黄晓彬
- 作品数：10 被引量：39H指数：3
- 供职机构：天津大学管理与经济学部更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金长江学者和创新团队发展计划国家杰出青年科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 日内高频状态下信息冲击驱动跳跃模式研究被引量：1
- 2014年
- 本文基于等成交量划分采样时段的日内知情交易概率计算方法,构建测度日内高频状态下信息冲击的双维度指标,并结合BNS理论框架下的日内跳跃识别方法,从更为微观的视角考察了中国A股市场日内信息冲击驱动跳跃行为的模式。实证结果表明,日内信息冲击对于跳跃的发生具有一定的驱动作用并且没有公司规模效应,进一步研究发现跳跃幅度随着信息冲击双维度指标的增大而增大的变化模式。
- 王春峰闫芳房振明黄晓彬
- 关键词：信息冲击信息不对称程度
- 定期公告中的盈余信息与订单流不平衡
- 2013年
- 采用事件研究的方法,选取中国A股非金融类上市公司的季度财务报告,研究了公告前后的订单流不平衡与盈余信息的关系。研究发现:盈余宣告前,市场上存在盈余信息提前泄漏的现象,订单流不平衡与盈余信息基本表现为显著正相关;盈余宣告日,订单流不平衡与盈余信息基本显著正相关;盈余宣告后,盈余信息需要一段时间才能够融入到交易价格中,表明中国股票市场尚未达到半强有效市场程度,之后盈余信息对订单流不平衡不再产生显著影响。同时,还发现订单流不平衡和盈余信息的关系一定程度上受到订单流不平衡序列自相关性的影响。
- 王春峰孙金帅房振明黄晓彬
- 关键词：盈余信息非预期盈余
- 中国股票市场日内高频信息风险特征与实时测度被引量：1
- 2012年
- 基于日内信息组成结构的时变特性,推导时变知情交易概率的非参数计算表达式,并构建测度日内高频信息风险的方法。应用此方法绘制上证50ETF产品2009年日内高频信息风险分布图。基于此测绘结果,对2009年7月29日该产品发生尾盘暴跌当日及其前后两日的高频分笔交易数据进行滚动跟踪测算,证明本文模型能够实时捕捉不断变化的信息风险状态,对由有毒信息流引起的资产价格突变具有预测功能。
- 黄晓彬王春峰房振明闫芳
- 关键词：信息风险高频交易
- 中国股市流动性深度日内模式——基于马尔科夫调制泊松过程模型被引量：3
- 2014年
- 针对已有流动性深度日内模式的研究数据受异常事件污染的局限,基于马尔科夫调制泊松过程,构建了交易量分离模型,该模型可分离交易量中的异常交易量。进一步以交易量为流动性深度的代理指标,研究了中国股市的流动性深度日内模式。研究发现:异常交易量确实对我国股市的深度日内模式有影响;由于对信息的敏感程度不同,不同规模股票的深度日内模式不同,对信息敏感的中、小市值股票具有W型模式,而对信息相对不敏感的大市值股票呈U型模式;由于不同市场走势下,投资者对市场信息的敏感程度不同,我国股市深度日内模式受市场走势的影响,牛市时,深度日内模式呈U型,而熊市时,深度日内模式呈W型。
- 王春峰熊春连房振明黄晓彬
- 关键词：流动性日内模式
- 中国上市公司现金持有动态调整行为研究被引量：12
- 2010年
- 以动态面板数据方法构建的公司现金持有动态调整模型比静态模型更能够捕捉到企业现金持有的动态调整速度和调整形态,利用该模型对我国市场进行实证检验,结果表明,我国上市公司存在最优现金持有水平,但由于调整成本的存在,使得公司在偏离最优水平的情况下只能进行部分调整且调整速度较慢,并由此导致了持续性单方向调整的特殊形态。此外,企业规模、投资机会及财务杠杆等其他一些因素对现金持有动态调整过程也有显著影响。
- 王春峰黄晓彬房振明
- 关键词：现金持有量
- 基于隐马尔科夫模型的中国股票信息探测被引量：13
- 2012年
- 应用隐马尔科夫模型对不可观测的股票信息状态建模,并构建信息状态转移概率矩阵刻画信息状态在时间维度上的动态关联性.基于5分钟分时高频数据,利用贝叶斯推断与马尔科夫链蒙特卡洛模拟(MCMC)的方法估计了上证指数、上证50样本股2010年8月的信息状态与信息强度.通过实证验证了模型具有较好的信息识别能力,且发现了中国股票市场信息效应具有聚集性的特点.通过信息状态转移概率矩阵,推测出:在我国股票市场,一个信息经过100分钟能融入市场的概率是99%.
- 黄晓彬王春峰房振明熊春连
- 关键词：隐马尔科夫模型信息状态贝叶斯推断
- 中国股市投资者预测交易到达率的GARCH学习行为被引量：1
- 2012年
- 在投资者具有学习能力的假设基础上,构建了一个允许知情和未知情交易到达率时变且可预测的GARCH结构信息模型。应用该模型,基于沪深300成分股2006—2009的高频分笔交易数据,研究了中国股票市场投资者学习市场交易信息并调整其交易行为的动态过程。发现投资者能够根据前期的预测到达率以及订单数据推测的当期到达率,优化其下期的交易决策;此外,预测误差对后期预测的影响是一个二阶导数大于零的递减函数。
- 王春峰黄晓彬房振明郭华
- 关键词：信息模型
- 盈余管理与公司价值、投资回报
- 首先，通过构建综合盈余管理水平指标体系，对我国沪深两市634家上市公司2003年第四季度至2008年第一季度盈余管理程度进行探测。综合指标体系涵盖多个经典并且经国内外学者实证检验有效的盈余管理探测模型，能多角度探测企业盈...
- 黄晓彬
- 关键词：上市公司盈余管理投资回报
- 文献传递
- 高频视角下考虑收益非对称性结构的VaR和ES风险测度被引量：7
- 2013年
- 考虑中国股市指数收益率分布和波动的非对称性结构,采用偏t分布拟合收益率的有偏分布形态,利用RS-捕捉波动率的杠杆效应,并构建ARFIMA-GARCH和SKST-RS-模型分别预测RS-和刻画收益率波动的动态结构,进而改进VaR和ES并测度卖空限制市场的下侧风险。通过Kupiec LR和动态分位数检验,实证分析了ES和VaR的风险管理效果。结果表明:基于日内高频收益的SKST-RS-模型的VaR预测能力强于SKST-RV模型和基于日间收益率的GARCH类模型;在VaR估计市场极端风险失效时,ES能够有效地对尾部极端风险进行管理。
- 王春峰郭华房振明黄晓彬
- 关键词：偏T分布VARES
- 中国证券市场信息结构与信息风险测度研究
- 信息是投资者制定投资策略的根本依据，直接影响了金融市场资产价格的发现过程以及资产的价格行为。对信息的深入研究，是开展证券市场微观结构理论研究的基石与必经之路。基于一个系统性的视角，就信息在不同时间尺度下的多维度结构差异，...
- 黄晓彬
- 关键词：证券市场信息结构隐马尔科夫模型
