邹颖
- 作品数：59 被引量：237H指数：8
- 供职机构：首都经济贸易大学会计学院更多>>
- 发文基金：国家社会科学基金教育部人文社会科学研究基金北京市属高等学校高层次人才引进与培养计划更多>>
- 相关领域：经济管理政治法律社会学医药卫生更多>>
- 公司投资供给效应的资本成本约束被引量：6
- 2016年
- 发挥正向的投资供给效应是经济新常态下投资拉动中国经济的微观基础。只有资本成本约束下的投资才能保证投资项目未来形成高质量的有效供给。本文研究表明:(1)中国公司投资规模与资本成本显著正相关,且样本期间内绝大多数年度与行业的投资的资本成本弹性均为正;(2)虽然投资不足现象在中国公司中普遍存在,但是,过度投资对中国经济的影响更加深刻;整体上,非效率投资程度与资本成本显著正相关,资本成本越高,过度投资样本的投资过度程度越严重;资本成本越低,投资不足样本的投资不足程度越严重。实证结果表明,中国公司的投资决策没有受到资本成本约束,公司投资难以实现正向的供给效应。要扭转这一情形,管理者应当树立科学的资本成本理念,合理估算资本成本,克服惯性预期心理;政府应当转变身份,由经济增长的"拉动者"转变为"推动者",引导公司投资走上资本成本约束之路。
- 邹颖汪平李思
- 关键词：非效率投资
- 隐含资本成本估算技术:模型推演、评述与展望被引量：3
- 2013年
- 资本成本是现代财务理论的核心概念,是架构财务理论体系的基础。20世纪90年代以来,被广泛应用于学术界的隐含资本成本估算技术在这一领域取得了重大的进展。这种估算技术高度依赖市场分析师对于未来的预测,以及研究者对于未来盈余性质、波动幅度和预测期间的假设。本文借鉴Easton(2007)的研究思路,对隐含资本成本估算技术的理论基础及其模型推演进行分析和论证,并对当前资本成本估算技术存在的问题进行相关评述。
- 邹颖汪平
- 企业主要财务政策的制定:原则与方法
- 2012年
- 资本成本对公司的财务政策具有锚定效应，是公司财务政策的制定与优化的核心约束机制，科学、合理的财务政策一定是依据资本成本之“锚”而建立起来的财务政策。在财务政策的制定与优化过程中，资本成本锚定效应的有效发挥取决于资本成本水平的合理估算。大量实证分析结果袁明，国际企业界普遍采用的估算股权资本成本的方法主要有资本资产定价模型（CAPM）、股利增长模型、公司债报酬率加风险补偿方法等。企业界对估算方法的选择有一个曲折的历史过程，从早期的将历史平均报酬率作为资本成本，到后来的在市场报酬率基础上进行风险调整估算资本成本，这些变化既体现了人们对资本成本性质认识的不断深化，也体现了相关学科发展对于公司财务理论的贡献，比如资产定价理论的发展就极大地丰富了资本成本的估算思想与技术。另外一种现象也应当引起关注，就是企业对估算技术的选择要受到客观环境的制约与影响。
- 汪平邹颖莫丽艳
- 关键词：财务政策股权资本成本资本资产定价模型公司财务理论资产定价理论锚定效应
- 大数据应用与实体企业金融化困境:基于双重委托代理理论被引量：1
- 2023年
- 本文基于双重委托代理理论,以2009~2019年A股实体上市公司为样本,探究了大数据应用与实体企业金融化的关系及作用机理。实证结果显示,大数据应用对实体企业金融化具有正向影响,金融资本相对价值创造能力、两类代理成本与管理层非理性决策偏差构成了重要影响机制。进一步分析发现,大数据相关企业的金融化偏好主要聚焦于“影子银行”和房地产业务;在弱产业规制、劳动密集型与管理者情绪极端的企业中,大数据应用的金融化效应更加明显。机制分析表明,供应链大数据网络、利益相关者关注以及高管团队多元化有助于治理大数据相关企业的“脱实向虚”问题。
- 邹颖黄其晴陈芮赵亚轩
- 关键词：双重委托代理理论大数据金融化
- 我国企业海外上市融资刍议被引量：2
- 2008年
- 20世纪80年代以来，经济全球化推动了国际金融一体化，这为各国企业到海外资本市场融资创造了条件。截至2003年年底，在美国纽约证券交易所（NYSE）上市的外国公司为466家，占交易所上市企业的20．19％，海外上市公司数目居全球交易所首位；英国伦敦交易所的外国上市公司为381家，占比达14．15％；泛欧Euronext的海外公司达346家，占比为24．86％。随着我国经济的持续增长以及市场竞争的日益加剧，国内企业的资金需求量大增，到多层次融资结构的国际资本市场融资就成为大势所趋。
- 邹颖
- 关键词：上市融资纽约证券交易所国际金融一体化资本市场融资经济全球化
- 交叉上市的资本成本效应研究综述——基于“流动性假说”的文献分析被引量：3
- 2009年
- 交叉上市可以提高股票流动性,降低流动性风险溢酬和投资者预期报酬,进而降低公司的股权资本成本,提升公司价值。西方学者基于流动性假说进行了交叉上市资本成本效应的理论验证与实证检验,并进一步研究了交叉上市引起股票市场流动性变化的深层次因素。一个基本结论是:到一个更加发达的市场实现交叉上市可以提高股票流动性,降低资本成本。但是交叉上市的流动性效应是复杂的,宏观与微观的多方面因素会影响交叉上市后股票的流动性,进而影响公司股权资本成本。
- 邹颖
- 关键词：资本成本
- 股权资本成本与高管薪酬激励——一个高管薪酬改革思路的理论性阐释被引量：3
- 2015年
- 以会计绩效为基准的高管薪酬制度是当今的主流,广泛应用于国际企业界。然而越来越多的研究证据表明,高管薪酬与会计业绩之间的关系不足以成为建立高管薪酬制度的理论基础。唯有遵循股东至上原则的高管薪酬方案才能既满足管理层对于薪酬的预期,又有助于在可持续发展的前提下,实现股东财富最大化目标。股权资本成本是这种高管薪酬制度设计的基本因素与核心参数。
- 邹颖汪平
- 关键词：股权资本成本高管薪酬股东财富
- 中国公司交叉上市特征探析被引量：1
- 2011年
- 交叉上市是世界上很多公司融资的重要渠道。自1993年青岛啤酒成为我国第一家交叉上市公司起,交叉上市成为我国很多大型优质企业的共同选择。文章以A+H交叉上市公司为研究重点,总结出中国公司交叉上市的特征:一是"先外后内"是中国公司交叉上市的最大特征;二是A+H交叉上市是中国公司交叉上市的主要形式;三是境内外交叉上市的时间间隔正在缩短;四是外资股折价率正在缩小。
- 邹颖
- 资本成本之谜:到底是什么决定与影响了资本成本
- 2012年
- 一、资本成本：现代财务理论之谜
资本成本是现代财务理论中复杂程度最高同时应用范围最广的一个概念。具有奠基意义的系统性的资本成本理论研究始自Modigliani和Miller（以下简称MM）1958年的研究，他们以资本成本概念为核心开启了现代财务理论的大幕。此后学术界经历半个多世纪深入而细致的研究，日臻完善了资本成本理论。
- 汪平邹颖
- 关键词：资本成本现代财务理论学术界
- 中国上市公司资本成本的理性估算与国际比较被引量：9
- 2017年
- 资本成本是国际通用的宏观经济分析和微观绩效评价的核心参数。本文在科学估算2000—2014年中国上市公司资本成本的基础上进行了数理统计、理性检验与国际比较。数据显示,资本成本高企已经成为中国上市公司普遍存在的财务现象,国家控股对于资本成本具有明显的抑制作用;国际比较发现,中国公司的债务资本成本、股权资本成本与加权平均资本成本都具有较高的特征,尤其是2010年以来呈现持续提升的发展态势;进一步分析发现,严重的股权融资偏好、贷款利率的持续走高以及宏观经济的快速增长等是导致中国公司资本成本高企的重要原因。稳定并降低资本成本水平是中国企业界、政府有关部门下一阶段必须高度关注的重要问题。
- 邹颖汪平张丽敏
- 关键词：资本成本
