张冰洁
- 作品数：6 被引量：13H指数：2
- 供职机构：中央财经大学管理科学与工程学院投资系更多>>
- 发文基金：教育部人文社会科学研究基金国家自然科学基金教育部科学技术研究重点项目更多>>
- 相关领域：经济管理更多>>
- 基于停时模拟的移动窗口巴黎期权的定价被引量：1
- 2013年
- 移动窗口巴黎期权是更高层次的极为复杂的巴黎期权,在可转换债券等领域均有广泛应用.在连续时间框架下,扩展了Anderluh的方法,通过模拟具有移动窗口巴黎期权特征的停时,给出了移动窗口巴黎期权的定价表达式、算法及算法实现,并且对比了累计巴黎期权、连续巴黎期权和移动窗口巴黎期权在不同参数条件下计算出来的价格,验证了所提出方法的有效性.最后,为了验证停时模拟方法的计算精度,将障碍期权(退化的巴黎期权)的解析解作为基准,比较了停时模拟和标准蒙特卡罗这两种算法,结果显示停时模拟算法具有较高的精度.该方法的应用将有利于提高可转债定价的精确度,为我国可转债的发行和投资决策提供有价值的依据.
- 郭冬梅宋斌汪寿阳张冰洁
- 关键词：停时蒙特卡罗方法
- 巴黎期权的PDE定价及隐性差分方法研究被引量：6
- 2013年
- 在假设标的资产价格服从几何布朗运动的基础上,指出了已有文献中关于巴黎期权的偏微分方程(PDE)定价方法存在的问题,给出了正确的边界条件和终值条件,利用方向导数将该三维PDE降为二维PDE.进而运用隐性差分方法为巴黎期权定价.并将其与显性差分方法比较,数值结果表明,隐性差分方法绝对稳定,收敛速度快且计算成本较低.
- 宋斌周湛满魏琳张冰洁
- 关键词：偏微分方程方向导数绝对稳定性
- 中国经济适用房投资对宏观经济拉动作用实证分析
- 2013年
- 经济适用房作为我国保障房工程的重要组成部分,受到了广泛重视。本文研究经济适用房投资对GDP的拉动作用。实证显示:在短期,由于政府主导的经济适用房投资挤占了企业的投资,经济适用房对GDP没有表现出明显的拉动作用;在长期,经济适用房投资对GDP表现出一定的拉动作用。
- 赵健张冰洁阚永生
- 关键词：经济适用房GDP
- 基于博弈期权的可转债定价模型及其实证研究被引量：7
- 2013年
- 可转换债券(以下简称可转债)是一种兼具权益性和债务性的复杂的混合金融工具,近些年发行的可转债条款日益复杂,里面嵌入了多种期权,如赋予发行者的赎回权、转股价格向下修正权,赋予投资者的转股权、回售权,以及转股封闭期和赎回通知期等。这些权利之间的相互作用,造成了可转债定价的高度复杂性和挑战性。这之前的可转债定价模型多将嵌入的各种期权进行简单的静态加总,忽略了期权之间的相互影响的效应,而且很多研究为了降低模型难度,多将嵌入的各种期权处理为欧式期权或美式期权,这些做法都与市场中真实的可转债条款存在较大差异,从而造成了较大的定价偏差,应用价值较低。本文的研究也无法涵盖可转债条款中所有嵌入期权的情况,而是主要研究可转债的赎回、转股和回售条款之间的博弈,引入美式博弈期权概念,在数学建模方面选择了双反射壁倒向随机微分方程,并在一定假设条件下将双反射壁倒向随机微分方程转换成相应的变分不等式进行求解。最后,选择我国内地可转债市场上的9支可转债进行实证分析,具体选择了时间序列数据和横截面数据两种类型的样本。实证结果与实际值相比,误差较小,充分表明该定价模型良好的适用性,提升了可转债定价模型研究的理论深度,也为发行者和投资者的融资和投资行为提供了较好的决策依据。
- 宋斌林则夫刘黎黎张冰洁
- 关键词：变分不等式赎回条款
- 移动平均亚式期权定价研究
- 2014年
- 移动平均期权是价格依赖于标的资产移动平均价格的奇异期权,其定价依赖于每个窗口内的标的资产的价格,随着窗口不断向前滚动,就会有无穷多个移动平均过程,而无穷多个移动平均过程是无限维的非马尔科夫问题,因此该研究具有较大的挑战性,研究成果较少.移动平均亚式期权多用于场外的能源(石油,天然气,电力)衍生品合约,因此研究其定价和数值计算方法具有一定的理论意义和实践价值.本文以移动平均亚式期权为研究对象,运用截断的拉盖尔序列的方法,通过估计近似测度,以有限维的移动平均过程近似无限维的移动平均过程.随着拉盖尔序列所取阶数的增加,有限维移动平均对无限维移动平均的近似效果将越来越好.在得到近似的有限维标的资产价格的移动平均过程后,移动平均期权的定价转化为一个美式期权最优停时问题,本文用最小二乘蒙卡解决美式移动平均期权的最优行权问题,从而给移动平均亚式期权定价,数值分析表明通过对比拉盖尔方法和蒙卡模拟的方法,拉盖尔方法的稳定性较高.而对于固定执行价格和浮动执行价格移动平均亚式期权,都存在随着窗口长度增加,期权价格上涨的递增关系,这与一般的逻辑推断吻合.数值计算结果还表明当窗口长度增加到期权整个有效期时,移动平均亚式期权就退化为相应的亚式期权.进一步证明了该方法的正确性.
- 宋斌井帅魏琳张冰洁
