黄瑜琴
- 作品数：10 被引量：99H指数：6
- 供职机构：中央财经大学金融学院更多>>
- 发文基金：国家自然科学基金国家社会科学基金中国博士后科学基金更多>>
- 相关领域：经济管理社会学更多>>
- 21世纪中国金融业改革被引量：14
- 2002年
- 一、中国金融业改革面临的困难与问题 在改革开放的二十年中,中国金融业取得长足发展,如到2000年底,由中央银行监管的金融机构总资产达19.4万亿元,广义货币供应量(M2)余额为13.46亿万元,分别是1979年的80倍和87.7倍。银行间同业拆借市场2000年成交6728亿元,
- 易宪容黄瑜琴
- 关键词：金融体系国有银行WTO金融监管WTO金融业
- 消费信贷、信用约束与经济增长被引量：20
- 2004年
- 近几年来，消费问题成为宏观经济问题研究的重点。1996年以来中国人民银行连续8次降息，但居民消费仍然疲软。对于这一现象，万广华等(2001)提出中国的居民消费主要受流动性约束，降息不能刺激消费。中国消费信贷市场的落后，使得中国居民受到信用约束，与银行的关系只是简单地表现为金融的单向服务的不对称状态。中国居民的储蓄率居高不下，被称为金融抑制型强制储蓄。
- 易宪容黄瑜琴李薇
- 关键词：消费信贷经济增长信用约束消费环境授信额度信贷风险
- 免费的午餐:分级基金溢价的案例研究被引量：7
- 2012年
- 本文简单回顾了分级基金的发展历程,并系统梳理了其类型和条款设计。通过对分级基金市场表现的研究,发现在扣除交易成本等因素后,具有配对转换功能的指数型分级基金存在溢价,即子基金价格之和大于母基金净值。而主动管理型分级基金则不存在溢价。进一步研究发现,指数型分级基金溢价来自于其B份额,且标的指数越容易做空,溢价越大。这说明缺乏对冲策略并非是分级基金溢价的来源。相反,有对冲策略的指数型分级基金B份额为市场提供了一个类似于指数期权性质的新产品,由于市场的不完备性,市场愿意为新产品支付溢价。其次,我们对影响价差的因素进行分析,发现子基金溢价随时间的变动与市场情绪指数和交易量相关,而与母基金的业绩表现无关。
- 黄瑜琴成钧李心丹
- 我国融券制度的推出是否减小了AH股价差?被引量：5
- 2015年
- 本文研究了融券制度的推出对AH股价差的影响,主要运用事件研究法和双重差分模型分析了2009到2013年57家AH股上市公司。实证结果表明:考察期内,多数上市公司的A股相对于H股存在溢价,但AH股价差呈下降趋势;2010年开始实行的融券制度的实施显著减小了第一年的AH股价差。研究结果间接证明,融券制度有助于AH股价趋同。结合目前该制度实施情况,本文认为我国应进一步扩大融券交易的规模,充分发挥卖空机制的价格发现功能。
- 黄瑜琴胡聂风李汉军
- 关键词：事件研究法双重差分模型
- 中国机构海外债券融资研究被引量：12
- 2005年
- 本文对中国境内机构海外债券融资的情况进行了分析,特别关注于国际债券的利率结构、币种结构、期限结构几个重要因素。另外我们还对中国境内机构海外发行国际债券成本的决定因素进行了实证研究,考察了发行期限、发行金额、票面币种汇率、发行地基准利率等因素对国际债券发行利率的影响。
- 易宪容黄瑜琴
- 关键词：国际债券外债结构
- 机构投资者报价行为、承销商定价策略与IPO市场表现研究被引量：24
- 2013年
- 本文研究在我国询价制下,承销商如何依据机构投资者报价行为提供的信息对新股进行定价,及其对IPO抑价率和长期市场表现的影响。通过对我国296次IPO发行中约3万次机构投资者报价数据的研究,本文发现在超额承销费激励和声誉风险制约的情况下,机构投资者报价行为反映的有信息程度越低,承销商最优选择下的新股定价超过公司合理价值预期的程度越高,同时新股上市后表现越差,投资者遭受"赢者诅咒"的可能性越大。基于此,本文提出在我国新股发行制度市场化改革中,应采取延长新股路演和询价时间、提高网下配售比例等措施,以降低IPO过程中投资者的信息不对称程度,强化对有信息投资者的激励,提高新股定价效率。
- 黄瑜琴李莉陶利斌
- 关键词：询价制承销商
- 金融政治经济学的新理论被引量：2
- 2005年
- 金融政治经济学是现代金融理论最近兴起的前沿课题,它通过对依附在证券上的权利产生及运作机理的分析,从新的角度揭示了金融资产定价是如何确定的,金融市场是如何演进与发展,金融市场秩序是如何形成等方面的问题,并由此来研究投资者之间权力的冲突与协调,研究权力规则生成环境、权力规则演进与变化对金融产品的设计、金融组织的确立、金融管理风险等方面的影响。本文对目前金融政治经济学的研究作基本介绍,同时也为金融学的研究提供一个新视角。
- 易宪容黄瑜琴
- 关键词：政治经济学金融市场秩序金融资产定价现代金融理论权利
- 海南国际旅游岛建设发展若干问题研究——基于工业、房地产和人口增长的视角被引量：4
- 2017年
- 海南国际旅游岛建设取得了巨大成就,但同时也存在一些问题。新型工业是未来发展的新动能,在坚持环境生态优先前题下,海南要不要发展工业?房地产是海南目前和今后相当长时间的支柱产业,海南如何推动房地产健康发展?新增人口给海南的开发建设注入了新活力,也引发了不少矛盾,海南如何应对新增人口压力?这三个问题相关性极强,海南要更加自觉地融入"创新驱动""一带一路""南海开发"等国家战略,主动适应经济新常态,使国际旅游岛建设迈出更加坚实的步伐。
- 符蕾黄瑜琴
- 关键词：国际旅游岛建设房地产业人口增长
- 融资融券规模、个股流动性与流动性协同被引量：4
- 2018年
- 防范化解金融风险,特别是防止发生系统性金融风险,是金融工作的根本性任务之一。研究股票市场流动性及流动性协同的影响因素,对于防范系统性金融风险、保障金融安全具有较强的理论和现实意义。但国内对A股流动性协同问题的讨论不多,特别是对于其影响因素的研究较少,另外对融资融券的研究大多集中于引入卖空机制对市场的影响,忽视了融资规模对市场的影响。笔者利用面板回归研究了融资(融券)规模对个股流动性和流动性协同的影响。研究发现股票融资规模越大,以Amihud非流动性和Pastor-Stambaugh流动性指标来衡量的流动性更好。在股市单边下跌过程中,融资规模越大的股票,以Amihud非流动性指标衡量的流动性越差。此外,研究发现个股融资规模的增加可以减少个股的流动性协同。但在上述检验中并没有发现融券规模对个股流动性和流动性协同有显著影响,这主要归因于当前我国的融券规模还很小。
- 黄瑜琴胡聂风张浩
- 管控股指期货的救市政策有效吗?——基于现货市场波动率的视角被引量：7
- 2018年
- 2015年中国股票市场出现异常波动,中金所出台了提高交易手续费及保证金比例等限制股指期货的救市政策。本文运用双重差分模型(DID),将沪深300及中证500指数成分股作为实验组,匹配相应的非成分股,研究限制股指期货政策对于不同组别股票波动率的影响。研究结果表明,对沪深300和中证500指数成分股,该政策短期内显著降低了股票现货市场的波动率;进一步研究发现,对那些噪音交易含量高的股票,政策的效果更明显。
- 黄瑜琴王朝阳崔相勋
- 关键词：股指期货市场波动率救市政策双重差分模型
