本文采用1994年至2006年我国深沪两市的相关年度和月度数据，对解释单只股票收益率的三因素模型在中国资本市场分组数据中的适用性进行了研究，通过构造解释股票组合超额收益的三因素模型，对中国股市股票组合的超额收益进行了实证...
- 宿成建邓丽许舜娟
- 关键词：金融市场证券价格股票收益
- 文献传递
- 中国资本市场价值溢价与CAPM的实证研究
- 近来大量的实证研究表明，CAPM并不总是得到有力的支持，经常出现无法解释的异常现象。其中价值溢价是目前最具争议和最有吸引力的异象之一，大量的实证研究发现价值溢价现象在国外的很多证券市场都普遍存在。所谓价值溢价是指高帐面市...
- 许舜娟
- 关键词：价值溢价CAPM
- 文献传递
